Apsauga nuo skambučių
Neapsaugotas užstatas yra laikotarpis perparduodamos obligacijos galiojimo laikotarpiu, per kurį emitentui neleidžiama išpirkti obligacijos. Paprastai ši apsauga trunka pirmuosius trejus – penkerius obligacijos gyvavimo metus.
Neapsaugotų skambučių apsauga dar vadinama absoliučia skambučių apsauga.
SKAITMENYS Sumažintų skambučių apsauga
Investuotojams, perkantiems obligacijas, mokamos palūkanos už obligacijų galiojimo laiką. Kai obligacija sueina, obligacijų turėtojams grąžinama pagrindinė vertė, lygi obligacijos nominaliajai vertei. Palūkanų normos ir obligacijų kainos turi atvirkštinį ryšį - obligacijų vertė mažėja, kai rinkoje vyrauja palūkanų normos, ir atvirkščiai. Nors obligacijų savininkai mieliau investuoja į didesnių palūkanų obligacijas, nes tai reiškia dideles palūkanų išmokas, emitentai verčiau parduoda obligacijas su mažesnėmis palūkanų normomis, kad sumažintų skolinimosi sąnaudas. Taigi, kai palūkanų normos mažėja, emitentai panaikins galiojančias obligacijas, kol jos nesibaigs, ir refinansuos skolą mažesnėmis palūkanomis, atspindėtomis ekonomikoje. Obligacijos, kurios grąžinamos prieš terminą, nustoja mokėti palūkanas, priversdamos investuotojus rasti pajamų iš kitų investicijų palūkanų, paprastai mažesnėmis palūkanų normomis (reinvesticijos rizika). Norint apsaugoti perparduodamų obligacijų savininkus nuo to, kad jų obligacijos būtų grąžintos per anksti, į daugelį pasitikėjimo indėlių įeina apsauga nuo įkaito.
Neapsaugotų pirkėjų apsauga yra laikotarpis, per kurį emitentas negali „išpirkti“ savo obligacijų. Apyvartinės įmonių ir savivaldybių obligacijos paprastai apsaugomos dešimt metų, o komunalinių skolų apsauga dažniausiai būna tik penkeri metai. Pvz., Apsvarstykite obligaciją, kurios emisija yra 15 metų iki išpirkimo, ir 5 metų apsaugą iki pareikalavimo. Tai reiškia, kad per pirmuosius penkerius obligacijos gyvavimo metus, nepaisant palūkanų normos pokyčių, obligacijų emitentas negali grąžinti pagrindinio obligacijos balanso, kol obligacija nesibaigs. Neapsaugotų skambučių apsauga yra saldiklis, nes tai garantuoja, kad investuotojai gaus nurodytą grąžą penkerius metus, kol bus galima pareikalauti obligacijos.
Pasibaigus sunkaus skambučio apsaugos laikotarpiui, jungtis gali būti ir toliau iš dalies apsaugota minkšta skambučio apsauga. Ši savybė reikalauja tam tikrų sąlygų, kad būtų galima pavadinti ryšį. „Lengvatinių“ įmokų apsauga paprastai yra priemoka už nominalią vertę, kurią emitentas turi sumokėti, kad išpirktų obligacijas prieš terminą. Pvz., Gali būti reikalaujama, kad emitentas grąžintų investuotojams 103% visos obligacijos nominaliosios vertės per pirmąją pirkimo dieną. Be to, lengvatinio pirkimo sąlygoje gali būti nurodyta, kad emitentas negali iššaukti obligacijų, kurių prekyba viršija jų emisijos kainą. Konvertuojamų išreikalaujamų obligacijų atveju lengvata apsauga užkirstų kelią emitentui pareikalauti obligacijos tol, kol bazinių akcijų kaina nepakyla iki tam tikro procento virš konvertavimo kainos.
Išperkamos obligacijos gauna didesnę grąžą dėl rizikos, kad emitentas jas išpirks prieš terminą. Mažmeninis vekselis yra tokio tipo obligacijų, kurios paprastai apima apsaugą nuo skambučių, pavyzdys.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.