Paaiškinta įmonių valiutų rizika

Tarptautiniu ar šalies viduje veikiančios įmonės, prekiaudamos ne savo buveinės valiuta, turi susidurti su įvairiomis rizikomis.

Paprastai įmonės generuoja kapitalą skolindamos skolą arba išleisdamos nuosavybės vertybinius popierius, o paskui tai naudoja investuodamos į turtą ir bandydamos sugeneruoti investicijų grąžą. Investicijos gali būti į turtą užsienyje ir finansuojamos užsienio valiutomis, arba bendrovės produktai gali būti parduodami užsienio klientams, kurie moka savo vietine valiuta.

Vidaus įmonės, parduodančios tik vidaus klientams, vis dar gali susidurti su valiutos rizika, nes jų perkamų žaliavų kainos yra nurodytos užsienio valiuta. Bendrovės, kurios verčiasi tik savo šalies valiuta, vis tiek gali susidurti su valiutos rizika, jei jų konkurentai veikia kita namų valiuta. Taigi kokia yra įvairi įmonės valiutų rizika? (Taip pat žiūrėkite: Valiutos keitimas: kintama palūkanų norma fiksuota norma. )

Sandorių rizika

Sandorių rizika iškyla, kai įmonė turi pinigų srautus, kuriuos reikia sumokėti ar gauti užsienio valiuta. Rizika dažnai iškyla, kai įmonė parduoda savo produktus ar paslaugas kreditine tvarka ir gauna mokėjimą vėluojant, pavyzdžiui, per 90 ar 120 dienų. Tai rizikinga įmonei, nes laikotarpiu nuo pardavimo iki lėšų gavimo užsienio sąskaitos vertė, kai ji keičiama į būsto valiutos sąlygas, įmonei gali sukelti nuostolių. Sumažinta namų valiutos vertė atsirastų dėl to, kad suteikto kredito laikotarpiu valiutos kursas pasikeitė prieš įmonę.

Žemiau pateiktas pavyzdys iliustruoja sandorio riziką, susijusią su JAV ir Australijos doleriais:

Dėl pavyzdžio tarkime, kad įmonė, vadinama „USA Printing“, turi vietinę JAV dolerių valiutą, o ji parduoda spausdinimo mašiną Australijos klientui „Koala Corp.“, kuris savo buveinės valiuta moka Australijos dolerius (AU). suma siekia 2 milijonus dolerių.

A scenarijuje pardavimo sąskaita faktūra apmokama pristačius mašiną. „USA Printing“ gauna 2 milijonus AU dolerių ir juos konvertuoja pagal 1: 2 kursą ir gauna 1 milijoną dolerių savo vietine valiuta.

B scenarijuje įmonė klientui leidžia kreditą, taigi po 90 dienų sumokama 2 mln. USD. „USA Printing“ vis dar gauna 2 mln. USD, tačiau tuo metu cituojamas neatidėliotinas kursas yra 1: 2, 50, taigi, kai „USA Printing“ konvertuoja mokėjimą, jis yra vertas tik 800 000 USD, skirtumas yra 200 000 USD.

Jei JAV spaustuvė būtų ketinusi uždirbti 200 000 USD pelno, tai B scenarijuje būtų buvę visiškai prarasta dėl AS nuvertėjimo per 90 dienų.

Vertimo rizika

Užsienyje veiklą vykdančiai įmonei kiekvieno šio turto ir įsipareigojimų vertė užsienio valiuta turi būti išversta į jo buveinės valiutą. Tada ji turės juos konsoliduoti savo turtu namų valiuta ir įsipareigojimais, kad galėtų paskelbti konsoliduotas finansines ataskaitas - savo balansą ir pelno (nuostolio) ataskaitą. Dėl vertimo proceso gali atsirasti nepalankios turto ir įsipareigojimų ekvivalentinės vertės namų valiuta. Paprastas įmonės, kurios pagrindinė (ir atskaitomybės) valiuta yra Didžiosios Britanijos svaras (£), balanso pavyzdys iliustruos vertimo riziką:

Pirmaisiais metais, kai valiutos keitimo kursas yra 1 GBP: 1, 50, bendrovės užsienio turto vertė yra 200 svarų sterlingų vietine valiuta, o visas turtas ir įsipareigojimai yra 300 svarų sterlingų. Skolos ir nuosavybės santykis yra 2: 1. Antraisiais metais doleris nuvertėjo ir dabar prekiauja 1 USD: 3 USD kursu. Kai antrųjų metų turtas ir įsipareigojimai yra konsoliduojami, užsienio turto vertė yra 100 svarų (50 proc. Sumažėjo svarais). Kad balansas subalansuotų, įsipareigojimai turi būti lygus turtui. Koreguojama nuosavybės vertė, kuri turi sumažėti 100 svarų, taigi įsipareigojimai taip pat sudaro 200 svarų.

Neigiamas šio nuosavybės koregavimo poveikis yra tas, kad D / E arba skolinimo santykis dabar iš esmės pasikeitė. Tai būtų rimta įmonės problema, jei ji būtų davusi sandorą (pažadą) išlaikyti šį santykį žemiau sutarto skaičiaus. Bendrovei gali būti, kad 200 svarų skolą pateikęs bankas pareikalauja jos grąžinti arba taiko baudžiamąsias sąlygas atsisakyti susitarimo.

Kitas nemalonus vertimo poveikis yra tas, kad nuosavybės vertybinių popierių vertė yra daug mažesnė - tai nėra maloni situacija akcininkams, kurių investicija praėjusiais metais buvo 100 svarų sterlingų, o kai kurie (nematydami balanso, kai jie buvo paskelbti) gali bandyti parduoti savo akcijas. Dėl tokio pardavimo gali sumažėti bendrovės rinkos dalies kaina arba įmonei gali būti sunku pritraukti papildomų kapitalo investicijų.

Kai kurios bendrovės tvirtina, kad užsienio turto vertė vietine valiuta nepasikeitė; ji vis dar verta 300 USD, o jos veikla ir pelningumas taip pat gali būti tokie pat vertingi, kokie buvo praėjusiais metais. Tai reiškia, kad iš esmės akcininkams vertės sumažėjimas nėra. Viskas, kas nutiko, yra užsienio valiutos perskaičiavimo apskaitos efektas. Todėl kai kurios bendrovės vertimo riziką vertina gana ramiai, nes nėra realaus grynųjų pinigų srauto efekto. Jei antraisiais metais įmonė parduotų savo turtą pagal nuvertėjusį valiutos kursą, tai turėtų įtakos pinigų srautams, o perskaičiavimo rizika taptų sandorio rizika.

Ekonominė rizika

Kaip ir sandorių rizika, ekonominė rizika turi pinigų srautus įmonei. Skirtingai nuo sandorio rizikos, ekonominė rizika yra susijusi su neįsipareigotais pinigų srautais arba iš tų, kurie susidaro iš numatomų, bet dar neįsipareigotų būsimų produktų pardavimų. Šie būsimi pardavimai, taigi ir būsimi pinigų srautai, gali būti sumažinti, kai jie keičiami į vietinę valiutą, jei užsienio konkurentas, parduodantis tam pačiam klientui kaip ir įmonė (bet konkurento valiuta), mato, kad jo valiutos kursas juda palankiai (palyginti su klientas), o bendrovės valiutos kursas, palyginti su kliento kursu, juda nepalankiai. Atminkite, kad klientas gali būti toje pačioje šalyje kaip ir įmonė (taigi turi tą pačią namų valiutą) ir įmonė vis tiek patirs ekonominę riziką.

Todėl įmonė praras vertę (namų valiuta) ne dėl savo tiesioginės kaltės; pavyzdžiui, jo produktas gali būti toks pat geras ar geresnis nei konkurentų produktas, jis tiesiog kainuoja daugiau klientui kliento valiuta.

Esmė

Valiutos rizika gali turėti įvairią įtaką įmonei, nesvarbu, ar ji veikia šalies viduje, ar tarptautiniu mastu. Sandoriai ir ekonominė rizika daro įtaką įmonės pinigų srautams, o sandorių rizika - ateities ir žinomus pinigų srautus. Ekonominė rizika parodo būsimus (bet nežinomus) pinigų srautus. Valiutų perskaičiavimo rizika neturi grynųjų pinigų srauto poveikio, nors ji galėtų būti paversta sandorio arba ekonomine rizika, jei įmonė suvokia savo turto ar įsipareigojimų užsienio valiuta vertę. Riziką suprasti gali būti sudėtinga, tačiau suskirstant ją į šias kategorijas lengviau suprasti, kaip ši rizika veikia įmonės balansą.