10 aukšto įkaito atsargų išgyventi JAV ir Kinijos prekybos karą
Amerikos eskalavimo prekybos karas su Kinija gali kilti labai brangiai ir sunaikinti 2019 metų „S&P 500“ bendrovių pelną, teigiama naujame Goldmano Sachso tyrime. Firmos komentarai kilo, nes JAV tik atleido naują tarifų raundą, tikėtina, kad ateis. Dėl šių tarifų „Goldman“ apskaičiavo, kad jų S&P 500 indekso (SPX) 2019 metų pelnas vienai akcijai (EPS) gali sumažėti maždaug 7%, o tai reikštų, kad, palyginti su 2018 m., Pajamos nedidės. Tuo tarpu jie rašo “. atsargos, turinčios aukštą ir stabilų [bendrojo pelno] maržą, turi kainų nustatymo galią, kad atlaikytų kylančias žaliavų kainas, kylančias iš tarifų “. Jų 33 akcijų krepšelis, turintis tokią kainų nustatymo galią, apima šias 10, kurios taip pat pateikiamos šioje lentelėje: „Adobe Systems Inc.“ (ADBE), „National Instruments Corp.“ (NATI), „IDEXX Laboratories Inc.“ (IDXX), „VMWare Inc.“ (VMW). ), „Flowers Foods Inc.“ (FLO), „Xylem Inc.“ (XYL), „AutoZone Inc.“ (AZO), „Sirius XM Holdings Inc.“ (SIRI), „Expedia Group Inc.“ (EXPE) ir „Waters Corp.“ (WAT).
10 Aukštos maržos nugalėtojų
| Atsargos | Metų bendra grąža | Vidutinė 5 metų bendroji marža |
| „Adobe“ | 54 proc. | 84 proc. |
| „AutoZone“ | 10 proc. | 52 proc. |
| Ekspedija | 11 proc. | 74 proc. |
| Gėlės | (1%) | 45 proc. |
| IDEXX | 59 proc. | 55 proc. |
| Nacionaliniai instrumentai | 17 proc. | 74 proc. |
| Sirijus XM | 19 proc. | 56 proc. |
| „VMWare“ | 24 proc. | 85 proc. |
| Vandenys | 1% | 58 proc. |
| Ksilemas | 19 proc. | 39 proc. |
Šaltinis: Goldman Sachs JAV savaitės „Kickstart“ ataskaita, rugsėjo 28 d. Duomenys rugsėjo 27 d.
Reikšmė investuotojams
Aukščiau išvardytos 10 atsargų yra mažiausios per pastarųjų 5 metų bendrąjį pelningumo koeficientą (CV). Tai yra, šie 10 turėjo stabiliausią pastaraisiais metais pelno maržą iš 33 „Goldman“ krepšelio akcijų.
Vidutinė „Goldman“ krepšelio atsargų vertė nuo metų pradžios (YTD) yra 17% (su dividendais) ir 17%, o 5 metų vidutinė marža yra 54%. Goldmanas iš „Russell 1000“ indekso narių sudarė šio krepšelio sudedamąsias dalis, neįtraukdamas finansų, nekilnojamojo turto ir komunalinių paslaugų pramonės įmonių, kurių palyginami skaičiai yra atitinkamai 8% ir 33%.
"" Rinka paprastai apdovanoja įmones su didelėmis maržomis, kai pablogėja įmonių pelningumo perspektyvos ", - sakoma Goldmano ataskaitoje. Jie priduria, kad" įmonės, turinčios didelę kainų nustatymo galią, yra gerai pasirengusios perduoti spaudimą sąnaudoms vartotojams, išlaikydamos aukštą maržą. "Jų analizėje Goldmano analizė remiasi prielaida, kad" aukštos ir stabilios bendrosios maržos paprastai yra aukštos kainų galios rodiklis ".
Be to, Goldmanas palygino jų 33 akcijų krepšelį su dideliu ir stabiliu bendruoju pelnu su savo priešinga poliare - grupe, kurios bendrasis pelnas yra mažas ir kintamas. YTD rezultatų atotrūkis tarp dviejų grupių padidėjo iki 2018 m. Ir nuo rugsėjo 27 d. Pasiekė 18 procentinių punktų pranašumą aukštai ir stabiliai grupei.
Goldmanas skaičiuoja, kad „S&P 500 EPS“ 2018 m. Sudarys 159 USD, o 2019 m. - 170 USD. Scenarijus, kai 2019 m. EPS krinta beveik 7% nuo 170 USD iki 159 USD, taigi nesikeičia nuo 2018 m., Prisiima 25% JAV tarifą visam importui iš Kinijos. . Tarifų reikšmė visoms JAV įsikūrusioms įmonėms slypi tame, kad 15% jų parduotų prekių (COGS) sąnaudų sudaro importas. Tarp didelių ir labai globalizuotų „S&P 500“ kompanijų šis skaičius yra dar didesnis - 30% jų COGS sudaro importas.
Žvelgdamas į priekį
Goldmanas perspėja, kad verslo sąlygos ir konkurencijos dinamika nuolat kinta ir todėl šiandienos vadovai gali tapti rytdienos atsilikėliais. Pavyzdžiui, jie pažymi, kad namų ūkio ir asmeninių gaminių pramonės grupė ilgą laiką turėjo aukštą ir stabilų bendrąjį pelną, tačiau vidutinis šios grupės atsargų skirtumas per pastaruosius 2 metus sumažėjo 75 baziniais punktais.
Taip pat nėra garantijos, kad „Goldman“ kriterijus atitinkančios atsargos pralenks, ypač ribotą laikotarpį. Pavyzdžiui, iš 33 savo krepšelyje esančių 33 didelių bendrojo pelno atsargų 10 paskelbė 2018 m. Pradinę grąžą, kuri yra mažesnė už „Russell 1000“ vidurkį, išskyrus finansus, nekilnojamąjį turtą ir komunalines paslaugas, o 6 iš jų registruota neigiama bendroji pradinė grąža.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.