Kaip veikia akcijų portfelio valdymas

Daugelis investicinių tyrimų analitikų laikui bėgant dažnai tampa portfelio valdytojais. Juk praktiškai visos investavimo analizės tikslas yra priimti sprendimą dėl investavimo arba patarti kam nors jį priimti. Akcijų analizė ir nuosavybės vertybinių popierių portfelių valdymas yra glaudžiai susiję: Štai kodėl dauguma analitikų turi gerą išsilavinimą tiek akcijų analizės, tiek tokių dalykų, kaip šiuolaikinė portfelio teorija (MPT), srityje.

Tačiau finansuose - kaip ir daugelyje kitų profesijų - realus teorinių ar akademinių sampratų pritaikymas gali apimti mąstymą, kuris yra ne tik specialybė, ir mokymą. Vykdant akcijų portfelių grupę reikia atkreipti dėmesį į detales, programinės įrangos įgūdžius ir administracinį efektyvumą.

Trumpai tariant, jūs turite žinoti nuosavybės vertybinių popierių portfelio valdymo mechanizmus, kad sukurtumėte ir tvarkytumėte atskirų portfelių grupę, užtikrindami, kad jie ne tik gerai veikia, bet ir veikia kaip vienalytis elementas.

svarbiausi paėmimai

• Prieš faktiškai sudarant ir valdant nuosavybės vertybinių popierių portfelius, reikia išmokti tam tikrų mechaninių portfelio valdymo elementų.
• Portfelio valdytojus gali apriboti investicinės įmonės, kuriai jie dirba, stilius, vertybės ir požiūris.
• Kuriant ir valdant portfelius laikui bėgant, svarbiausia suprasti portfelio valdymo veiklos mokestines pasekmes.
• Portfelio modeliavimas yra geras būdas pritaikyti pagrindinių atsargų rinkinio analizę ir vertinimą vienos grupės ar stiliaus portfelių rinkiniui.
• Portfelio modeliavimas gali būti veiksmingas ryšys tarp nuosavybės analizės ir portfelio valdymo.

Portfelio valdytojų apribojimai

Profesionalūs portfelio valdytojai, dirbantys investicijų valdymo įmonėje, paprastai neturi pasirinkimo dėl bendros investavimo filosofijos, kuri valdo jų valdomus portfelius. Investicinė įmonė gali turėti griežtai apibrėžtus akcijų pasirinkimo ir turto valdymo parametrus. Pvz., Įmonė gali apibrėžti, kad turi vertės investavimo pasirinkimo stilių, ir ji taiko tam tikras prekybos gaires.

Be to, portfelio valdytojus paprastai riboja rinkos kapitalizacijos gairės. Mažos kapitalizacijos valdytojai gali apsiriboti akcijų pasirinkimu nuo 200 mln. USD iki 3 mlrd. USD ribos.

Taip pat gali būti „namų stiliaus“ pasirinkimas atsižvelgiant į ekonomines tendencijas. Kai kurie portfelio valdytojai taiko principą „iš apačios į viršų“, kai investiciniai sprendimai priimami parenkant akcijas neatsižvelgiant į sektorius ar ekonomines prognozes. Kiti yra orientuoti iš viršaus į apačią, analizės ir akcijų atrankos taškuose naudoja ištisus sektorius arba makroekonomines tendencijas. Daugelis stilių naudoja šių metodų derinį.

Be abejo, tam tikrą vaidmenį turi ir individualios vadovo nuostatos. Vis dėlto pirmas portfelio valdymo žingsnis yra suprasti jūsų konkrečios organizacijos investavimo visatą ir mantrą.

Portfelio valdytojai ir mokesčių sumetimai

Suprasti portfelio valdymo veiklos mokestines pasekmes yra
laikui bėgant yra ypač svarbi kuriant ir tvarkant aplankus.

Daugybė institucinių portfelių, tokių kaip pensijų fondai ar pensijų fondai, nėra apmokestinami kiekvienais metais. Jų apmokestinamas statusas suteikia jų portfelio valdytojams daugiau lankstumo, nei jie būtų turėję apmokestinamų portfelių atveju.

Neapmokestinamieji portfeliai gali sudaryti didesnę dividendų pajamų ir trumpalaikio kapitalo prieaugio riziką nei jų apmokestinamieji kolegos. Apmokestinamųjų portfelių valdytojams gali tekti atkreipti ypatingą dėmesį į akcijų laikymo laikotarpius, mokesčių dalis, trumpalaikį kapitalo prieaugį, kapitalo nuostolius, mokesčių pardavimą ir iš jų turimų pajamų gautas pajamas iš dividendų. Jie gali išlaikyti mažesnį portfelio apyvartos lygį (palyginti su neapmokestinamaisiais portfeliais), kad išvengtų apmokestinamųjų įvykių.

Portfelio modelio kūrimas

Nesvarbu, ar valdytojas valdo vieną, ar 1 000 jų portfelį pagal vieną nuosavybės investavimo produktą ar stilių, portfelio modelio kūrimas ir palaikymas yra įprastas nuosavybės vertybinių popierių portfelio valdymo aspektas.

Portfelio modelis yra standartas, pagal kurį lyginami atskiri portfeliai. Paprastai portfelio valdytojai paskirs procentinį svorį kiekvienai portfelio modelio akcijai. Tada individualūs portfeliai modifikuojami, kad atitiktų šį svorinį derinį.

Portfelio modeliai dažnai kuriami naudojant specializuotą investicijų valdymo programinę įrangą, nors gali veikti ir bendrosios programos, tokios kaip „Microsoft Excel“.

Pvz., Atlikęs tam tikrą įmonės analizę, sektoriaus analizę ir makroekonominę analizę, portfelio valdytojas gali nuspręsti, kad jai reikia palyginti didelio tam tikrų akcijų svorio. Tokiu portfelio valdytojo stiliumi palyginti didelis svoris yra 4% visos portfelio vertės. Sumažinus kitų modelio akcijų svorį arba sumažinus bendrą grynųjų pinigų svorį, portfelio valdytojas galės nusipirkti pakankamai tam tikros bendrovės akcijų visuose portfeliuose, kad jos atitiktų 4% modelio svorį.

Visi portfeliai atrodys panašūs vienas į kitą ir panašūs į portfelio modelį, bent jau atsižvelgiant į 4% tos akcijos svorį.

Tokiu būdu portfelio valdytojas gali valdyti visus portfelius panašiu ar tapačiu būdu, atsižvelgiant į specifinį tos portfelio grupės įgaliotą stilių. Galima tikėtis, kad visi portfeliai atneš standartinę grąžą vienas kito atžvilgiu. Jie taip pat bus panašūs vienas į kitą rizikos / naudos profiliu. Iš tikrųjų visas analitinis ir saugumo vertinimas, kurį atlieka portfelio valdytojas, vykdomas pagal modelį, o ne pagal atskirus portfelius.

Kai laikui bėgant atskirų akcijų prognozė gerėja arba blogėja, portfelio valdytojui tereikia pakeisti šių akcijų svorį portfelio modelyje, kad būtų galima optimizuoti visų realių portfelių, kuriems jis taikomas, grąžą.

Portfelio modeliavimo efektyvumas

Modeliavimas leidžia pasiekti nepaprastą analizės efektyvumą. Portfelio valdytojas turi žinoti tik apie 30 ar 40 akcijų, priklausančių panašiomis proporcijomis visuose portfeliuose, o ne 100 ar 200 akcijų, priklausančių įvairiomis proporcijomis daugelyje sąskaitų.

Šių 30 ar 40 akcijų pakeitimai gali būti lengvai pritaikomi visiems portfeliams, laikui bėgant keičiant portfelio modelio modelio svorius. Kai laikui bėgant keičiasi atskirų akcijų perspektyva, portfelio valdytojui tereikia pakeisti savo modelio koeficientus, kad vienu metu būtų priimtas sprendimas investuoti į visus portfelius.

Portfelio modelis taip pat gali būti naudojamas tvarkant visas kasdienes operacijas individualaus portfelio lygiu. Naujas paskyras galima greitai ir efektyviai nustatyti tiesiog perkant pagal modelį. Grynųjų pinigų įnešimas ir išėmimas gali būti atliekamas panašiai.

Jei portfelis yra pakankamai didelis, modelį reikia pritaikyti tik keičiant turto dydį, kad būtų sukurtas portfelis, atspindintis portfelio modelį. Mažesnius portfelius gali riboti akcijų lentos suvaržymai, kurie gali turėti įtakos portfelio valdytojo galimybei tiksliai nusipirkti ar parduoti pagal tam tikrus procentinius koeficientus.