Keturkojis raganavimas
Keturkampis raganavimas reiškia datą, kurią akcijų indekso ateities sandoriai, akcijų indekso pasirinkimo sandoriai, akcijų pasirinkimo sandoriai ir vienos akcijos ateities sandoriai baigiasi vienu metu. Nors akcijų pasirinkimo sandorių sutartys ir indekso pasirinkimo sandoriai pasibaigia kiekvieno mėnesio trečiąjį penktadienį, visos keturios turto klasės vienu metu baigiasi trečiuoju kovo, birželio, rugsėjo ir gruodžio penktadieniais.
Keturkampis raganavimas yra panašus į trigubo raganavimo datas, kai tuo pačiu metu baigiasi trys iš keturių rinkų, arba dviguba raganavimas, kai dvi rinkos baigiasi tuo pačiu metu.
1:11Keturkojis raganavimas
Paaiškino keturkojį raganavimą
Keturvietis raganavimas pakeitė trigubo raganavimo dienas, kai 2002 m. Lapkričio mėn. Pradėjo prekiauti vienos rūšies akcijų ateities sandoriai. Nepaisant keturių rūšių sutarčių galiojimo pabaigos, terminai „triguba raganavimas“ ir „keturkampis raganavimas“ dažnai naudojami pakaitomis.
Keturkartis, trigubas ir dvigubas raganų pavadinimai kildinami iš nepastovumo ar sumaišties, būdingo visiems šiems išvestiniams produktams, kurie baigiasi tą pačią dieną. Raganų valanda yra valanda nuo vidurnakčio iki 1 valandos ryto, kai, kaip sakoma, antgamtinės būtybės klaidžioja žeme, sukeldamos sumaištį ir blogą sėkmę tiems, kurie pakankamai nelaimingi, kad su jais susidurtų.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Keturkampis raganavimas reiškia datą, kai akcijų indekso ateities sandorių, akcijų indekso pasirinkimo sandorių, akcijų pasirinkimo sandorių ir atskirų akcijų ateities sandorių galiojimo laikas baigiasi vienu metu.
- Nors tai gali sukelti didesnį kiekį ir arbitražo galimybes, keturgubas raganavimas nebūtinai reiškia padidėjusį rinkos nepastovumą.
- Keturios raganavimo dienos iš dalies liudija didelę prekybos apimtį dėl esamų ateities ir pasirinkimo sandorių, kurie yra pelningi, įskaitymo.
Sutarčių rūšys
Prieš tyrinėdami, kaip raganavimas veikia rinkas, pirmiausia turime išnagrinėti keturių raganų sudarymo sutarčių rūšis.
Pasirinkimo sutartys
Pasirinkimo sandoriai yra išvestinės priemonės, ty jie grindžia savo vertę pagrindiniais vertybiniais popieriais, tokiais kaip akcijos. Pasirinkimo sandoriai suteikia pirkėjui galimybę, tačiau neprisiima atsakomybės įvykdyti pagrindinio vertybinio popieriaus sandorį tam tikrą dieną ar anksčiau, ir iš anksto nustatytą kainą, vadinamą pradine kaina.
Galima įsigyti opcionų, kad būtų galima spėlioti apie akcijų padidėjimą, vadinamą pirkimo pasirinkimo sandoriu. Jei kaina yra aukštesnė už pasirinkimo sandorio galiojimo pabaigos dieną, investuotojas gali pasinaudoti akcijų paketo akcijomis ar konvertuoti jas į akcijas ir išgryninti pelną.
Pardavimo pasirinkimo sandoris leidžia investuotojui gauti pelno iš akcijų kainos sumažėjimo, jei kaina yra mažesnė už galiojimo pabaigą. Pasirinkimo sandorių galiojimo laikas pasibaigia kiekvieno mėnesio trečiąjį penktadienį, ir norint sumokėti pasirinkimo sandorį, reikia mokėti išankstinį mokestį arba priemoką.
Rodyklės parinktys
Indekso pasirinkimo sandoris yra panašus į akcijų pasirinkimo sandorių sutartį, tačiau užuot pirkę atskirus vertybinius popierius, indekso pasirinkimo sandoriai suteikia investuotojams teisę, o ne pareigą, sudaryti tokį indeksą kaip S&P 500. Ar indekso kaina, ar vertė yra didesnė ar mažesnė už pasirinkimo sandorio galiojimo laikas lemia prekybos pelną.
Indeksų parinktys nesiūlo nuosavybės teisių į atskiras akcijas. Už operaciją atsiskaitoma grynaisiais, pateikiant skirtumą tarp opciono įspėjimo ir indekso vertės pasibaigus jo galiojimo laikui.
Atskirų akcijų ateities sandoriai
Ateities sandoriai yra teisiniai susitarimai pirkti ar parduoti turtą už nustatytą kainą nustatytą dieną ateityje. Ateities sandoriai yra standartizuojami su fiksuotu kiekiu ir galiojimo terminu. Ateities sandoriai prekiauja ateities biržoje. Ateities sandorių pirkėjas privalo įsigyti pagrindinį turtą pasibaigus jo galiojimo laikui, o pardavėjas privalo parduoti pasibaigus jo galiojimo laikui.
Atskiri akcijų ateities sandoriai yra įsipareigojimai perduoti bazinių akcijų akcijas sutarties galiojimo dieną. Kiekviena sutartis atspindi 100 akcijų akcijų. Tačiau akcijų ateities sandorių savininkai negauna dividendų, tai yra grynieji mokėjimai akcininkams iš bendrovės uždarbio.
Ateities indeksas
Indeksų ateities sandoriai yra panašūs į akcijų ateities sandorius, išskyrus tai, kad investuotojai perka arba parduoda finansinį ar akcijų indeksą, kai sutartis atsiskaito ateities dieną. Pasibaigus galiojimo laikui, turima pozicija yra kompensuojama, o pinigai už pelną arba nuostolius yra atsiskaitomi investuotojo sąskaitoje.
Investuotojai naudoja indekso ateities sandorius, norėdami lažintis dėl indekso krypties, perka, jei mano, kad indeksas pakils, ir parduoda, jei tiki, kad rinka kris. Indeksų ateities sandoriai taip pat gali būti naudojami apdrausti akcijų portfelį, kad portfelio valdytojui nereikėtų parduoti portfelio nuosmukio rinkoje metu.
Vietoj to, ateities sandoriai uždirba pelną, o portfelis mažėja ir patiria nuostolį. Tikslas yra sumažinti trumpalaikius ilgalaikio akcijų paketo nuostolius.
Keturviečių raganavimų poveikis rinkai
Keturkart raganavimo dienos liudija apie didelę prekybą. Viena iš pagrindinių padidėjusio aktyvumo priežasčių yra pelningi pasirinkimo sandoriai ir ateities sandoriai, kurie automatiškai atsiskaitomi užskaitymo sandoriais.
Pirkimo pasirinkimo sandoriai pasibaigia pinigais arba yra pelningi, kai pagrindinio vertybinio popieriaus kaina yra aukštesnė už sutartyje numatytą įspėjimo kainą. Pardavimo pasirinkimo sandoriai yra pinigai, kai akcijų ar indekso kaina yra žemesnė nei nustatyta kaina. Abiem atvejais pasibaigus galimybei įsigyti pinigų, sudaromos sąlygos automatiškai sudaryti sandorius tarp pirkėjų ir pardavėjų. Dėl to keturgubos raganavimo datos lemia didesnę šių operacijų sumą.
CNBC teigimu, po keturių raganų savaitės rinkos indeksai, tokie kaip S&P 500, gali mažėti dėl išsekusios artimiausio laikotarpio atsargų paklausos. Nepaisant bendro prekybos apimties padidėjimo, keturios raganavimo dienos nebūtinai reiškia didelį nepastovumą.
Nepastovumas yra vertybinių popierių kainų svyravimo dydis. Žemą kintamumą gali lemti ilgalaikiai instituciniai investuotojai, pavyzdžiui, pensijų fondų valdytojai, kuriems beveik nedaromas poveikis, nes jie nekeičia savo ilgalaikių pozicijų. Taip pat galimybė įsigyti įvairių apsidraudimo priemonių, kurių galiojimo laikas per visus metus, yra keletas, keturių raganavimo dienų poveikis šiek tiek sumažėjo.
Ateities sandorių sudarymas ir plėtra
Didžioji dalis veiksmų, susijusių su ateities sandoriais ir pasirinkimais keturgubos raganavimo dienomis, yra nukreipti į pozicijų užskaitymą, uždarymą ar išplėtimą. Ateities sandoris apima pirkėjo ir pardavėjo susitarimą, pagal kurį pagrindinė vertybinė popierius pirkėjui turi būti pateiktas pasibaigus sutarties kainai.
Pavyzdžiui, „Standard & Poor's 500“ „E-mini“ sutartys, kurios sudaro 20% įprastos sutarties dydžio, yra įvertinamos padauginus indekso kainą iš 50. Sutarties, kurios kaina yra 2100, vertė yra 105 000 USD, tai yra pristatomas sutarties savininkui, jei pasibaigus sutarčiai paliekama atvira.
Pasibaigus sutarties galiojimo laikui, sutarčių savininkai nesiima prekių pristatymo, o gali nutraukti savo sutartis rezervuodami įskaitymo sandorį už vyraujančią kainą grynaisiais pinigais, kuriais padengiamas pelnas ar nuostoliai iš pirkimo ir pardavimo kainų. Prekybininkai taip pat gali pratęsti sutartį įskaitydami esamą prekybą ir tuo pat metu rezervuodami naują pasirinkimo sandorį ar ateities sandorius, už kuriuos bus atsiskaityta ateityje - procesą, vadinamą sutarčių perkėlimu į priekį.
Arbitražo galimybės
Per keturias raganų dienas sandoriai, susiję su dideliais sutarčių blokais, gali sukelti kainų pokyčius, kurie arbitrams suteiktų galimybę gauti pelno dėl laikinų kainų iškraipymų. Arbitražas gali greitai padidinti apimtį, ypač kai didelės apimties kelionės į abi puses pakartojamos kelis kartus per prekybą keturias raganų dienas. Tačiau, kaip tik veikla gali suteikti naudos, ji taip pat gali labai greitai patirti nuostolių.
Argumentai už
Keturkartis raganavimas gali suteikti arbitrams galimybę gauti pelno dėl laikinų kainų iškraipymų.
Padidėjęs prekybos aktyvumas ir apimtys vyksta raganų dienomis, o tai gali sukelti pelną rinkoje.
Minusai
Yra nedaug įrodymų, kad dėl keturių raganų padidėja pelningumas, nes rinkos pelnas paprastai yra nedidelis.
Padidėjęs nepastovumas gali suteikti naudos, tačiau nuostoliai gali būti akivaizdūs.
Tikrojo pasaulio keturkojų raganavimo pavyzdys
Penktadienis, 2019 m. Kovo 15 d., Buvo pirmoji keturių raganų 2019 metų raganavimo diena. Tos savaitės penktadienis, vykstantis iki penktadienio, padidino rinkos aktyvumą. Tačiau neaišku, ar dėl raganavimo padidėja pelnas rinkoje, nes neįmanoma atskirti pelno dėl pasibaigusių opcionų ir ateities sandorių nuo pelno, atsirandančio dėl kitų veiksnių, tokių kaip pajamos ir ekonominiai įvykiai.
Remiantis „ Reuters“ ataskaita, 2019 m. Kovo 15 d. Prekybos apimtis JAV rinkos biržose buvo „10, 8 milijardo akcijų, palyginti su 7, 5 milijardo vidurkiu“ per pastarąsias 20 prekybos dienų.
Savaitę, vedančią į keturkojo raganavimo penktadienį, „S&P 500“ padidėjo 2, 9%, o „Nasdaq“ - 3, 8%, o „Dow Jones Industrial Average“ (DJIA) - 1, 6%. Tačiau panašu, kad didžioji dalis pelno įvyko prieš keturgubą raganų penktadienį, nes S&P penktadienį padidėjo tik 0, 5%, o Dow - tik 0, 54%.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.