Skambučių teikimas
Įsigijimo reikalavimas yra obligacijos ar kitų fiksuotų pajamų priemonių sutarties sąlyga, leidžianti emitentui atpirkti skolos vertybinius popierius ir panaikinti jų galiojimą.
Skambučių teikimas, sukeliantis įvykius, apima pagrindinį turtą, pasiekiantį iš anksto nustatytą kainą, ir nurodytą sukaktį ar kitą dieną. Obligacijų įtrauka detalizuos įvykius, kurie gali paskatinti investuoti. Įtrauka yra teisinė sutartis tarp emitento ir obligacijos turėtojo.
Jei obligacija yra pareikalauta, investuotojams išmokamos sukauptos palūkanos, apibrėžtos atidėjinyje iki grąžinimo dienos. Investuotojas taip pat gaus investuotą pagrindinę sumą. Be to, kai kurie skolos vertybiniai popieriai yra laisvai išreikalaujami. Ši parinktis leidžia jiems paskambinti bet kuriuo metu.
Trumpa obligacijų apžvalga
Bendrovės išleidžia obligacijas, kad padidintų kapitalą savo veiklai finansuoti, pavyzdžiui, įrangos pirkimui ar naujo produkto ar paslaugos paleidimui. Jie taip pat gali išleisti naują emisiją, norėdami nutraukti senesnių apyvartoje esančių obligacijų galiojimą, jei dabartinė rinkos palūkanų norma yra palankesnė. Kai investuotojas perka obligaciją, dar vadinamą skolos vertybiniu popieriumi, skolina verslo lėšas, panašiai kaip bankas skolina pinigus.
Investuotojas perka obligaciją už savo nominaliąją vertę, vadinamą nominalia verte. Ši kaina dažniausiai didinama po 100 USD arba 1000 USD. Tačiau kadangi obligacijų turėtojas gali perparduoti skolą antrinėje rinkoje, sumokėta kaina gali būti didesnė arba mažesnė už nominaliąją vertę.
Už tai bendrovė moka obligacijų turėtojui palūkanų normą, vadinamą kupono norma, visą obligacijos galiojimo laiką. Obligacijos turėtojas gauna reguliarias išmokas už kuponus. Kai kurios obligacijos teikia metinę grąžą, o kitos investuotojui gali duoti pusmečio, ketvirčio ar net mėnesio grąžą. Pasibaigus terminui, įmonė grąžina pradinę investuotą sumą, vadinamą pagrindine suma.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Atidėjimo reikalavimas yra atidėjimas obligacijai ar kitai fiksuotų pajamų priemonei, leidžiančiai emitentui atpirkti ir panaikinti savo obligacijas.
- Įsigijimo kainą gali paskatinti iš anksto nustatyta kaina ir ji gali turėti nurodytą laikotarpį, per kurį emitentas gali pareikalauti obligacijos.
- Obligacijos su atidėjiniu investuotojams moka didesnę palūkanų normą nei neišperkama obligacija.
- Išankstinio apmokėjimo nuostata padeda įmonėms refinansuoti skolas mažesnėmis palūkanomis.
Skirtumas tarp išperkamųjų obligacijų
Verslo obligacijos, kaip ir raštas apie naują automobilį, yra skola, kuri turi būti grąžinta obligacijų savininkams - skolintojui - iki tam tikros datos. Tačiau prie obligacijos pridėjus išankstinį apmokėjimą, korporacija gali sumokėti skolą anksčiau laiko - vadinamą išpirkimu. Be to, kaip ir paskola automobiliui, mokėdami skolą ankstyvosioms korporacijoms, išvengsite papildomų palūkanų ar kupono mokėjimų. Kitaip tariant, skambučio nuostata suteikia įmonei lankstumo anksčiau laiko išmokėti skolą.
Ryšio atidėjinys yra aprašytas obligacijų įtraukoje. Įtrauka apibūdina obligacijos ypatybes, įskaitant išpirkimo datą, palūkanų normą, ir išsamią informaciją apie bet kokį taikytiną pirkimo reikalavimą ir jį sukeliančius įvykius.
Išperkamoji obligacija iš esmės yra obligacija, prie kurios pritvirtinta įterptoji pirkimo sąlyga. Panašiai kaip jo pasirinkimo sandorio pusbrolis, šis obligacijų opcionas suteikia emitentui teisę, bet ne pareigą, vykdyti reikalavimą. Bendrovė gali atpirkti obligaciją remdamasi sutarties sąlygomis. Įtrauka nustatys, ar pirkimai gali išpirkti tik dalį obligacijų, susijusių su emisija, ar visą emisiją. Išperkant tik dalį emisijos, obligacijų savininkai pasirenkami atsitiktinės atrankos būdu.
Skambučių teikimo privalumai emitentui
Kai obligacija yra vadinama, ji emitentui paprastai duoda daugiau naudos nei investuotojui. Paprastai reikalavimo atidėjinius obligacijoms emitentas vykdo tada, kai bendros rinkos palūkanų normos sumažėja. Mažėjančios palūkanų normos sąlygomis emitentas gali atšaukti skolą ir pakartotinai išleisti ją pagal mažesnę kupono įmokos normą. Kitaip tariant, įmonė gali refinansuoti savo skolą, kai palūkanų normos nukrenta žemiau normos, mokamos už išperkamąją obligaciją.
Jei bendros palūkanų normos nenukrito arba rinkos palūkanų normos kyla, korporacija neprivalo naudotis atidėjimais. Vietoj to, bendrovė toliau moka palūkanas už obligacijas. Be to, jei palūkanų normos smarkiai pakilo, emitentas naudojasi mažesne palūkanų norma, susijusia su obligacijomis. Obligacijų turėtojai gali parduoti skolos vertybinius popierius antrinėje rinkoje, tačiau už mažesnes kupono palūkanas sumokės mažesnę nei nominalią vertę.
Skambučių teikimo nauda ir rizika investuotojams
Investuotojas, perkantis obligaciją, sukuria ilgalaikį palūkanų pajamų šaltinį reguliariai mokėdamas kuponus. Tačiau kadangi obligacija yra pareikalaujama pagal sutarties sąlygas, investuotojas neteks ilgalaikių palūkanų pajamų, jei pasinaudos atidėjiniais. Nors investuotojas nepraranda jokios iš pradžių investuotos sumos, būsimos susijusios palūkanos nebebus mokamos.
Investuotojai taip pat gali susidurti su pakartotinio investavimo rizika, pasinaudodami apyvartinėmis obligacijomis. Jei korporacija pareikalauja ir grąžina pagrindinę sumą, investuotojas privalo investuoti lėšas į kitą obligaciją. Kai dabartinės palūkanų normos sumažėjo, greičiausiai jos neras kitos lygios investicijos, mokančios didesnę senesnės, vadinamosios, skolos normą.
Investuotojai žino apie pakartotinio investavimo riziką ir todėl reikalauja pareikalauti didesnių apyvartinių obligacijų kuponų palūkanų normų nei tos, kurių be išankstinio pirkimo sąlygų. Didesnės normos padeda kompensuoti investuotojams dėl reinvestavimo rizikos. Taigi palūkanų normų aplinkoje, kai rinkos palūkanų normos mažėja, investuotojas turi pasverti, ar sumokėjus didesnę palūkanų normą, būtų kompensuota pakartotinio investavimo rizika, jei bus pareikalauta obligacija.
Argumentai už
Obligacijos su atidėjiniais moka didesnę kupono palūkanų normą nei neišperkamos obligacijos.
Išankstinio apmokėjimo nuostata leidžia įmonėms refinansuoti skolas, kai mažėja palūkanų normos.
Minusai
Įsigijimo reikalavimas vykdomas tada, kai palūkanų normos krinta, ir investuotojai susiduria su reinvestavimo rizika.
Kylančioje aplinkoje obligacija gali mokėti mažesnę nei rinkos palūkanų normą.
Kitos nuostatos, susijusios su kvietimo nuostatomis
Daugelis savivaldybių obligacijų gali turėti skambučių funkcijų, pagrįstų nustatytu laikotarpiu, pavyzdžiui, penkeriais ar 10 metų. Savivaldybių obligacijas išleidžia valstybė ir vietos valdžia, siekdama finansuoti tokius projektus kaip oro uostų statyba ir infrastruktūra, pavyzdžiui, kanalizacijos pagerinimas.
Korporacijos gali įsteigti mažėjantį fondą - per daugelį metų finansuojamą sąskaitą, kur pajamos numatomos anksčiau laiko išpirkti obligacijas. Fondo išpirkimo metu emitentas gali pirkti obligacijas tik pagal nustatytą grafiką ir gali būti ribojamas atpirktų obligacijų skaičius.
Realusis skambučių teikimo pavyzdys
Tarkime, „Exxon Mobil Corp.“ (XOM) nusprendžia pasiskolinti 20 milijonų dolerių išleisdama apyvartinę obligaciją. Kiekvienos obligacijos nominali vertė yra 1 000 USD ir už ją mokama 5% palūkanų norma, kurios terminas yra 10 metų. Dėl to „Exxon“ kiekvienais metais moka 1 000 000 USD palūkanų savo obligacijų savininkams (0, 05 x 20 mln. USD = 1 000 000 USD).
Praėjus penkeriems metams po obligacijų išleidimo, rinkos palūkanų normos sumažėja iki 2%. Kritimas verčia „Exxon“ pasinaudoti obligacijų pirkimo-pardavimo sutartimi. Bendrovė išleidžia naują obligaciją už 20 mln. USD pagal dabartinę 2% normą ir panaudoja pajamas, kad sumokėtų visą sumą, kurią reikia sumokėti iš pareikalaujamos obligacijos. „Exxon“ refinansavo savo skolą mažesne palūkanų norma ir dabar moka investuotojams 400 000 USD metinių palūkanų pagal 2% kupono normą.
„Exxon“ sutaupo 600 000 USD palūkanų, o pradiniai obligacijų savininkai dabar turi įsiskolinti, kad rastų grąžos normą, kuri būtų panaši į 5%, kurią siūlo apyvartinė obligacija.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.