Išpirkimas
Išpirkimas yra kontrolinio akcijų paketo įgijimas įmonėje ir vartojamas sąvokos įgijimas sinonimu . Jei akcijų paketą perka įmonės vadovybė, tai vadinama vadovybės išpirkimu, o jei išpirkimui finansuoti naudojamos didelės skolos, tai vadinama svertiniu išpirkimu. Išpirkimas dažnai įvyksta, kai įmonė veikia privačiai.
Supratimas apie išpirkimą
Išpirkimas įvyksta tada, kai pirkėjas įsigyja daugiau kaip 50% įmonės, todėl pasikeičia kontrolė. Firmos, kurių specializacija yra išpirkimo finansavimas ir palengvinimas, veikia viena arba kartu sudarydamos sutartis ir paprastai jas finansuoja instituciniai investuotojai, turtingi asmenys arba paskolos.
Privatus kapitalas, fondai ir investuotojai, prieš eidami į viešuosius metus, ieško prastų ar nepakankamai įvertintų bendrovių, kurias galėtų atiduoti privačioms įmonėms ir apsisukti. Išpirkimo įmonės užsiima vadovų išpirkimu (MBO), kuriame dalyvauja perkamos įmonės valdymas. Jie dažnai vaidina pagrindinį vaidmenį išimtiniais išpirkimais, ty išpirkimais, kurie finansuojami iš skolintų pinigų.
Kartais išpirkimo įmonė mano, kad ji gali suteikti daugiau naudos bendrovės akcininkams nei dabartinė vadovybė.
Valdymo išpirkimai, palyginti su svertiniais išpirkimais
Valdymo išpirkimas arba MBO suteikia pasitraukimo strategiją didelėms korporacijoms, norinčioms parduoti padalinius, kurie nėra jų pagrindinės veiklos dalis, arba privačiam verslui, kurio savininkai nori išeiti į pensiją. MBO reikalingas finansavimas dažnai yra gana didelis ir paprastai yra skolos ir nuosavybės derinys, gaunamas iš pirkėjų, finansininkų, o kartais ir pardavėjo.
Įsigijimai, naudojant svertą (LBO), naudoja didelę skolintų pinigų sumą, o įsigyjamas įmonės turtas dažnai naudojamas kaip paskolų įkaitas. LBO vykdanti įmonė gali suteikti tik 10% kapitalo, o likusi dalis finansuojama iš skolų. Tai yra labai rizikinga ir didelę naudą teikianti strategija, kai įsigyjant reikia mokėti didelę grąžą ir pinigų srautus, kad būtų galima sumokėti palūkanas už skolą.
Tikslinės įmonės turtas paprastai pateikiamas kaip skolos įkaitas, o išpirkimo firmos kartais parduoda tam tikros tikslinės įmonės dalis, kad sumokėtų skolą.
Išpirkimo pavyzdžiai
1986 m. „Safeway“ BOD išvengė priešiškų perėmimų iš Herberto ir Roberto Haftų iš „Dart Drug“, leisdamas „Kohlberg Kravis Roberts“ sukurti draugišką „Safeway“ LBO už 5, 5 milijardo dolerių. „Safeway“ pardavė dalį savo turto ir uždarė nuostolingas parduotuves. Padidėjus pajamoms ir pelningumui, „Safeway“ vėl buvo paviešinta 1990 m. Roberts uždirbo beveik 7, 2 milijardo dolerių iš savo pradinių investicijų - 129 milijonų dolerių.
2007 m. „Blackstone Group“ per LBO nusipirko „Hilton Hotels“ už 26 milijardus dolerių. „Blackstone“ išleido 5, 5 milijardo dolerių grynųjų ir finansavo 20, 5 milijardo dolerių skolų. Iki 2009 m. Finansinės krizės „Hilton“ turėjo problemų dėl mažėjančių pinigų srautų ir pajamų. Vėliau „Hilton“ buvo refinansuotas dėl mažesnių palūkanų normų ir patobulintų operacijų. „Blackstone“ pardavė „Hilton“ už beveik 10 milijardų dolerių pelną.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Išpirkimas yra kontrolinio akcijų paketo įgijimas įmonėje ir vartojamas sąvokos įgijimas sinonimu.
- Jei akcijų paketą perka įmonės vadovybė, tai vadinama vadovybės išpirkimu, o jei išpirkimui finansuoti naudojamos didelės skolos, tai vadinama išpirkimu su svertu.
- Išpirkimas dažnai įvyksta, kai įmonė veikia privačiai.