Kaip nerimas ir rehipotekacija veikia Bitcoin

Nuo pat įvedimo po finansinės krizės bitcoin turėjo antagonistinių ryšių su Wall Street. Tačiau panašu, kad pastaruoju metu šių santykių dinamika pasikeitė. Kriptovaliutos ypatybės ir populiarumas padaro ją patrauklia investavimo priemone tam pačiam žmonių rinkiniui.

„Wall Street“ bitkoinų apėmimas susijęs su savo problemomis. Tiksliau sakant, sumaišymas ir pakartotinis hipotekavimas - dvi praktikos, leidžiančios investicinėms įmonėms padauginti pelną, ir tai gali pakeisti kriptovaliutos veikimą ir apsunkinti pirminius ketinimus.

„Forbes“ bendradarbis ir Volstrito veteranas Caitlinas Longas stulpelyje parašė išsamų šios temos paaiškinimą. Anot jos, pakartotinis hipotekavimas ir sumaišymas centralizuos riziką, susijusią su bitkoino ir kriptovaliutomis, biržoms, kliringo namams ir centrinėms išvestinių finansinių priemonių sandorio šalims. Dėl centralizuotos rizikos padidėja pažeidžiamumas, nes tai įsilaužėliams pasiūlytų vieną puolimo tašką, kad sugadintų kriptovaliutos ekosistemą.

Kas yra sumaištis ir hipotezė?

Paprastai bankai ir finansinių paslaugų įmonės atskiria įkeitimą iš atskirų šalių, remdamosi skirtingais parametrais, tokiais kaip savininkas ir paskolos rūšis. Tokia praktika leidžia tvarkingai tvarkyti apskaitą ir suteikia jiems galimybę grąžinti minėtą užstatą tam tikru laiku.

Pavadinimas reiškia, kad sumaišymas reiškia kelių šalių įkaitų sumaišymą į vieną „omnibus“ sąskaitą. Sumaišymas yra įprasta praktika Wall Street mieste ir tapo populiarus siekiant išvengti arba sumažinti tikimybę, kad kitos sandorio šalys (arba pagrindinės sandorio šalys) nepaisys savo sandorio pabaigos.

Sumišimas yra dvi kenksmingos galimos pasekmės. Pirma, dėl šios praktikos sunku atskirti turtą ir įsipareigojimus pagrindinės sandorio šalies balanse, nes neprivaloma atskleisti atskirų sumų. Dėl to nėra galimybės sužinoti, ar jie turi pakankamai turto savo įsipareigojimams padengti. Sumaišymas taip pat centralizuoja kriptovaliutų turėjimą vienoje sąskaitoje, taigi sąskaita tampa patrauklia vagių ir įsilaužėlių taikiniu. Pvz., Pagrindinė sandorio šalis gali laikyti kriptovaliutas vienoje „omnibus“ piniginėje, užuot paskirstę jas keliose internetinėse piniginėse. Savo ruožtu šios piniginės tampa saugyklomis, į kurias įsilaužėliai gali nukreipti, jei nori sugadinti kriptovaliutų ekosistemą.

Rehipotekacija dar labiau apsunkina bitcoin tapatybę. Paprasčiau tariant, pakartotinis hipotekavimas leidžia pagrindinėms sandorio šalims kelis kartus naudoti nurodytą bitcoin kaip užstatą. „Tai procesas, kurio metu skolintojas gauna turtą kaip paskolos užstatą, o paskui įkeičia tą įkeitimą, kad padengtų savo paties riziką atskirai šaliai, kuri tą patį užstatą įkeičia kitai daliai“, - aiškina Longas.

Tai reiškia, kad egzistuoja paskolų grandinė, kurią galima atsekti tam pačiam turtui. Vienos tos grandies šalies paskolos nevykdymas arba sėkmingas saugotojų nulaužimas gali sugadinti visą sąranką. Kitos komplikacijos, susijusios su rehipoteksija, kyla dėl to, kad tas pats turtas bus apskaitomas keliuose balansuose, užkertant kelią jo kilmei.

Augant kriptovaliutų ekosistemai, avarijos padariniai gali sukelti didelę žalą nesusijusiam turtui, panašiai kaip būsto krizė paveikė skirtingas ir nesusijusias pasaulio ekonomikos dalis. (Taip pat žiūrėkite: 2007–2008 m. Finansinės krizės apžvalga).

Ar galima sumažinti šią riziką?

Longas sako, kad problemas, susijusias su centralizuota rizika, galima sušvelninti uždraudžiant pakartotinę hipotezę ir sumaišant bitkoinus. Tačiau tokio įvykio tikimybė yra maža, nes tai drastiškai sumažintų pagrindinių sandorio šalių pelną. „Bitcoin“ pagamintas trūkumas daro jį ypač vertingu Wall Street turto. Pakartotinis bitkoino klasifikavimas galėtų leisti finansinių paslaugų įmonėms, tokioms kaip „Goldman Sachs“, išgauti pelną, sukuriant paskolų grandinę, naudojant tą pačią „Bitcoin“ atsargą. Anot Longo, pakartotinis hipotekavimas ir susimaišymas, susijęs su bitcoin, yra priežastis, kodėl „Intercontinental Exchange“ (ICE) paskelbė apie savo įsitraukimą į „bitcoin“. (Taip pat žiūrėkite: „NYSE Parent ICE“ planuoja „Bitcoin“ mainus.)

Investuoti į kriptovaliutas ir kitus pirminius monetų siūlymus (toliau - ICO) yra labai rizikinga ir spekuliatyvi, todėl šis straipsnis nėra „Investopedia“ ar rašytojo rekomendacija investuoti į kriptovaliutas ar kitas ICO. Kadangi kiekvieno žmogaus padėtis yra unikali, prieš priimant bet kokius finansinius sprendimus, visada reikia pasitarti su kvalifikuotu specialistu. „Investopedia“ nepateikia jokių garantijų dėl čia pateiktos informacijos tikslumo ar savalaikiškumo.