Hamiltono Wall Street: ko jie niekada tau nepasakojo

Neseniai sukurtas miuziklas apie pirmąjį JAV iždo sekretorių Aleksandrą Hamiltoną padarė šaliai vertingą paslaugą. Jame aprašyta pagrindinė Amerikos įkūrimo istorija, priklausanti visai tautai, ne tik gimtajam ar baltajam vyrui - 30 proc. (Prognozuojama, kad prieš tai 20 proc.). Didžiulė prodiusavimo sėkmė kalbant apie apdovanojimus ir vykdymą rodo, koks Lin-Manuelio Mirandos pasiekimas yra laukiamas ir koks retas.

Tačiau dėl laiko ir hagiografijos apribojimų Hamiltonas palieka daug galimybių. Aleksandras Hamiltonas nustatė stiprią šalies finansų būklę. Jis įkūrė iždą, pirmąjį (trumpalaikį) centrinį banką ir visais tikslais bei tikslais - Wall Street. Sunku įsivaizduoti JAV kaip klestintį pasaulinės prekybos centrą 1850, 1950 ar 2017 m., Jei Hamiltonas būtų susigundęs muškietos kamuoliu Jorkounde.

Vis dėlto jis nėra atsakingas tik už didžiules šalies finansinės istorijos dalis. Wall Street yra sukėlęs strėnas, kurias neišvengiamai seka krūtinės, ir bėgo paprastų žmonių pinigais. Ji dažnai mėgavosi artimais santykiais su politinės galios centrais, per kuriuos privilegijuota informacija teka per lengvai. Šie aprašymai apibūdino Hamiltono dienų Wall Streetą taip pat, kaip 1920–2000-ųjų Wall Street. (Apie tai skaitykite: Wall Street istorija. )

Išsiskiria du incidentai. Rašydamas garsųjį „finansavimo ir prielaidų“ planą, Hamiltonas artimi finansininkai ir politikai - asmeniškai ir geografiškai - aiškino karo epochos skolų, kurias rinka vertino kaip šlamštą, bangas. Šiuos užrašus pardavę ūkininkai ir kareiviai nežinojo, kaip kažkokiu būdu padarė Hamiltono ratas, kad iždas juos išpirks už visą kainą. Netrukus po to, kai Hamiltonas suklastojo buvusio kolegos planą, jis suprato, kad tai kelia grėsmę jaunos šalies kruopščiai sukurtai finansų sistemai.

Hamiltonas buvo įtakingiausias Wall Street ankstyvasis lyderis. Jis nusipelno daug pagyrų už du nacionalinio klestėjimo šimtmečius, tačiau jis taip pat sukuria liūdnus, pažįstamus precedentus.

Niujorko bankas

1783 m. Lapkričio 25 d., Evakuacijos dieną, britų vadai išvedė savo kariuomenę iš Manheteno kartu su maždaug 30 000 lojalistų pabėgėlių, kurie pabėgo iš kovos su aukštutine valstybe. Britų ginklanešys iššovė paskutinį karo šūvį, kai jo laivas praleido minias buvusių kolonistų pulkų, tačiau niekieno nepataikė.

Niujorkiečiai, naujai neužimti britų okupacijos ir turintys puikų uostą, buvo puikioje padėtyje prekybai, tačiau beveik neturėjo galimybės gauti finansavimo. Britai ir jų rėmėjai pasiėmė didžiąją miesto aukso ir sidabro dalį. „Continental“, popieriniai pinigai, kuriuos išleido revoliucinė vyriausybė, buvo išpūsti iki užmaršties iki 1780 m., Kad vienam sidabro doleriui nusipirkti reikėdavo 400 žemyninių dolerių. Iki 1781 m. Ji nebegalėjo cirkuliuoti kaip pinigai. Valstybinės valiutos laikėsi šiek tiek geriau, todėl kolonistai naudodavo griebtuvą su asmeniniu raštu ir užsienio monetas (mėgstamiausi buvo aštuoni Ispanijos vienetai). Tuo tarpu vienintelis Šiaurės Amerikos bankas buvo už 100 mylių Filadelfijoje.

1784 m. Kovo mėn. Hamiltonas surinko lojalistų ir revoliucionierių grupę į kavinę Volstryto ir Vandens gatvių kampe, kad surastų pirmąjį miesto banką - Niujorko banką. (Kavos parduotuvė buvo nutolusi nuo miesto vergų rinkos; vieta, su kuria Hamiltonas turėjo glaudesnius ryšius, nei leidžia Hamiltonas .) Šis bankas finansuotų miesto prekybininkus, saugotų įkūrėjų indėlius - Tomas Jeffersonas buvo pasakojanti išimtis ir palengvinti kitas Hamiltono schemas iš suplanuoto gamybos miestelio Naujajame Džersyje.

Hamiltonas pasiūlė JAV banką 1790 m., O kitais metais jis atidaromas Filadelfijoje. 1792 m. Balandžio mėn. Jis atidarė Niujorko filialą, antrąjį Volstryto banką. Praėjus aštuoneriems metams nuo šių dviejų bankų atidarymo, iškils du Wall Street formavimo skandalai. Abiem atvejais Hamiltonas buvo priekyje ir centre, užtikrindamas, kad jo planai dėl klestinčios ir fiskališkai atsakingos tautos nenukrypsta nuo bėgių - nepaisant žalos užstatui.

Niekada neprisiimk

Hamiltono plano užsitikrinti amerikiečių kreditingumą kertinis akmuo ir Hampo pagrindinio veikėjo bei Thomaso Jeffersono repo mūšio tema buvo „finansavimas ir prisiėmimas“. Remdamasis pasiūlymu, kurį Hamiltonas pateikė 1790 m., Federalinė vyriausybė pagerins šalies skolas nominalia verte. Prieštaringai vertinama, kad ji ne tik finansuos sąjungos skolas, kurias Hamiltonas įvertino 54 mln. USD, bet ir prisiima atskirų valstybių įsipareigojimus (Hamiltonas įvertino šias 25 mln. USD, tačiau Kongresas sumokėjo 21, 5 mln. USD).

Jo nuomone, „kai šalies kreditas yra abejotinas, jis niekada nesuteikia ekstravagantiškos vienodos ar kitokios formos premijos už visas paskolas, kurias ji turi“. Kitaip tariant, JAV visada mokėtų dideles palūkanų normas, jei nuo pat pradžių ji nepasitvirtintų kaip patikima.

Tik nedaugelis tuo metu matė šią politiką. Karo laikų kontinentinė valiuta, kurią teoriškai buvo galima išpirkti už didelius pinigus, kai ji pirmą kartą buvo išleista, tapo bevertė. Kita valstybės skola, tokia kaip skoliniai vekseliai, kuriuos armija naudojo šauktiniams ir ūkininkams, vis dar turėjo tam tikrą vertę, tačiau keitė rankas už dalį to, kas buvo pažadėta. Šios obligacijos būtų pakeistos iždo vertybiniais popieriais nominalia verte. Žemynai buvo išpirkti tik už 1% nominaliosios vertės, tačiau tai buvo daug daugiau nei tikėtasi.

Skeptikai atkreipė dėmesį į nenuobodų įžvalgą, kurią šiuo metu demonstruoja „Wall Street“ prekybininkai, kurių ramybė ir bendradarbiavimas Hamiltonas pasikliaus, kai jis per naktį padidins valstybės skolos kainą kelis kartus. Kongreso nariai, kurių balsavimui Hamiltonas turės priimti keturis 1790 m. Įstatymus, įgyvendinančius jo planą, taip pat žinojo, kad rinka smarkiai nuvertina vyriausybės obligacijas. (Tais laikais kongresas buvo sušauktas Wall Street federalinėje salėje.)

1789 m. Pabaigoje, likus lygiai dviem savaitėms iki Hamiltono Kongresui pateikimo „Ataskaita dėl viešojo kredito paramos“, 70 Manheteno prekybininkų turėjo apie 2, 7 mln. USD vertės valstybės skolą. 1790 m. Kovo mėn., Kai planas tapo viešas, revoliucinio karo veteranas rašė apie savo draugų reikalus su spekuliantais: „Kas paskatino, kai jie pasiūlė savo popierių parduoti? Ta vyriausybė niekada negalės už tai sumokėti, ir kad tai buvo ne daugiau kaip 2 s. 20 s. Tai buvo visų pirkėjų kalba “.

Howardo Wachtelio vaizdas

Howard Wachtel, Amerikos universiteto profesorius, emeritas, cituoja tą laišką Masačusetso Centineliui jo 2003 m. Wall Street istorijoje „Svajonių gatvė - Brokenard Hearts Boulevard“ (daina „Green Day“ pasirodė vėliau). Jis taip pat aiškina apie kongresmenų, pastatytų iš federalinės ir valstybės skolų, statymus, nes „su dideliu iškilmingumu“ jie kalbėjo kalbomis, ragindami kolegas įstatymų leidėjus balsuoti už finansavimą ir prielaidą. Žemiau yra keletas Atstovų rūmų pavyzdžių:

• George'as Clymeris (Pensilvanija), 12 500 USD
• Rogeris Shermanas ir Jeremiahas Wadsworthas, Konektikutas - 29 500 USD
• Elbridge Gerry, Masačusetso 3-oji dalis - 49 000 USD
• Elias Boudinot, didelis Naujasis Džersis - 49 500 USD

Kalbėdamasis su „Investopedia“ telefonu, „Wachtel“ uždavė akivaizdų klausimą: „Aš turiu galvoje, kaip tai galėjo nutikti be tam tikros informacijos perdavimo? Nebuvo tam įstatymų, be to, egzistavo savotiška nekasdieniška žmonių, gyvenančių šalia vienas kito, atmosfera., valgyti kartu, kartu gerti kavą, kartu kalbėti apie viešuosius reikalus “.

Sienos ir vandens kampelis 1797 m. Pirklių kavos namai, kur buvo įkurtas Niujorko bankas, yra dešinėje (pietryčių kampas). „Tontine“ kavos namas kairėje (šiaurės vakarų kampas) pakeis pirklių „Wall Street“ svarbiausią „ Hangout“, kai jis bus atidarytas 1793 m. Verslas buvo Niujorko vertybinių popierių biržos pirmtakas ir buvo struktūrizuotas kaip tikrasis tontinas. Šaltinis: „Wikimedia“.

„Wachtel“ cituoja laišką, kurį „Wall Street“ brokeris Williamas Constable'as 1789 m. Pabaigoje parašė savo kolegai Andrew Craigie: „Šeštadienį pavakarieniavau su Hamiltonu. Jis tvirtai tiki išlaikyti viešą kreditą. Aš išbandžiau jį šiuo klausimu ...“ jie be abejo, turi būti finansuojamas, nors to negalima padaryti nedelsiant “, - buvo jo pastaba. Craigie ir jo partneriams priklausė 100 000 USD valstybės skolos.

Wachtelis taip pat tvirtina, kad kažkas kruopštaus ir varomo žmogaus, nes Hamiltonas neatsisakytų padėti savo planų su valdžioje esančiais asmenimis, net jei jo veiksmai tuo metu sukritikavo ir šimtmečius vėliau privertė mus prekiauti viešai neatskleista informacija. „Jūs turite tai išdėstyti kontekste“, - sakė jis „Investopedia“. "Hamiltonas buvo apsėstas kurti šį darbą. Tai buvo jo puiki svajonė ir projektas". Savo knygoje Wachtelis cituoja Kolumbijos universiteto istoriką Charlesą Beardą, kuris XX amžiaus pradžioje atgaivino klausimus apie galimą Hamiltono slaptą susitarimą su Volstritu: „Tie, kurie mano, kad iždo sekretorius galėjo atlikti jo milžinišką finansų pertvarkymą be susitarti su svarbiausiais to meto finansininkais turi tik elementarias iždo administravimo žinias “. Kažką panašaus galima pasakyti ir dėl politikų pasikalbėjimo.

Verta paminėti, kad pirmasis iždo sekretorius nesivadovavo precedentu, jis jį nustatė. Ir nors pats Hamiltonas šia spekuliacija neužsiėmė, jo vadovaujamas departamentas galėjo būti ne visiškai švarus. Wachtelas siūlo, kad Williamas Dueris supirkinėjo dideles diskonto skolas, eidamas pirmąjį Hamiltono iždo sekretorių. Tiesa ar ne, Dueris atsistatydino 1790 m. Balandžio mėn .; Wachtelis rašo, kad net pagal 18-ojo amžiaus standartus jo „plačios investicijos į viešuosius vertybinius popierius“ buvo tiltas per toli. Išėjęs iš pareigų, Iždo veteranas sulaikė pirmąjį Wall Street spekuliacinį burbulą, Hamiltono galą užstato ir privertė jį iškelti pirmąją gatvės paniką.

Pirmasis „Wall Street“ bumas ir biustas

Kai jis atsistatydino, Dueris buvo vienas turtingiausių naujosios respublikos vyrų galbūt dėl ​​taupių investicijų į greitai finansuojamas karo eros skolas. Nepasiruošęs išeiti į pensiją, jis paslėpė planą pakeisti Niujorko banko akcijų rinką. Šioms akcijoms jau 1791 m. Buvo taikoma trumpa spekuliacijos manija, nes Hamiltonas jas sudarė taip, kad investuotojai galėtų nedelsdami nusipirkti ir sumokėti dalimis.

Pasak Wachtelio, Dueris įtikino „Wall Street“ konkurentų banką, kuris sumažino Hamiltono banko akcijas. Tuo tarpu jis įsigijo kuo daugiau diskontuotų akcijų, planuodamas leisti konkurentų bankui paskęsti gandams ir laukti, kol akcijos vėl padidės.

Robertas Wrightas ir Davidas Cowenas, „ Financial Founding Fathers“ autoriai, epizodą pateikia kiek kitaip. „Milijono bankas“ buvo nuoširdus Volstryto verslininkų pasiūlymas; Dueris siekė tai suvaldyti, žlugo ir nusprendė jį nužudyti. Jų pasakojimas taip pat nebuvo tikslas tiesiog užkirsti kelią Niujorko bankui, bet „faktiškai valdyti akcijų ir obligacijų rinkas“.

Bet kuriuo atveju jis skolinosi neapgalvotai apleisdamas savo schemą. Kai bankai nutraukė skolinimą jam, jis kreipėsi į draugus. Kai jų jau pakako, jis pasiėmė dideles palūkanas iš didesnės Niujorko gyventojų dalies. Burbulas, sukėlęs 1792 m. Pradžią, nyko praėjusiais metais. Hamiltonas buvo pasibaisėjęs. Wrightas ir Cowenas cituoja laiškus, kuriuose nauji projektai vadinami „visokiais kenkėjais“, nes jie davė „laukinį orą viskam“ ir sukėlė pavojų „visai viešojo kredito sistemai“. Savo palaiminimu Niujorko bankas ir JAV bankas ištraukė perforatoriaus dubenį, pareikalavo paskolų ir sumažino naujas kredito problemas.

„Duer“ kreditoriai, tai yra visas miestas, netikėtai pasijuto suspausti. Kai kurie buvo priversti parduoti turtą, kad sumokėtų bankams. Jo padėčiai nepadėjo faktas, kad jo skolintų vertybinių popierių rinka, kaip ir bet koks noras skolinti, išgaravo. 1792 m. Kovo mėn. Jis neįvykdė įsipareigojimų, o miesto ekonomika tapo laisva. Šiuolaikinio apžvalgininko teigimu, jis paėmė pinigus iš „parduotuvių savininkų, našlių, našlaičių, mėsininkų, Carmen, turgaus moterų ir net žymių moterų, ponia Macarty“, kuri taip pat rašė:

"Kiekvienas požiūris yra niūrus, prarandamas pasitikėjimas tarp asmenų, kreditai stovi, o kasdien laukiama kančios ir visuotinis bankrotas - visiems daugiau ar mažiau žaidžiamos šios prakeiktos spėlionės."

Dueris mirė 1799 m. Skolininko kalėjime. Jam pasisekė ten būti, atsižvelgiant į visus dalykus: Pirmosiomis panikos dienomis lūšis pasidarė viską, kad ištrauktų jį iš kalėjimo.

„The Wall Street“ išradimas

Niujorko įstatymų leidėjas po šio įvykio diskutavo dėl brokerių pramonės uždraudimo. Siekdama išlaikyti savo verslą, 1792 m. Volstrito pirklių grupė 1792 m. Gegužės mėn. Pasirašė Buttonwood susitarimą, kuriuo pramonė buvo pagrįsta viduramžių gildijos principais: savarankiška, tik narystė ir savikontrolė. Autsaideriai galėtų užsiimti verslu su brokeriais, tačiau savo rizika. Anot Wachtelio, ši savireguliacinė sistema tęsėsi iki naujojo susitarimo.

Šiuolaikiniai Hamiltono kritikai tvirtino, kad reikia ką nors padaryti, kad kompensuotų kariams ir ūkininkams, kurie savo skolų valdą pardavė patyrusiems spekuliantams. Hamiltonas teigė, kad tai padarys pavojingu precedentu. Idėja, kurią jis parašė 1790 m.

"vadovaujasi principu, griaunančiu tos valstybės skolos ar tautos atsargų kokybę, kuri yra būtina jos gebėjimui atsakyti į pinigų tikslus - tai yra pervedimo saugumas; kita, kad ir šioje sąskaitoje, nes tai apima tikėjimo pažeidimą, todėl turtas fonduose tampa mažiau vertingas; todėl skolintojai skatina reikalauti didesnės įmokos už tai, ką jie skolina, ir sukuria visus kitus nepatogumus dėl blogos kredito būklės “.

Hamiltonas laimėjo, o Wachtelas mano, kad tai buvo geras dalykas. „Paimti šalį iš skurdžios tautos, kaip tik gimusios, į galingą prekybos variklį“, - jis sakė „Investopedia“, „tai buvo nuostabu“. Hamiltono veiksmai sudarė svarbius precedentus: valstybė sumokės skolas; tai negalėtų patekti į rinką nutraukti sutartis ir pakeisti nuosavybės teises. Tačiau Hamiltonas taip pat nustatė žalingus precedentus: Finansai ir vyriausybė eis koja kojon, o valdžioje esantys asmenys galėtų panaudoti šiuos santykius nebaudžiamai; Volstritas periodiškai duotų ekstravagantiškų pažadų paprastiems piliečiams, tada iš po jų iššukuotų kilimėlį.

"Hamiltonas mano, kad tai, ką reikėjo padaryti, kad šalis išliktų, - Wachtelis pasakojo" Investopedia ", - ir jis buvo teisus".

Ponas Burras, pone

Niujorko Hamiltono bankas šiandien išgyvena kaip Niujorko „Mellon Corp“ bankas. Tai, žinoma, nebėra vienintelis bankas Volstrytoje, nors „Million Bank“ niekada nebuvo įgyvendintas. Vienas iš „BNY Mellon“ konkurentų, pakankamai tinkamas, yra šiuolaikinis „Manhattan Company“ įsikūnijimas, kurį įkūrė žmogus, kuris 1804 m. Liepą nužudė Hamiltoną, Aaronas Burras. Hamiltonas užkirto kelią Burro bandymams įkurti banką, todėl 1799 m. Vietoj jo įsteigė vandens bendrovę. Firma kiek įmanoma mažiau dėmesio skyrė vandeniui, vietoje metalinių vamzdžių naudodama tuščiavidurius rąstus ir aptarnaudama tik keletą namų ūkių.

Hamiltonas pakankamai greitai suprato, kad Burras jį apgavo, neslėpė bendrovės įstatuose sąlygos, leidžiančios jai veikti kaip bankui, išskyrus vardą. 1955 m., Kai bankų susijungimai buvo neteisėti, advokatas nukreipė Burr nuovoką ir teigė, kad Manheteno bankas gali teisėtai susijungti su Niujorko miesto „Chase“ nacionaliniu banku, nes buvęs bankas išvis nebuvo bankas ir niekada nebuvo . Po kelių kitų susijungimų įmonė dabar vadinama „JPMorgan Chase & Co.“. Hamiltono palikimas visais būdais aplenkia „Burr“, išskyrus vieną išimtį: „JPMorgan Chase“ vertė siekia 336 milijardus dolerių, o „BNY Mellon“ - 54 milijardus dolerių.