Humped derliaus kreivė
Mažinta pajamingumo kreivė yra palyginti reta pelningumo kreivės rūšis, kuri atsiranda, kai vidutinės trukmės fiksuotų pajamų vertybinių popierių palūkanų normos yra didesnės nei ilgalaikių ir trumpalaikių priemonių palūkanų normos. Be to, jei tikimasi, kad trumpalaikės palūkanų normos kils, o vėliau kris, susidarys žemos pajamingumo kreivė.
Derėjimo kreivės taip pat žinomos kaip varpo formos kreivės.
Paaiškintos pažemintos derliaus kreivės
Pelningumo kreivė, dar vadinama terminine palūkanų normų struktūra, yra grafikas, kuriame pavaizduotas panašios kokybės obligacijų pajamingumas atsižvelgiant į jų galiojimo laiką - nuo 3 mėnesių iki 30 metų. Taigi pajamingumo kreivė suteikia investuotojams galimybę greitai įvertinti trumpalaikių, vidutinės trukmės ir ilgalaikių obligacijų pajamingumą. Trumpalaikių palūkanų normomis pagrįstą pajamingumo kreivės pabaigą lemia lūkesčiai dėl Federalinių rezervų politikos; ji didėja, kai tikimasi, kad Fed padidins palūkanų normas, ir kris, kai tikimasi sumažinti palūkanų normas. Ilgai pajamingumo kreivės pabaigai įtakos turi tokie veiksniai kaip infliacijos perspektyva, investuotojų paklausa ir pasiūla, ekonomikos augimas, instituciniai investuotojai, prekiaujantys dideliais fiksuotų pajamų vertybinių popierių blokais ir kt.
Kreivės forma suteikia analitikui-investuotojui įžvalgą apie būsimus palūkanų normų lūkesčius, taip pat galimą makroekonominės veiklos padidėjimą ar sumažėjimą. Pelningumo kreivė gali būti įvairių formų, iš kurių viena yra smailėjanti kreivė.
Kai vidutinės trukmės obligacijų pajamingumas yra didesnis nei trumpalaikių ir ilgalaikių obligacijų pajamingumas, kreivės forma tampa neryški. Trumpesnių terminų kupolinė derliaus kreivė turi teigiamą nuolydį, o paskui ilgėjant neigiamam nuolydžiui pailgėja, todėl gaunasi varpo formos kreivė. Iš tikrųjų rinkoje, kurios pajamingumo kreivė yra sumažinta, gali būti matomos obligacijų, kurių terminas yra nuo 1 iki 10 metų, palūkanų normos, o tai reiškia, kad obligacijų, kurių išpirkimo terminas yra mažesnis nei vieneri metai ar daugiau nei 10 metų, palūkanų normos yra geriausios.
Skirtingai nuo įprastos formos pelningumo kreivės, kai investuotojai gauna didesnį pelną už ilgesnės trukmės obligacijų pirkimą, sumažinta pajamingumo kreivė nekompensuoja investuotojų už ilgesnės trukmės skolos vertybinių popierių laikymo riziką. Pvz., Jei 7 metų iždo vekselio pajamingumas būtų didesnis nei vienerių metų iždo vekselio ir 20 metų iždo obligacijų pajamingumas, investuotojai plūstų į vidutinės trukmės obligacijas ir galiausiai padidintų kainą. ir sumažindami greitį. Kadangi ilgalaikių obligacijų palūkanų norma nėra tokia konkurencinga kaip vidutinės trukmės obligacijų, investuotojai vengs ilgalaikės investicijos. Tai ilgainiui sumažins 20 metų obligacijų vertę ir padidins jų pajamingumą.
Pajamų kreivė nevyksta labai dažnai, tačiau tai rodo, kad ekonomikoje galima tikėtis tam tikro neapibrėžtumo ar nepastovumo laikotarpio. Kai kreivė yra varpo formos, ji atspindi investuotojo netikrumą dėl konkrečios ekonominės politikos ar sąlygų arba gali atspindėti pajamingumo kreivės perėjimą iš normalios į apverstą kreivę arba iš apverstos į normalią kreivę. Nors žemo pajamingumo kreivė dažnai rodo sulėtėjusį ekonomikos augimą, jos nereikėtų painioti su apverstąja derliaus kreive. Apversta pajamingumo kreivė susidaro, kai trumpalaikės palūkanos yra didesnės už ilgalaikes palūkanų normas, arba, kitaip tariant, kai ilgalaikės palūkanų normos nukrinta žemiau trumpalaikių normų. Apversta pajamingumo kreivė rodo, kad investuotojai tikisi, kad ateityje ekonomika lėtės arba smuks, o dėl lėtesnio augimo gali sumažėti infliacija ir sumažėti visų terminų palūkanų normos.
Kai trumpalaikės ir ilgalaikės palūkanų normos sumažėja labiau nei vidutinės trukmės palūkanos, gaunama žemos pajamingumo kreivė, vadinama neigiamu drugeliu. Drugelio reikšmė suteikiama todėl, kad tarpinės brandos sektorius prilygsta drugelio kūnui, o trumpos brandos ir ilgos brandos sektoriai laikomi drugelio sparnais.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.