3 priežastys vengti iždo infliacija apsaugotų vertybinių popierių

JAV vyriausybės iždo vertybiniai popieriai, apsaugoti nuo infliacijos (TIPS), yra populiarus daugelio obligacijų portfelių priedas, ypač kai ekonomika neveikia labai gerai. Daugeliui investuotojų patarimai yra akivaizdus pasirinkimas, kai kyla didesnis nei vidutinis netikrumas dėl infliacijos ir rinkos grąžos. Deja, TIPS retai išgyvena dėl savo sąskaitų išrašymo, visų pirma todėl, kad tai yra investicija, kurios dauguma žmonių nesupranta taip gerai, kaip turėtų.

1. PATARIMAI netenkina tradicinių iždo vertybinių popierių

Lobiai, apsaugoti nuo infliacijos, saugomi nuo infliacijos (TIPS), kaip ir kitos iždo obligacijos. Jiems garantuojamas JAV vyriausybės kreditas ir jie moka metines palūkanas kaip iždo obligacijos. Esminis skirtumas yra tai, kad TIPS obligacijų nominalioji vertė yra koreguojama pagal Darbo statistikos biuro oficialų vartotojų kainų indeksą (VKI); kuo didesnis VKI, tuo didesnė patarimų nominalioji vertė.

Paviršiuje tai atrodo labai daug. Infliacija išnyksta mokant nominaliąsias palūkanas, todėl nominaliosios vertės pakoregavimas reiškia, kad palūkanų mokėjimai didėja kartu su infliacija. Tačiau TIPS nėra vieninteliai vertybiniai popieriai, kurių vertė yra infliacija; standartinės iždo obligacijos taip pat turi netiesioginį infliacijos koregavimą.

Jei laikui bėgant rinkos numato, kad infliacija bus 3%, tai bus įvertinta obligacijų rinkoje. Iš dalies investuotojai priima sprendimus remdamiesi tuo, ar, jų manymu, infliacija bus didesnė ar mažesnė, nei atspindi vertybinio popieriaus kaina. Tai daro įtaką TIPS ir normalių iždo obligacijų vertei, tačiau TIPS yra mažiau linkusi laimėti tą biržą.

Atsižvelgiant į šį scenarijų, tikėtina, kad TIPS bus geresni nei iždo obligacijos, tik jei nurodytas VKI bus didesnis nei tikimasi rinkos. Šiuolaikinis VKI yra šiek tiek pažeidžiamas dėl didelės infliacijos, o tai reiškia, kad rinkos infliacijos lūkesčiai dažnai būna didesni nei VKI. Rezultatas yra mažesnė TIPS realioji palūkanų norma.

2. Tikėtina, kad VKI nepakankamai praneša apie infliaciją

Pagrindinė šiuolaikinio VKI skaičiavimo problema yra Darbo statistikos biuro sąmoningai paliktos prekės, kurioms greičiausiai įtakos turi infliacija. Taip pat yra matematiniai formulės apribojimai, dėl kurių sunku tiksliai atspindėti realius produkto pokyčius.

Trys pagrindiniai vartojimo reikmenys išbraukti arba per mažai pateikiami dabartinėje VKI sistemoje: būsto, maisto ir energijos kainos. Infliacija greičiausiai įvyks tada, kai į ekonomiką bus įvesta perteklinių pinigų, ir šie trys straipsniai yra pagrindinės naujų pinigų srautų kryptys. Nepaisydamas maisto, energijos ir būsto, VKI gali nepaisyti visiems kylančių kainų. (Apie tai skaitykite: Kodėl vartotojų kainų indeksas yra prieštaringas .)

VKI gali pastebėti, kad nagų konteineris nepadidėjo, tačiau nago nagai iš tikrųjų gali būti 5% mažesni nei anksčiau. Kainos yra netobulas kokybės ar kiekybės pokyčių matas, todėl daugelis gamintojų nusprendžia sumažinti realią produkciją, o ne didinti kainas savo klientams.

3. PATARIMAI Kainos svyruoja

Kai kurie dėl esminio saugumo ir tariamos apsaugos nuo infliacijos TIPS vadino vienintele nerizikinga investicija. Tačiau vienas iš pagrindinių rizikos rodiklių yra kainų svyravimas, todėl dažnai šiame skyriuje trūksta patarimų.

Pvz., Apsvarstykite „Barclays“ JAV suvestinių obligacijų indekso standartinį nuokrypį ir vidutinę grąžą nuo 2005 iki 2015 m., Istoriškai blogą laiką, kad būtumėte obligacijų investuotojas. Standartinis nuokrypis buvo 3, 26%, o metinė grąža - 4, 75%. Apytiksliai suderinti TIPS indeksą, kurį investuotojai gali nusipirkti, yra sudėtinga, tačiau „Vanguard TIPS Fund“ yra gana artimas. TIPS fondo grąža buvo 4, 2% ir per tą patį laikotarpį buvo standartinis 6, 4% nuokrypis - daugiau kintamumo, mažesnė grąža.

Tai nereiškia, kad niekada neturėtumėte investuoti į patarimus, tiesiog prieš įtraukdami juos į savo portfelį, žinokite apie galimus jų trūkumus ir supraskite, kaip jie veikia. (Apie tai skaitykite skyrelyje: Apsaugoti nuo infliacijos saugomi vertybiniai popieriai: kaip jie veikia .)