Benjaminas Grahamas, sumanusis investuotojas

Rimti fizikai skaito apie sero Izaoko Niutono mokymus apie jo sunkumą ir judesį. Rimti investuotojai skaito Benjamino Grahamo darbus, kad sužinotų apie finansus ir investicijas.

Grahamas (1894–1976), žinomas kaip „vertės investavimo tėvas“ ir „Volstryto dekanas“, pasižymėjo tuo, kad užsidirbo pinigų biržoje sau ir savo klientams - neprisiimdamas didelių rizikų. Grahamas sukūrė ir išmokė daugelio saugių ir sėkmingų investavimo principų, kuriais ir toliau naudojasi šiuolaikiniai investuotojai.

Šios idėjos buvo paremtos kruopščiu, beveik chirurginiu Graham kompanijų finansiniu įvertinimu. Jo patirtis lėmė paprastą, veiksmingą logiką, kuria remiantis Grahamas sukūrė sėkmingą investavimo metodą.

Grahamo palikimas ir pradžia

Grahamo darbas yra legendinis investuotojų ratas. Jis buvo pripažintas kaip saugumo analizės profesijos kūrėjas. Grahamas, žinomas kaip Warreno Buffetto patarėjas, taip pat buvo garsus autorius, ypač už savo knygas „Saugumo analizė“ (1934) ir „Protingas investuotojas“ (1949). Grahamas buvo vienas iš pirmųjų, kuris pasinaudojo finansine analize, norėdamas sėkmingai investuoti į akcijas. Jis taip pat padėjo rengiant daugelį 1933 m. Vertybinių popierių įstatymo, dar žinomo kaip „Tiesos vertybinių popierių įstatyme“, kuris, be kita ko, reikalavo, kad įmonės pateiktų nepriklausomų buhalterių patvirtintas finansines ataskaitas, elementus. Tai padarė Grahamo finansinės analizės darbą daug lengvesnį ir efektyvesnį, ir šioje naujoje paradigmoje jam pavyko.

Grahamas buvo žvaigždės studentas Niujorko Kolumbijos universitete ir netrukus po studijų baigimo 1914 m. Išvyko dirbti į Wall Streetą. Per ateinančius 15 metų jis sukūrė nemažą asmeninį lizdo kiaušinį. Tačiau Grahamas prarado didžiąją dalį savo pinigų per 1929 m. Akcijų rinkos krizę ir po jos kilusią Didžiąją depresiją. Išmokęs sunkią pamoką apie riziką, jis parašė: „Saugumo analizė“ (išleista 1934 m.), Kurioje aprašyti Grahamo vertybinių popierių analizės ir vertės nustatymo metodai. Ši knyga dešimtmečius buvo naudojama finansiniuose kursuose kaip pagrindinis darbas šioje srityje.

Grahamo nuostoliai per 1929 m. Katastrofą ir Didžiąją depresiją paskatino jį tobulinti savo investavimo būdus. Šiomis metodikomis buvo siekiama gauti pelno iš akcijų, tuo pačiu sumažinant neigiamą riziką. Jis tai padarė investuodamas į bendroves, kurių akcijomis prekiaujama daug žemiau nei įmonės likvidacinė vertė. Paprasčiau tariant, jo tikslas buvo nusipirkti dolerio vertės turtą už 0, 50 USD. Tam jis pasitelkė rinkos psichologiją, pasinaudodamas rinkos baime ir godumu, ir investavo skaičiais.

Teorijos: „Ponas Rinka“ ir saugos riba

Grahamas pabrėžė, kad svarbu žiūrėti į rinką kaip verslo partnerį, siūlantį jus išpirkti ar parduoti jums kiekvieną dieną. Grahamas šį įsivaizduojamą žmogų pavadino „ponu rinka“. Grahamas teigė, kad kartais p. Market'o kaina turi prasmę, tačiau kartais ji yra per didelė ar maža, atsižvelgiant į verslo ekonominę realybę.

Jūs, kaip investuotojas, galite laisvai nusipirkti „Mr. Market“ palūkanas, išparduoti jam ar net ignoruoti jį, jei jums nepatinka jo kaina. Galite jo nepaisyti, nes jis visada rytoj grįžta su kitokiu pasiūlymu. Tai yra „vartojimo rinkos“ psichologija. Grahamas laisvę, sakydamas „ne“, vertino kaip pagrindinį pranašumą, kurį paprastas investuotojas turėjo prieš profesionalą, į kurį privalėjo investuoti bet kuriuo metu, neatsižvelgiant į dabartinį vertybinių popierių vertinimą.

Grahamas taip pat pabrėžė, kad svarbu visada saugiai saugoti savo investicijas. Tai reiškė tik akcijų pirkimą už kainą, kuri yra daug mažesnė už konservatyvų verslo vertinimą. Tai svarbu, nes tai leidžia gauti pelno iš rinkos, jei rinka ilgainiui vertina atsargas iki tikrosios vertės, be to, ji taip pat suteikia tam tikrą apsaugą, jei neigiama padėtis nevyksta taip, kaip suplanuota, o verslas netenkina. Tai buvo matematinė jo darbo pusė.

Puikus investuotojas ir mokytojas

Be savo investicinio darbo, Grahamas dėstė saugumo analizės klasę savo alma mater, Kolumbijos universitete. Čia jis buvo sužavėtas investavimo procesu ir strategija tiek, kiek žavėjosi uždirbdamas pinigus. Šiuo tikslu jis parašė „Protingas investuotojas“ 1949 m. Ši knyga paprastesniam investuotojui pateikė daugiau praktinių patarimų nei „Saugumo analizė“ ir tapo viena perkamiausių visų laikų investicinių knygų.

Warrenas Buffettas „Pažangųjį investuotoją“ apibūdina kaip „iki šiol geriausią knygą apie investavimą, kada nors parašytą“ - didelis pagyrimas už palyginti paprastą knygą. Buffett teigė, kad Grahamas buvo nepaprastai dosnus kitų atžvilgiu, ypač įgyvendindamas savo investavimo idėjas. Grahamas didžiąją dalį savo išėjimo į pensiją metų praleido dirbdamas prie naujų, supaprastintų formulių, kad vidutiniai investuotojai galėtų padėti investuoti į akcijas. Dabar Buffettas taip pat vadovaujasi šiuo kredo, nes savo metinius susitikimus jis vertina kaip galimybę pasidalinti savo žiniomis su paprastu investuotoju.

Perskaičius „Pažangųjį investuotoją“, būdamas 19 metų, Buffettas įstojo į Kolumbijos verslo mokyklą mokytis pas Grahamą, o vėliau jie užmezgė visą gyvenimą trunkančią draugystę. Vėliau jis dirbo „Graham“ savo įmonėje „Graham-Newman Corporation“, kuri buvo panaši į uždaro tipo investicinį fondą. Buffettas ten dirbo dvejus metus, kol Grahamas nusprendė uždaryti verslą ir išeiti į pensiją.

Vėliau daugelis Grahamo klientų paprašė Buffetto susitvarkyti savo pinigus, ir, kaip jie sako, visa kita yra istorija. Buffettas toliau kūrė savo strategiją, kuri skyrėsi nuo Grahamo strategijos tuo, kad pabrėžė verslo kokybės ir neterminuotų investicijų sulaikymo svarbą. Paprastai Grahamas investuotų grynai pagal įmonės skaičius ir parduotų investiciją iš anksto nustatyta verte. Nepaisant to, Buffett teigė, kad niekas niekada neprarado pinigų vykdydamas Grahamo metodus ir patarimus. (Taip pat žiūrėkite: 3 skirtumai tarp Benjamino Grahamo ir Warreno Buffetto.)

Esmė

Pranešama, kad per daugelį metų valdant pinigus, Grahamas vidutiniškai pelnė 20% metinę grąžą, nors informacijos apie Grahamo investicijas nėra lengvai prieinama. Šiuos rezultatus jis pasiekė tuo metu, kai paprastųjų akcijų pirkimas buvo plačiai laikomas grynu azartu. Tačiau Grahamas įsigijo akcijų tokiu būdu, kuris užtikrino ir mažą riziką, ir didelę grąžą. Dėl šios priežasties Grahamas buvo tikras finansinės analizės pradininkas.