Hotellingo teorija
„Hotelling“ teorijoje arba „Hotellingo taisyklėje“ teigiama, kad neatsinaujinančių išteklių savininkai pateiks savo pagrindinių prekių atsargas tik tuo atveju, jei iš jų bus galima gauti daugiau nei turimos finansinės priemonės, būtent JAV iždas ar kiti panašūs palūkaniniai vertybiniai popieriai. Ši teorija daro prielaidą, kad rinkos yra veiksmingos ir kad neatsinaujinančių išteklių savininkus motyvuoja pelnas. „Hotelling“ teoriją ekonomistai naudoja siekdami numatyti naftos ir kitų neatsinaujinančių išteklių kainą, remdamiesi vyraujančiomis palūkanų normomis. Hotellingo taisyklė buvo pavadinta amerikiečių statistiko Haroldo Hotellingo vardu.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Hotelling's Theory“ nustato kainą, už kurią savininkas arba neatsinaujinantis šaltinis ją išgauna ir parduos, o ne paliks ir lauks.
- Ji grindžiama kaina JAV iždo obligacijomis ar panašia palūkanų garantija.
- Taisyklę sugalvojo amerikiečių statistikas Haroldas Hotellingas.
Hotellingo teorijos supratimas
„Hotellingo teorija“ nurodo esminį neatsinaujinančių išteklių savininko sprendimą: saugoti išteklius žemėje ir tikėtis geresnės kainos kitais metais arba išgauti ir parduoti bei investuoti gautas pajamas į palūkanas užtikrinantį vertybinį popierių. Apsvarstykite geležies rūdos telkinių savininką. Jei šis kalnakasis tikisi, kad per ateinančius 12 mėnesių 10% padidės geležies rūda, o vyraujanti realioji palūkanų norma (nominalioji norma atėmus infliaciją), į kurią jis gali investuoti, yra tik 5% per metus, jis pasirinks negauti geležies rūdos. Jo teorijoje nepaisoma gavybos išlaidų. Jei skaičiai būtų pakeisti, kai tikimasi, kad kainos padidės 5%, o palūkanų norma bus 10%, savininkas iškasys geležies rūdą, ją parduos ir investuos pardavimo pajamas su 10% pajamingumu. Minininkas bus neabejingas 5% ir 5%.
Teorija ir praktika
Taigi teoriškai neatsinaujinančių išteklių, tokių kaip nafta, varis, anglis, geležies rūda, cinkas, nikelis ir kt., Kainų kilimo tempai turėtų sekti realaus palūkanų normos didėjimo tempą. Praktiškai Mineapolio federalinis rezervų bankas 2014 m. Tyrime padarė išvadą, kad Hotellingo teorija žlunga. Visų pagrindinių autorių išnagrinėtų pagrindinių prekių kainų padidėjimo rodikliai šiek tiek atitiko vidutinę metinę JAV iždo vertybinių popierių normą. Autoriai įtarė, kad gavybos išlaidos paaiškina skirtumą.
Kas buvo Haroldas Hotellingas?
Haroldas Hotellingas (1895–1973) buvo amerikiečių statistikas ir ekonomistas, susijęs su Stanfordo universitetu ir Kolumbijos universitetu ankstyvaisiais ir vidutiniais karjeros metais, o vėliau - UNC-Chapel Hill iki pensijos. Be to paties pavadinimo neatsinaujinančių išteklių kainų teorijos, jis yra žinomas dėl Hotellingo T kvadrato paskirstymo, Hotellingo įstatymo ir Hotellingo lemmos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.