Graikai
„Graikai“ yra terminas, naudojamas opcionų rinkoje apibūdinti įvairius rizikos, susijusios su opcionų pozicijos užėmimu, matmenis. Šie kintamieji vadinami graikais, nes jie paprastai siejami su graikų simboliais. Kiekvienas rizikos kintamasis yra netobulos prielaidos ar pasirinkimo sandorio su kitu pagrindiniu kintamuoju rezultatas. Norėdami įvertinti opcionų riziką ir valdyti opcionų portfelius, prekybininkai naudoja skirtingas graikų vertes, tokias kaip delta, theta ir kt.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Graikai“ nurodo įvairius rizikos, susijusios su pasirinkimo sandorių pozicijomis, dimensijas.
- Opcionų prekybininkai ir portfelio valdytojai naudojasi graikais, kad apsidraustų nuo rizikos ir suprastų, kaip jų pinigai elgsis keičiantis kainoms.
- Labiausiai paplitę graikai yra „Delta“, „Gama“, „Theta“ ir „Vega“ - tai pirmieji daliniai išvestiniai opcionų kainų modelio išvestiniai instrumentai.
Graikų pagrindai
Graikai apima daugybę kintamųjų. Tarp jų yra delta, teta, gama, vega ir rho. Kiekvienas iš šių kintamųjų / graikai yra susietas su numeriu, kuris nurodo prekybininkams ką nors apie pasirinkimo sandorio judėjimą ar su tuo pasirinkimu susijusią riziką. Pirminiai graikai („Delta“, „Vega“, „Theta“, „Gama“ ir „Rho“) yra apskaičiuojami kaip pirmoji dalinė opcionų kainų modelio išvestinė (pavyzdžiui, „Black-Scholes“ modelis).
Skaičius ar vertė, susieta su graiku, laikui bėgant kinta. Todėl sudėtingesni pasirinkimo sandorių prekybininkai gali apskaičiuoti šias vertes kiekvieną dieną, kad įvertintų bet kokius pokyčius, kurie gali turėti įtakos jų pozicijoms ar perspektyvai, arba patikrinti, ar jų portfelį reikia iš naujo subalansuoti. Žemiau yra keletas pagrindinių graikų prekybininkų.
Delta
Delta (Δ) rodo pasirinkimo sandorio kainos ir pagrindinio turto kainos 1 USD pokyčio pokyčio greitį. Kitaip tariant, opciono jautrumas kainai, palyginti su pagrindine. Pirkimo pasirinkimo galimybės delta yra diapazonas nuo nulio iki vienos, o pardavimo pasirinkimo galimybės delta - nuo 0 iki neigiamos. Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas yra ilgas pirkimo pasirinkimo sandoris, kurio delta yra 0, 50. Taigi, jei pagrindinės akcijos padidėtų 1 USD, opciono kaina teoriškai padidėtų 50 centų.
Opcionų prekybininkams delta taip pat parodo apsidraudimo laipsnį, kad būtų sukurta delta-neutrali pozicija. Pavyzdžiui, jei jūs perkate standartinį amerikiečių pirkimo pasirinkimo sandorį su 0, 40 delta, turėsite parduoti 40 akcijų akcijų, kad būtų visiškai apsidraudę. Grynasis opcionų portfelio delta taip pat gali būti naudojamas norint gauti portfelio apsidraudimo koeficientą.
Mažiau paplitęs opciono deltos panaudojimas yra dabartinė tikimybė, kad jis baigsis pinigais. Pavyzdžiui, šiandien 0, 40 delta vertės pasirinkimo sandorio numanoma 40% tikimybė sumokėti pinigus. (Norėdami daugiau sužinoti apie deltą, skaitykite mūsų straipsnį: „Perženkite paprastą deltą: suprantate pozicijos deltą“.)
Teta
Theta (Θ) parodo pasirinkimo sandorio kainos ir laiko pokyčius arba laiko jautrumą - kartais žinomą kaip pasirinkimo laiko sumažėjimą. Theta nurodo sumą, kurią pasirinkimo sandorio kaina sumažėtų, nes laikas iki galiojimo pabaigos sumažėtų, visa kita lygi. Pvz., Tarkime, kad investuotojas yra ilgas pasirinkimas su -0, 50 teta. Pasirinkimo sandorio kaina sumažėtų 50 centų kiekvieną praėjusią dieną, visa kita būtų lygi. Jei praeitų trys prekybos dienos, opciono vertė teoriškai sumažėtų 1, 50 USD.
Teta didėja, kai pasirinkimo sandoriai yra ne pinigai, ir mažėja, kai opcionai yra ne pinigų, o ne. Arčiau galiojimo pabaigos esančių parinkčių laikas taip pat greitai auga. Ilgi skambučiai ir ilgi pavedimai paprastai turės neigiamą tetą; trumpi skambučiai ir trumpi pavedimai turės teigiamą tetą. Palyginimui, instrumentas, kurio vertė nesumažėja su laiku, pavyzdžiui, vertybinių popierių, turėtų nulinę Theta vertę.
Gama
Gama (Γ) parodo pasirinkimo sandorio delta ir bazinio turto kainos kitimo greitį. Tai vadinama antros eilės (antrinės išvestinės) kainos jautrumu. Gama nurodo sumą, kurią delta pakeistų, jei pagrindinio vertybinio popieriaus judėjimas būtų 1 USD. Pvz., Tarkime, kad investuotojas yra ilgas vieno pasirinkimo sandorio pasirinkimas hipotetinei vertybinių popierių XYZ akcijai. Pokalbio galimybės delta yra 0, 50, o gama - 0, 10. Taigi, jei akcijų XYZ padidėja arba sumažėja 1 USD, pirkimo pasirinkimo sandorio delta padidėtų arba sumažėtų 0, 10.
Gama naudojama norint nustatyti, koks yra pasirinkimo sandorio deltos stabilumas: aukštesnės gama vertės rodo, kad delta gali dramatiškai pasikeisti reaguojant į net mažus pagrindinės priemonės kainos pokyčius. „Gama“ yra didesnė opcionams, kurie yra už pinigus, ir mažesni, opcionams, kurie yra in-the-the-money ir padidėja dydžiu artėjant galiojimo laikui. Gama vertės paprastai yra mažesnės, kuo toliau nuo galiojimo pabaigos datos; parinktys, kurių galiojimo laikas yra ilgesnis, yra mažiau jautrios delta pokyčiams. Artėjant galiojimo laikui, gama vertės paprastai būna didesnės, nes kainų pokyčiai daro didesnę įtaką gama.
Pasirinkimo sandorių prekybininkai gali pasirinkti ne tik apsidrausti nuo deltos, bet ir nuo gama, kad būtų delta-gama neutralūs, tai reiškia, kad kintant bazinei kainai delta išliks artima nuliui.
Vega
Vega (v) rodo pasirinkimo sandorio vertės ir bazinio turto numanomo nepastovumo pokyčio greitį. Tai yra opcijos jautrumas nepastovumui. „Vega“ nurodo pasirinkimo sandorio kainos pokyčių sumą, kai numanomas kintamumas keičiasi 1%. Pavyzdžiui, pasirinkimo sandoris, kurio vega yra 0, 10, rodo, kad tikimasi, kad pasirinkimo sandorio vertė pasikeis 10 centų, jei numanomas nepastovumas pasikeis 1%.
Kadangi padidėjęs nepastovumas reiškia, kad pagrindinė priemonė patirs ekstremalias vertes, padidėjęs nepastovumas atitinkamai padidins pasirinkimo sandorio vertę. Priešingai, nepastovumo sumažėjimas neigiamai paveiks pasirinkimo sandorio vertę. „Vega“ yra maksimali galimybė rinktis už pinigus, kurių galiojimo laikas yra ilgesnis.
Graikų kalbos nervai nurodys, kad nėra tikros graikiškos raidės, pavadintos vega. Yra įvairių teorijų apie tai, kaip šis simbolis, primenantis graikišką raidę nu, atsidūrė akcijų biržoje.
Rojus
Rho (p) rodo pasirinkimo sandorio vertės ir 1% palūkanų normos pokyčio normą. Tai matuoja jautrumą palūkanų normai. Pavyzdžiui, tarkime, kad pasirinkimo sandorio rodiklis yra 0, 05, o kaina 1, 25 USD. Jei palūkanų normos padidėtų 1%, pirkimo pasirinkimo sandorio vertė padidėtų iki 1, 30 USD, o visa kita būtų lygi. Pardavimo opcijų atveju yra atvirkščiai. „Rho“ yra geriausias pasirinkimas už pinigus, kai yra ilgas laikas iki galiojimo pabaigos.
Mažieji graikai
Kai kurie kiti graikai, su kuriais nėra taip dažnai diskutuojama, yra lambda, epsilonas, vomma, vera, greitis, zomma, spalva, ultima.
Šie graikai yra antrasis ar trečiasis kainų nustatymo modelio darinys ir daro įtaką tokiems dalykams kaip deltos pokytis, keičiantis nepastovumui ir pan. Jie vis dažniau naudojami opcionų prekybos strategijose, nes kompiuterinė programinė įranga gali greitai apskaičiuoti ir atsižvelgti į šiuos sudėtingus ir kartais ezoterinius rizikos veiksnius.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.