Aukciono normos saugumas (ARS)
Aukciono normos vertybinis popierius (ARS) yra skolos vertybinis popierius, kuris parduodamas aukcione per Olandiją. Aukciono palūkanų normos vertybiniai popieriai parduodami pagal palūkanų normą, kuri išvalys rinką kuo mažesniu pelningumu. Tai užtikrina, kad visi ARS siūlytojai gauna vienodą skolos vertę.
Kiekvieno aukciono metu periodiškai nustatomos ARS palūkanų normos.
Aukcionų normos saugumo (ARS) supratimas
Savivaldybių ir įmonių emitentai, norintys pritraukti skolą nebrangiai ir ieškantys kintamų palūkanų normų lankstumo, gali eiti vertybinių popierių aukciono (ARS) keliu. Aukcionų normos vertybiniai popieriai yra vidutinės trukmės ir ilgalaikės skolos vertybiniai popieriai, kurių palūkanų normos nustatomos pagal Olandijos aukcionų procesą. ARS tam tikra prasme veikia taip, tarsi tai būtų trumpalaikė emisija, nes palūkanų normos nustatomos maždaug kiekvieną mėnesį. Nyderlandų aukcionas yra viešo aukciono struktūra, kurioje aukciono kaina nustatoma priėmus visus pasiūlymus ir nustatant aukščiausią kainą, kuria galima parduoti visą aukcioną.
Prieš aukcioną brokeriai su klientais aptaria galimų ARS įkainių diapazoną. Ši diskusija, vadinama „kainų aptarimu“, suteikia klientams tikėtinų įkainių pagrindą, tačiau investuotojai gali laisvai teikti pasiūlymus už šio diapazono ribų. Investuotojai pradeda konkurso procesą pateikdami pasiūlymus, kuriuose nurodomas 25 000 USD nominalo akcijų skaičius, kurį jie nori įsigyti, ir mažiausia palūkanų norma, kurią jie norėtų priimti iš obligacijos. Pasiūlymai priimami iki galutinio termino, po kurio aukcionų agentas apskaičiuoja tarpuskaitos normą pagal pateiktus pasiūlymus. Kliringo norma yra palūkanų norma, kuri bus mokama už vertybinius popierius iki kito aukciono. Jei investuotojo siūloma kaina yra mažesnė už tarpuskaitos normą, investuotojas gaus visą savo norimą pasiūlymą arba jo dalį. Pasiūlymai, pateikti virš tarpuskaitos normos, nebus užpildyti.
ARS aukcionai rengiami kas septynias, 28 arba 35 dienas, tada kursai nustatomi iš naujo. Kuponai išmokami iškart po kiekvieno aukciono laikotarpio pabaigos ir atsiskaitymo už pelną arba kiekvieną ketvirtį. Investuotojai yra patrauklūs šiems vertybiniams popieriams dėl aukšto investicinio reitingo, be to, kad jiems netaikomi federaliniai, valstijų ir vietos mokesčiai. ARS taip pat suteikia šiek tiek didesnį pelną po mokesčių nei pinigų rinkos priemonės dėl jų sudėtingumo ir padidėjusios rizikos.
2008 m. ARS aukciono rinka žlugo, kai keturi pagrindiniai rinkos bankai - „Citigroup“, „UBS AG“, „Morganas Stanley“ ir „Merrill Lynch“ - atsisakė veikti kaip paskutinės išeities dalyviai, kaip tai dažniausiai daroma dėl likvidumo problemų. Brokeriai, pardavę šiuos vertybinius popierius emitentų vardu, paskatino pirkėjus patikėti, kad jie yra likvidūs. Kai paaiškėjo ARS neigiama padėtis, aukcionai pritraukė per mažai konkurso dalyvių, kad nustatytų tarpuskaitos normą, todėl ARS savininkai negalėjo parduoti savo ilgalaikių investicijų, kurios tapo nelikvidžios. Faktiškai nebeliko vertybinių popierių aukciono rinkos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.