5 veiksniai, lemiantys akcijų rinkos ateitį

Dabartinė bulių rinka yra likusi vos keliomis dienomis nuo to, kad jai sukako devyneri metai, atsižvelgiant į tai, kad ankstesnė meškų rinka pasibaigė, uždarius prekybą 2009 m. Kovo 9 d. Žinomas investuotojas ir rinkos stebėtojas Mohammedas El-Erianas kovo 4 d., Kaip išspausdinta „Financial Times“, rašo: „Ypatinga praėjusio mėnesio seka - staigus pataisymas, po kurio spartus grįžimas ir praėjusios savaitės atsitraukimas - kelia įdomių klausimų. ar rinkos yra pradiniame ilgalaikio išpardavimo etape, ar jos yra tvirtesnės vidutinės trukmės laikotarpiu. Atsakymą į šį klausimą atsakys penki veiksniai. "

Tie penki veiksniai yra: ekonominis augimas; pinigų politika; derliaus kreivė; nepastovumas ir likvidumas; ir investuotojų nusiraminimas. „Investopedia Anxiety Index“ (IAI) rodo labai didelį nerimą dėl vertybinių popierių rinkų tarp mūsų milijonų skaitytojų visame pasaulyje. Nors „S&P 500“ indeksas (SPX) nuo paskutinės meškų rinkos pabaigos pakilo 303%, jis sumažėjo 5, 0% nuo aukščiausio lygio sausio 26 dienos pabaigoje ir tik 2, 0% per metus iki šiol kovo 6 d., pabaigos. Tuo tarpu sausio mėn. padidėjo svyravimai, išmatuoti CBOE kintamumo indeksu (VIX), ir tai padidino nerimą tarp investuotojų, kurie priprato prie nuolatinio akcijų kainų augimo.

Trumpai atnaujinkite

„Bloomberg“ ir „Financial Times“ bendradarbis El-Erianas yra vyriausiasis patarėjas ekonomikos klausimais Allianz SE, patronuojančios turto valdymo įmonės „Pimco“ įmonėje, kur anksčiau jis buvo generalinis direktorius ir pagrindinis investicijų valdytojas (CIO). Be kitų pareigų, jis taip pat vadovavo Pasaulio plėtros tarybai, kuriai pirmininkavo prezidentas Barackas Obama, buvo Harvard Management Co, kuri investuoja į šio universiteto dotacijas, generalinis direktorius, buvo Salomon Smith Barney generalinis direktorius (vėliau įsigijo „Citigroup“, vėliau pardavė Morganui Stanley). ) ir buvo TVF direktoriaus pavaduotojas „Bloomberg“.

1. Ekonominis augimas

„Remiama JAV augimo skatinimo politikos ir natūralaus ekonomikos gijimo proceso Europoje, pasaulio ekonomika yra sinchroninio augimo viduryje“, - rašo El-Erianas. Jį skatina tai, kad vartojimas ir verslo investicijos buvo pagrindinės augimo varomosios jėgos, o ne „finansų inžinerija“. Tęsiantis tvirtus ekonominius pagrindus rinkoms, pasak jo, jis nori, kad rinkos mažiau priklausytų nuo likvidumo iš centrinių bankų turto pirkimo forma arba nuo bendrovių likvidumo akcijų supirkimo, dividendų ir kitų formų forma. įsigijimai. Jis taip pat mano, kad „augimas gali įgyti papildomą pagreitį, jei pasaulis išvengs brangaus stagfliacinio prekybos karo“.

2. Pinigų politika

Teigiamas JAV ekonomikos ženklas, tenkantis vienam El-Erianui, yra tas, kad ekonomikos augimas sustiprėjo, nepaisant to, kad Federalinis rezervų bankas griežtino palūkanų normą, pranešimus apie būsimą didėjimą ir turto pirkimo nutraukimą, vadinamą kiekybiniu palengvinimu. Jis pažymi, kad požymių, kad kiti pagrindiniai centriniai bankai eis panašiu keliu, neaplenkė augimo užsienyje. Tačiau jis priduria, kad dar reikia išsiaiškinti, ar augimas išliks, „jei perėjimas prie politikos taps labiau vienu metu vykstantis ... keliems sistemiškai svarbiems centriniams bankams“.

3. Derlingumo kreivė

El-Erianas mato „santykinai tvarkingą“ obligacijų pajamingumo padidėjimą, dėl kurio sumažėja paskatos prisiimti per didelę riziką. Be to, jis mano, kad plokščią pajamingumo kreivę pirmiausia lemia „investicijų srautai ir obligacijų išleidimo modeliai“, o ne jėgos, skelbiančios „reikšmingą ekonomikos sulėtėjimą“.

4. Nepastovumas ir likvidumas

Jis taip pat mano, kad džiugina tai, kad VIX išmatuotas nepastovumas padidėjo iki „tikroviškesnio ir tvaresnio diapazono“, nei egzistavo prieš pataisą. Tuo tarpu pastarasis egzotiškų investicinių produktų, susijusių su VIX, sumenkinimas, taip pat reguliavimo institucijų susidomėjimas jų nesėkme turėtų priminti investuotojams apie likvidumo svarbą “, - priduria jis. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Akcijų išpardavimas yra nerimą keliantis panašumas į 2008 m. Krizę .)

5. Investuotojų malonumas

Kitas teigiamas ženklas „El-Erian“ yra tas, kad panašu, kad dėl nepastovumo grąžinimo investuotojai bus mažiau pasitikintys savimi ir mažiau tikri, kad nusipirkę lašai garantuos pelną. Visų pirma, priduria, kad centrinių bankų atsisakymas „nedelsiant pateikti rinkoms paguodos signalus“ pataisos metu davė reikiamą įspūdį investuotojų nepasitenkinimui. „Tolesnė visų penkių šių klausimų pažanga sudarytų rinkoms tvirtesnes sąlygas ir sumažintų daug dramatiškesnio ir patvaresnio rinkos išpardavimo riziką“, - reziumuoja jis. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Kodėl vertybinių popierių investuotojai negali pasikliauti gelbėjimo atsargomis ).

Raudonos vėliavos

Tuo tarpu Amerikos banko „Merrill Lynch“ kiekybiniai strategai pastebi, kad 13 iš jų 19 „meškos rinkos ženklų“, arba 68 proc., Suveikė, praneša CNBC. Tai apima ekonominius, piniginius, uždarbio ir techninius rodiklius, sako CNBC, pažymėdamas, kad „beveik visi jie paprastai buvo suaktyvinti anksčiau nei buvusiose meškų rinkose“.

Be to, nors dėl nuolatinio 20% ar didesnio rinkos nuosmukio retai pasitaiko recesijos metu, dabartinė bulių rinka siūlo sudėtingesnį vaizdą, CNBC nurodo, nes akcijų vertinimai ir akcijų kainos lenkė realiąją ekonomiką, o atsargos ilgainiui tapo „. per daug nuosavybės ir per daug mylimas “iki šių metų sausio. Ar tam tikros per didelės kompensacijos už neigiamas puses jau seniai pasibaigė, tebėra diskusijų klausimas.