Svorio investavimo strategija

Remiantis šiuolaikine portfelio teorija ir daugeliu kitų investavimo filosofijų, sėkmingai investuoti galima pasiekus priimtiną rizikos ir naudos pusiausvyrą. (Žr. „Šiuolaikinio portfelio istorija“.) Daugeliui investuotojų tai reiškia vertybinių popierių portfelio, turinčio vidutines rizikos savybes ir siūlančio vidutinę grąžą, auginimą. Priešingai, priimtiną rizikos ir naudos santykį taip pat galima pasiekti naudojant visiškai kitokią paradigmą, vadinamą „Sijos strategija“, kurios tikslas - suvesti didelius išmokas neprisiimant nereikalingos rizikos.

Kaip veikia Sijos strategija

Sijos strategija pasisako už dviejų aiškiai skirtingų akcijų krepšelių susiejimą. Viename krepšelyje yra saugios investicijos, o kitame - tik labai svertinės ir spekuliacinės investicijos. Kitaip tariant, šis metodas skatina investuotojus būti kuo toliau nuo vidurio.

Šis dvilypis požiūris garsiam išvestinių finansinių priemonių prekybininkui ir arbitrui Nassimui Nicholasui Talebui leido klestėti per 2007 ir 2008 m. Ekonomikos nuosmukį, o daugelis jo kolegų „Wall Streeters“ pasinaudojo hitais. Talebas aprašė pagrindinį štangos strategijos principą:

"Jei žinote, kad esate pažeidžiamas prognozavimo klaidų, ir sutinkate, kad dauguma rizikos priemonių yra ydingas, tada jūsų strategija yra būti kiek įmanoma konservatyvesnei ir agresyvesnei, o ne švelniai agresyviai ar konservatyviai".

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Taikant investavimą į fiksuotas pajamas, atšakų strategijoje patariama susieti trumpalaikes obligacijas su ilgesnės trukmės obligacijomis.
• Sijos strategijos sėkmė labai priklauso nuo palūkanų normų.

Ilgas ir trumpas štangos strategija

Praktiškai atrankos strategija dažnai taikoma obligacijų portfeliams. Skirtingai nuo akcijų, kai modelyje rekomenduojama investuoti į akcijas, kurių rizikos profiliai yra radikaliai skirtingi, fiksuotų pajamų atveju, jis pasisako už santuokų su skirtingu terminų grafiku sudarymą. Todėl, užuot investavę į vidutinės trukmės obligacijas, „pagal sijos metodą“ investuotojai raginami rinktis trumpalaikių (mažiau nei trejų metų) ir ilgos trukmės (daugiau nei dešimt metų) obligacijas.

Nors ilgalaikės obligacijos turi akivaizdų didelių palūkanų išmokų pranašumą, norėdami, kad trumpalaikės obligacijos būtų naudingos fiskaliniu požiūriu, investuotojai turi aktyviai prekiauti trumpesnių terminų obligacijomis naujesnėms. Tam reikia, kad fiksuoti investuotojai protingai stebėtų ir koreguotų savo trumpalaikių obligacijų portfelius, nes termino pabaigos dienos ateina ir praeina.

Nenuostabu, kad svarmenų strategijos sėkmė labai priklauso nuo palūkanų normų. Kylant palūkanų normoms, trumpalaikėmis obligacijomis paprastai prekiaujama didesnių palūkanų pasiūlai. Kritus palūkanų normoms, ilgesnės trukmės obligacijos teoriškai gali išsaugoti portfelį, nes užfiksuotos tos aukštesnės palūkanų normos.

Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas prognozuoja, kad pajamingumo kreivė susilygins, ir nusipirks penkias 30 metų obligacijas, tuo pačiu nusipirkdamas penkias trejų metų obligacijas. Taikydamas šią strategiją investuotojas sumažina riziką, susijusią su neigiamu palūkanų normos pokyčiu. Jei palūkanų normos kris, investuotojui gali tekti neinvestuoti lėšų į mažesnę vyraujančią palūkanų normą, nes jos, ilgesnio laikotarpio didesnių palūkanų obligacijomis, užtikrins jų bendrą pelningumą. Tačiau jei palūkanų normos kils, investuotojas turi galimybę parduoti savo trumpalaikes obligacijas ir gautas pajamas reinvestuoti į ilgesnės trukmės obligacijas.

Optimalus laikas įgyvendinti svarų strategiją investuojant į obligacijas yra tada, kai yra dideli atotrūkiai tarp trumpalaikių ir ilgalaikių obligacijų pajamingumo. Tai grindžiama teorija, kad atotrūkis ilgainiui išsivystys ir pasieks istorines normas.

Ne visoms investuotojų temperatūroms

Svarstyklių metodas gali būti imlus darbui, todėl jam reikia nuolatinio dėmesio. Taigi mažiau turintiems investuotojams gali būti suteikta pirmenybė štangos strategijos antitezei: kulkos strategijai. Laikydamiesi šio požiūrio, investuotojai įsipareigoja tam tikrą datą (tarkime, obligacijos turi būti sukauptos per septynerius metus) ir tada nenaudojamos, kol obligacijos subręsta. Šis metodas ne tik apsaugo investuotojus nuo palūkanų normos pokyčių, bet ir leidžia pasyviai investuoti, nereikia nuolat prekiauti viena obligacija už kitą.

Sijos strategija ir ETF

2012 m. Kanados investicinė įmonė sukūrė biržoje prekiaujamus fondus (ETF), skirtus atkartoti atšvaitų obligacijų strategiją, apimančią Kanados vyriausybės obligacijas. Ateityje Amerikos investicinės firmos gali sekti pavyzdžiu. Tačiau iki tol nepriklausomi investuotojai gali formuoti savo asmeninius svarų ETF, paprasčiausiai atskirai pirkdami trumpalaikių obligacijų ETF ir ilgalaikių obligacijų ETF iš maklerio. Trumpalaikių ETF obligacijos pereis automatiškai.

Esmė

Nors atšvaitų strategijai reikalingas kuklus rafinuotumas obligacijų rinkos srityje, laimėti gali tie, kurie skiria laiko studijoms. Suporuodami trumpalaikes ir ilgalaikes obligacijas, apleisdami vidurį, investuotojai gali pasiekti puikios grąžos - tai kažkas, kas yra apsaugota nuo nepagrįstai įkainotų Federalinių rezervų užgaidų.