Įmonių daugybė
„Enterprise multiple“, dar žinomas kaip „EV multiple“, yra koeficientas, naudojamas įmonės vertei nustatyti. Kelios įmonės žiūri į įmonę taip, kaip galimas pirkėjas, įvertindamas įmonės skolą. Atsargos, kurių įmonė dauginasi mažiau nei 7, 5 karto, remiantis paskutiniais 12 mėnesių (LTM), paprastai laikomos gera verte. Tačiau naudoti griežtą ribą paprastai nėra tikslinga, nes tai nėra tikslusis mokslas.
Skirtingai nuo daugelio kitų bendrų priemonių, įmonė kartu su akcijų kaina atsižvelgia ir į įmonės skolą bei grynųjų pinigų lygį ir susieja šią vertę su įmonės grynųjų pinigų pelningumu (pvz., Kainos ir pajamų santykis (P / E)).
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Enterprise multiple“, dar žinomas kaip „EV / EBITDA multiple“, yra koeficientas, naudojamas įmonės vertei nustatyti.
- Jis apskaičiuojamas padalijus įmonės vertę iš EBITDA.
- Įmonių kartotiniai gali skirtis priklausomai nuo pramonės šakos. Galima pagrįstai tikėtis didesnių įmonių kartotinių sparčiai augančioje pramonėje ir mažesnių kartotinių pramonės šakose, kuriose lėtas augimas.
Svarbu
Įmonių skaičius yra EBITDA ir EV santykio abipusis santykis.
Kelių įmonių formulė yra
Kur:
- EV = (rinkos kapitalizacija) + (skolos vertė) + (mažumos dalis) + (privilegijuotosios akcijos) - (pinigai ir pinigų ekvivalentai); ir
- EBITDA yra uždarbis prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją.
Įmonių daugybė: mano mėgstamiausia finansinė trukmė
Įmonių daugybės pagrindai
Investuotojai dažniausiai naudoja įmonės įmonę, norėdami nustatyti, ar įmonė yra nepakankamai įvertinta, ar pervertinta. Mažas rodiklis rodo, kad įmonė gali būti neįvertinta, o aukštas rodiklis rodo, kad įmonė gali būti pervertinta.
Įmonių skaičius yra naudingas lyginant tarptautinius duomenis, nes jis nepaiso iškreipiančio atskirų šalių mokesčių politikos poveikio. Jis taip pat naudojamas ieškant patrauklių kandidatų perimti kandidatus, nes į įmonės vertę įeina skola ir ji yra geresnė metrikacija nei susijungimų ir įsigijimų rinkos viršutinė riba. Bendrovė, turinti mažai įmonių, gali būti laikoma geru kandidatu perimti.
Įmonių kartotiniai gali skirtis priklausomai nuo pramonės šakos. Galima pagrįstai tikėtis didesnių įmonių kartotinių sparčiai augančiose pramonės šakose (pvz., Biotechnologijų) ir mažesnių kartotinių pramonės šakose, kurių plėtra lėta (pvz., Geležinkelių).
Sudėtinė įmonės vertė apskaičiuojama iš EBITDA padalytos įmonės vertės. EBITDA yra akronimas, reiškiantis pelną prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją. Tačiau priemonė nėra pagrįsta JAV visuotinai priimtais apskaitos principais (BAP). 2016 m. Balandžio mėn. Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) pareiškė, kad ne BAP priemonės, tokios kaip EBITDA, bus pagrindinis agentūros objektas, užtikrinantis, kad įmonės nepateiktų klaidinančio rezultato. Jei parodoma EBITDA, SEC pataria įmonei suderinti metriką su grynosiomis pajamomis. Tai turėtų padėti investuotojams, pateikiant informaciją apie skaičiaus apskaičiavimą.
Įmonės vertė (EV) yra įmonės ekonominės vertės matas. Jis dažnai naudojamas nustatant verslo vertę, jei jis yra įsigytas. Tai laikoma geresne vertinimo priemone nei rinkos kapitalizacija, nes pastaroji lemia tik verslo nuosavybę, neatsižvelgiant į skolą. EV apskaičiuojamas kaip rinkos kapitalizacija pridėjus skolą, pageidaujamas akcijas ir mažumos dalį atėmus grynuosius pinigus. Įmonę įsigyjantis subjektas turėtų sumokėti nuosavybės vertę ir prisiimti skolą, tačiau pinigai sumažintų sumokėtą kainą.
Kelių įmonių pavyzdys
Kadangi į įmonės analizę įtrauktas turtas, skolos ir nuosavybė, įmonės daugialypė versija tiksliai apibūdina visus verslo rezultatus. Nuosavybės vertybinių popierių analitikai, priimdami investicinius sprendimus, įmonėje naudojasi keliais būdais.
Pavyzdžiui, Teksase įsikūrusi naftos ir gamtinių dujų įmonė „Denbury Resources Inc.“ paskelbė savo pirmojo ketvirčio finansinius rezultatus 2016 m. Birželio 24 d. „Denbury Resources“ įmonės vertės ir koreguotos EBITDA santykis buvo 5x, o išankstinio sandorio įmonės. kartotinis iš 13x. Abi įmonių kartotinės buvo palygintos su kitomis pramonės įmonėmis su ankstesnėmis įmonių kartotinėmis. Bendrovės išankstinis 13x kartotinis buvo daugiau nei dvigubai didesnis nei tuo pačiu laikotarpiu 2015 m., Palyginti su tuo pačiu laikotarpiu. Analitikai nustatė, kad padidėjimą lėmė numatomas bendrovės EBITDA sumažėjimas 62%.
Įmonių daugybės apribojimai
Įmonių kartotiniai yra lengvas stendas identifikuoti gerai vertinamas įmones. Tačiau saugokitės vertybinių spąstų, atsargų, kurių daugiklis yra mažas, nes jos yra vertos (pvz., Įmonė stengiasi ir neatsigauna). Tai sukuria vertės investicijos iliuziją, tačiau pramonės ar įmonės pagrindai nukreipti į neigiamą grąžą.
Investuotojai linkę manyti, kad ankstesni vertybiniai popieriai rodo būsimą grąžą, o mažėjant akcijų paketui, jie dažnai pasinaudoja galimybe įsigyti tokią „pigią“ vertę. Pramonės ir įmonės pagrindų žinojimas gali padėti įvertinti tikrąją akcijų vertę.
Vienas paprastas būdas tai padaryti yra įvertinti numatomą (išankstinį) pelningumą (EBITDA) ir nustatyti, ar prognozės atitinka testą. Pirmyn kartotiniai turėtų būti mažesni nei dabartiniai LTM kartotiniai; jei jie yra didesni, tai paprastai reiškia, kad pelnas mažės, o akcijų kaina dar neatspindi šio nuosmukio. Kartais priekiniai kartotiniai gali atrodyti labai nebrangiai. Vertės spąstai įvyksta, kai šie išankstiniai kartotiniai atrodo pernelyg pigūs, tačiau iš tikrųjų prognozuojama, kad EBITDA yra per didelis, o akcijų kaina jau nukrito, ir tai greičiausiai atspindi rinkos atsargumą. Taigi svarbu žinoti įmonės ir pramonės katalizatorius.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.