Apsidraudimas nuo valiutos kurso rizikos su valiutos ETF

Investicijos į užsienio instrumentus, tokius kaip akcijos ir obligacijos, gali duoti nemažą pelną ir užtikrinti didesnį portfelio diversifikavimą. Tačiau jie kelia papildomą riziką - valiutų kursų. Kadangi užsienio valiutos kursai gali turėti didelę įtaką portfelio grąžai, investuotojai turėtų apsvarstyti galimybę prireikus apsidrausti nuo šios rizikos.

Norėdami gauti pelną ar apsisaugoti nuo valiutų pokyčių, paprastai turėsite prekiauti valiutų ateities sandoriais, išankstiniais sandoriais ar pasirinkimo sandoriais, atidaryti Forex sąskaitą arba nusipirkti pačią valiutą. Dėl santykinio šių strategijų sudėtingumo vidutinis investuotojas negalėjo plačiai jas naudoti. Kita vertus, valiutomis keičiami fondai yra ideali apsidraudimo priemonė mažmeniniams investuotojams, norintiems sumažinti valiutos kurso riziką.

Šie valiutos ETF yra paprastesnis, labai likvidus būdas gauti naudos iš valiutų pokyčių be jokių ateities ar Forex rūpesčių: Jūs perkate juos, kaip ir bet kuris ETF, savo tarpininkavimo sąskaitoje (įskaitant IRA ir 401 (k) sąskaitas).

Kodėl valiutos juda?

Užsienio valiutų kursai nurodo kainą, kuria viena valiuta gali būti pakeista kita. Valiutos kursas kils arba kris, nes kiekvienos valiutos vertė svyruos prieš kitą.

Veiksniai, kurie gali paveikti valiutos vertę, yra ekonomikos augimas, valstybės skolos lygis, prekybos lygis, naftos ir aukso kainos, be kitų veiksnių. Pavyzdžiui, sulėtėjęs bendrasis vidaus produktas (BVP), didėjanti valstybės skola ir didžiulis prekybos deficitas gali sukelti šalies valiutos kritimą kitų valiutų atžvilgiu. Kylančios naftos kainos gali sukelti aukštesnį valiutų lygį tose šalyse, kurios yra grynieji naftos eksportuotojai ar turi dideles atsargas, tokiose kaip Kanada.

Detalesnis prekybos deficito pavyzdys būtų, jei šalis importuotų daug daugiau nei eksportuotų. Galų gale per daug importuotojų dempinguoja savo šalių valiutas, norėdami nusipirkti kitų šalių valiutas, kad sumokėtų už visas prekes, kurias nori įvežti. Tuomet importuotojų šalių valiutų vertė krinta, nes pasiūla viršija paklausą.

Sumažinkite valiutos kurso riziką naudodamiesi valiutos ETF

Valiutų kursų poveikis valiutos grąžinimui

Norėdami parodyti valiutų keitimo kursų įtaką investicijų grąžai, grįžkime į pirmąjį naujojo tūkstantmečio dešimtmetį, kuris investuotojams pasirodė labai sudėtingas. JAV investuotojams, nusprendusiems apriboti savo portfelius tik su didelėmis JAV akcijomis, jų akcijų vertė sumažėjo vidutiniškai daugiau nei trečdaliu. Per maždaug devynių su puse metų laikotarpį nuo 2000 m. Sausio mėn. Iki 2009 m. Gegužės mėn. „S&P 500“ indeksas nukrito apie 40%. Įskaitant dividendus, bendra „S&P 500“ grąža per šį laikotarpį buvo apytiksliai -26% arba vidutiniškai -3, 2% per metus.

Didžiausio JAV prekybos partnerio Kanados akcijų rinkose šiuo laikotarpiu sekėsi daug geriau. Kanados „S&P / TSX Composite“ indeksas, kurį paskatino kylančios prekių kainos ir sparčiai auganti ekonomika, pakilo apie 23%; įskaitant dividendus, bendra grąža buvo 49, 7% arba 4, 4% per metus. Tai reiškia, kad Kanados „S&P / TSX Composite Index“ aplenkė „S&P 500“ 75, 7% kartu arba maždaug 7, 5% per metus.

JAV investuotojams, kurie per šį laikotarpį buvo investuoti į Kanados rinką, sekėsi kur kas geriau nei jų buvimo namuose tautiečiams, nes Kanados dolerio kursas padidėjo 33%, palyginti su JAV dolerių grąžinimu su turbina. Remiantis JAV doleriais, „S&P / TSX Composite“ padidėjo 63, 2%, o bendra grąža, įskaitant dividendus, buvo 98, 3% arba 7, 5% per metus. Tai reiškia, kad, palyginti su „S&P 500“, bendras našumas yra 124, 3% kartu arba 10, 7% per metus.

Tai reiškia, kad 10 000 USD, kuriuos 2000 m. Sausio mėn. Investavo JAV investuotojas į „S&P 500“, iki 2009 m. Gegužės mėn. Būtų susitraukę iki 7 400 USD, tačiau 10 000 USD, kuriuos JAV investuotojas investuotų į „S&P / TSX Composite“ per tą patį laikotarpį, būtų padvigubėjęs - iki 19 830 USD.

Kada apsvarstyti apsidraudimą

JAV investuotojai, išleidę pinigus į užjūrio rinkas ir turėdami turtą per pirmąjį ^XXI amžiaus dešimtmetį, pasinaudojo silpnesnio JAV dolerio, kuris ilgą laiką arba sekuliariai mažėjo, pranašumais. Apsidraudimo nuo valiutų kurso rizika tokiomis aplinkybėmis nebuvo naudinga, nes šie JAV investuotojai turtą laikė vertinama (užsienio) valiuta.

Tačiau susilpnėjusi valiuta gali sumažinti teigiamą grąžą arba padidinti neigiamą investicijų portfelio grąžą. Pavyzdžiui, Kanados investuotojai, kuriems buvo investuota į „S&P 500“ nuo 2000 m. Sausio mėn. Iki 2009 m. Gegužės mėn., Grąža sudarė –44, 1% Kanados doleriais (palyginti su –26% „S&P 500“ grąža JAV doleriais), nes jie laikė turtas nuvertėjančia valiuta (šiuo atveju JAV doleris).

Kaip dar vieną pavyzdį paimkite „S&P / TSX Composite“ veiklos rezultatus per antrąjį 2008 m. Pusmetį. Per šį laikotarpį indeksas nukrito 38% - tai vienas blogiausių akcijų rinkų rodiklių visame pasaulyje - dėl kritusių žaliavų kainų ir pasaulinio pardavimo. visos turto klasės. Kanados doleris per šį laikotarpį nukrito beveik 20%, palyginti su JAV doleriu. Taigi JAV investuotojui, kuris per šį laikotarpį buvo investuotas į Kanados rinką, bendra grąža (neįskaitant dividendų paprastumo sumetimais) per šį šešių mėnesių laikotarpį būtų buvusi -58%.

Tokiu atveju investuotojas, norėjęs investuoti į Kanados akcijas, sumažindamas valiutų kursų riziką, galėjo tai padaryti naudodamas valiutos ETF.

Valiutos ETF

Turėdami valiutų ETF, galite investuoti į užsienio valiutas kaip ir į akcijas ar obligacijas. Šios priemonės atkartoja valiutos pokyčius mainų rinkoje, laikydamos grynųjų pinigų indėlius sekamąja valiuta arba naudodamos pagrindinės valiutos ateities sandorius.

Bet kuriuo atveju šie metodai turėtų duoti labai koreliuotą grįžimą prie realių valiutos pokyčių bėgant laikui. Šiems fondams paprastai taikomi maži valdymo mokesčiai, nes fondai nedaug valdo, tačiau prieš pirkdami visada gerai stebėti mokesčius.

Rinkoje yra keletas valiutų ETF pasirinkimų. Galite įsigyti ETF, kurie seka atskiras valiutas. Pavyzdžiui, Šveicarijos franką seka „CurrencyShares Swiss Franc Trust“ (NYSE: FXF). Jei manote, kad Šveicarijos frankas turėtų pakilti JAV dolerio atžvilgiu, galite nusipirkti šį ETF, tuo tarpu, jei manote, kad Šveicarijos valiuta kris, gali būti parduota trumpalaikio pardavimo ETF.

Taip pat galite įsigyti ETF, kurie seka skirtingų valiutų krepšelį. Pavyzdžiui, „Invesco DB US Dollar Bullish“ (UUP) ir „Bearish“ (UDN) fondai seka JAV dolerio padidėjimą ar sumažėjimą euro atžvilgiu, Japonijos jeną, Britanijos svarą, Kanados dolerį, Švedijos kroną ir Šveicarijos franką. Jei manote, kad JAV doleris kris plačiai, galite nusipirkti „Invesco DB“ JAV dolerio lokio ETF.

Yra dar aktyvesnės valiutų strategijos, naudojamos valiutų ETF, ypač „DB G10 Currency Harvest Fund“ (DBV), kuris seka „Deutsche Bank G10“ valiutų ateities derliaus indeksą. Šis indeksas pasinaudoja pajamingumo skirtumu, pirkdamas ateities sandorius didžiausio pajamingumo valiutomis G10 ir parduodamas ateities sandorius trimis mažiausiai G10 valiutomis.

Apskritai, panašiai kaip kiti ETF, kai parduodate ETF, jei užsienio valiuta padidėjo dolerio atžvilgiu, jūs uždirbsite pelną. Kita vertus, jei ETF valiuta arba bazinis indeksas sumažėjo dolerio atžvilgiu, jūs patirsite nuostolį.

Apsidraudimas naudojant valiutos ETF

Apsvarstykite JAV investuotoją, kuris investavo 10 000 USD į Kanados akcijas per „iShares MSCI Canada Index Fund“ (EWC). Šiuo ETF siekiama pateikti investicinius rezultatus, kurie atitiktų Kanados akcijų rinkos kainų ir pelningumo rodiklius, išmatuotus „MSCI Canada“ indeksu. ETF akcijos buvo įkainotos 33, 16 USD 2008 m. Birželio pabaigoje, taigi investuotojas, turintis 10 000 USD investuoti, būtų įsigijęs 301, 5 akcijų (išskyrus tarpininkavimo mokesčius ir komisinius).

Jei šis investuotojas norėtų apsidrausti nuo valiutų keitimo rizikos, jis arba ji taip pat būtų pardavęs trumpąsias „CurrencyShares Canadian Dollar Trust“ (FXC) akcijas. Šis ETF atspindi Kanados dolerio kainą JAV doleriais. Kitaip tariant, jei Kanados doleris sustiprėja, palyginti su JAV doleriu, FXC akcijos padidėja, o jei Kanados doleris susilpnėja, FXC akcijos krinta.

Prisiminkite, kad jei šis investuotojas laikytųsi nuomonės, kad Kanados doleris bus vertinamas, jis arba ji susilaikys nuo apsidraudimo nuo valiutos keitimo rizikos arba „dvigubai padidins“ Kanados dolerio riziką pirkdamas (arba „ilgai eidamas“) FXC akcijas. Tačiau kadangi mūsų scenarijuje buvo padaryta prielaida, kad investuotojas nori apsidrausti nuo valiutų kursų rizikos, tinkamas veiksmas būtų buvęs „trumpas pardavimas“ FXC vienetų.

Šiame pavyzdyje, kai Kanados dolerio prekyba tuo metu buvo artima paritetui su JAV doleriu, tarkime, kad FXC vienetai buvo parduoti 100 USD. Todėl norėdamas apsidrausti nuo 10 000 USD pozicijos EWC vienetuose, investuotojas netrukus parduos 100 FXC akcijų, kad vėliau, jei FXC akcijos sumažėtų, jas supirktų už pigesnę kainą.

2008 m. Pabaigoje EWC akcijos buvo sumažėjusios iki 17, 43 USD, ty 47, 4% mažiau nei pirkimo kaina. Dalį šio akcijų kainos kritimo galima priskirti Kanados dolerio kritimui, palyginti su JAV doleriu per šį laikotarpį. Investuotojas, turėjęs apsidraudimo sandorį, būtų kompensavęs dalį šio nuostolio, gavęs pelną iš trumpos FXC pozicijos. FXC akcijos buvo sumažėjusios iki maždaug 82 USD iki 2008 m. Pabaigos, taigi pelnas iš trumposios pozicijos būtų buvęs 1800 USD.

Neapsaugotas investuotojas būtų pradėjęs nuostolius 4 743 USD dėl pradinių 10 000 USD investicijų į EWC akcijas. Kita vertus, apdraustasis investuotojas iš viso būtų patyręs 2 943 USD nuostolius.

Reikalaujama marža

Kai kurie investuotojai gali manyti, kad neverta investuoti dolerio į ETF valiutą, siekiant apsidrausti nuo kiekvienos užsienio investicijos dolerio. Tačiau kadangi valiutos ETF yra tinkamos užtikrinti maržą, šią kliūtį galima įveikti naudojant užstato sąskaitas (tarpininkavimo sąskaitas, kuriose makleris klientui paskolina dalį lėšų investicijoms) ir užsienio investicijoms, ir valiutos ETF.

Investuotojas, turintis fiksuotą sumą investuoti, kuris taip pat nori apsidrausti nuo valiutų keitimo rizikos, gali investuoti su 50% marža ir 50% likutį naudoti valiutos keitimo kursui ETF. Atminkite, kad investuojant į maržą, reikia naudoti svertą, o investuotojai turėtų įsitikinti, kad yra susipažinę su rizika, kylančia naudojant svertines investavimo strategijas.

Esmė

Valiutų pokyčiai yra nenuspėjami, o valiutos kurso kitimas gali neigiamai paveikti portfelio grąžą. Pavyzdžiui, JAV doleris netikėtai sustiprėjo daugumos pagrindinių valiutų atžvilgiu per pirmąjį 2009 m. Ketvirtį, per baisiausią kredito krizę per kelis dešimtmečius. Šios valiutos pokyčiai per šį laikotarpį padidino neigiamą JAV investuotojų užsienio turto grąžą.

Apsidraudimo nuo valiutos kurso rizika yra strategija, į kurią turėtų būti atsižvelgiama neįprasto valiutos svyravimo laikotarpiais. Dėl savo investuotojams palankių savybių valiutų ETF yra ideali apsidraudimo priemonė mažmeniniams investuotojams valiutų keitimo rizikai valdyti. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Kaip išvengti valiutos kurso rizikos“)