6 pajėgos, kurios gali pastumti akcijų rinką dar žemiau

Nors banguoti investuotojai antradienį įkvėpė palengvėjimo, nes atsargos vėl augo nuo staigaus kritimo pirmadienį, lokiai vis dar gailisi. Anot „Bloomberg“, šešios pagrindinės neigiamos jėgos ir toliau užima rinkas. Šios pajėgos apima: labai perkrautas sąlygas; rekordiškai aukšti akcijų vertinimai; didėjantis obligacijų pajamingumas; artėjantys Federalinių rezervų normos padidėjimai; infliacinis slėgis; ir sąnaudų spaudimas įmonių pelnui. Norint tinkamai įvertinti, galima mesti septynias pajėgas, vadinamąjį trumpalaikį prekybos spaudimą. (Taip pat skaitykite: 5 priežastys, kodėl bulių rinka klestės 2018 m .)

Vasario 6 d. „S&P 500“ indeksas (SPX) dieną pakilo 1, 74%, o „Dow Jones Industrial Average“ (DJIA) padidėjo 2, 33%. Nepaisant to, greičiausiai aukščiau paminėtos ir žemiau detalizuotos pajėgos turės įtakos atsargos per 2018 m.

Trumpojo slėgio

Pastaraisiais metais CBOE kintamumo indeksas (VIX) ilgą laiką svyravo ties visų laikų žemiausia riba. Kaip aprašė „Barron's“, 2017 m. Daugelis prekybininkų nustatė, kas, jų manymu, yra patikimas ir patikimas būdas užsidirbti pinigų. Strategija apėmė trumpų ateities sandorių pardavimo vykdymą VIX, kuris reiškė didesnį rinkos nepastovumą ateityje, nei šiuo metu vertinamas VIX. Taigi šių ateities sandorių vertė viršytų dabartinę VIX neatidėliotiną kainą, situaciją, vadinamą contango ateities rinkos žargonu. Kol VIX išliks žemas, šių sutarčių vertė sumažės, kad atitiktų neatidėliotiną kainą, ir spekuliantai galės padengti savo trumpąsias lažybas pelningai.

Didžiąją 2017 m. Ir 2018 m. Sausio mėn. Ši trumpalaikio nepastovumo arba trumpalaikė strategija buvo laimėjimas, nes „VIX“ išliko žemas ir santykinai stabilus. Kai VIX paskutinėje prekyboje padidėjo, viršydamas būsimas vertes, kuriomis buvo sudarytas tas trumpas pardavimas, spekuliantai, žaidę šį žaidimą, patyrė didelių nuostolių. Grynųjų pinigų didinimas nuostolingai uždaryti pozicijas prisidėjo prie akcijų išpardavimo, o šių pozicijų pobūdis padidino efektą.

„Bloomberg“ teigimu, panašu, kad trumpalaikių akcijų strategijos išaiškinimas taip pat privedė prie pardavimo iš kompiuterinių prekybos algoritmų bangos. Barron's mato Juodojo pirmadienio ir 1987 m. Vertybinių popierių rinkos nuosmukio aidus, kai kompiuterizuota programų prekyba ir vadinamasis portfelio draudimas išlaisvino potvynio bangą, kuri pavertė nedidelį išpardavimą 22 proc. „Barron's“ taip pat pažymi, kad 2007 m. Subprincipinių paskolų krizė, 2008 m. Finansinė krizė ir lydinčioji meškų rinka taip pat lėmė išvestines išvestines priemones.

Teigiamos tendencijos

Be abejo, jaučiai vis dar gąsdina visas pesimizmo priežastis. Jie mato tokius teigiamus veiksnius kaip: augančios įmonių pajamos; stiprus, koordinuotas BVP augimas visame pasaulyje; stabilizavosi rinkos vertinimai; ir palūkanų normos, kurios vis dar yra labai žemos pagal istorinius standartus, nepaisant pastarojo meto padidėjimo ir numatomo padidėjimo. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite taip: Kodėl atsargos nesugrius kaip 1987 m .: „Goldman Sachs“ .)

Lieka neigiamos pajėgos

Nors trumpalaikis spaudimas akcijų rinkoje gali būti trumpalaikis, likusios šešios neigiamos jėgos išlieka. Savaitės santykinis stiprumo indeksas (RSI) reiškė labiausiai perkamas S&P 500 indekso (SPX) sąlygas nuo sausio 25 d., „Bloomberg“, kuriame cituojama „Citigroup“ analizė, rodanti, kad norint grąžinti rinkos dalį reikėtų 20%. RSI į naujausią tendencijų liniją. 10% sumažėjimas yra priimta korekcijos apibrėžtis, o 20% sumažėjimas paprastai reiškia lokių rinką. Jei „Citigroup“ teisus, dabartinis akcijų kainų nuosmukis yra mažesnis nei pusiaukelėje.

Tuo tarpu „S&P 500“ akcijų įvertinimas yra panašus į dviejų didžiųjų rinkos burbulų - 1920 m. Akcijų rinkos bumo, įvykusio prieš 1929 m. Vertybinių popierių rinkos krizę, ir „Dotcom“ burbulo - 1990 m. Pabaigoje. Naudodamasi cikliškai pakoreguotu kainos ir uždarbio santykiu, dar vadinamu CAPE santykiu arba Shiller P / E santykiu, „Bloomberg“ pažymi, kad ši vertinimo metrika dabar yra daugiau nei dviem standartiniais nuokrypiais didesnė už praėjusio amžiaus vidurkį, tik aukštas lygis. buvo pasiektas du kartus anksčiau, tais dviem minėtais atvejais.

Tuo tarpu obligacijų pajamingumas didėjo, ir daugėja spekuliacijų, kad Federalinis rezervų bankas šiais metais gali padidinti palūkanų normas keturis kartus. Ekonominė perspektyva yra tvirta - žemas nedarbas, didelis darbo vietų kūrimo tempas ir didėjantis darbo užmokesčio spaudimas - visa tai kelia susirūpinimą dėl infliacijos, kurią Fed įsipareigoja sulaikyti didindama tarifus. Tuo tarpu kylančios palūkanų normos sumažins akcijų kainas.

Galiausiai, nors dėl pastarojo meto mokesčių mažinimo didėja įmonių pelnas, jie gali turėti tam tikrų neigiamų atsiliepimų, nes jie daro įtaką infliacijos spaudimui ir palūkanų normos kilimui. Tai, savo ruožtu, padidins darbo jėgos ir kitų sąnaudų sąnaudas įmonėms, taip pat jų lėšų sąnaudas, tokiu būdu sunaudojant pelną ir deklaruojant pajamas vienai akcijai (EPS).