Numanomas nepastovumas - IV
Numanomas kintamumas yra metrika, atspindinti rinkos požiūrį į tam tikro vertybinio popieriaus kainos pokyčius. Investuotojai gali tai panaudoti planuodami būsimus pokyčius ir pasiūlą bei paklausą, ir dažnai naudoja jį kainų pasirinkimo sandoriams sudaryti.
Numanomas kintamumas nėra tas pats, kas istorinis kintamumas, dar žinomas kaip realizuotas kintamumas arba statistinis kintamumas. Istorinis kintamumo rodiklis išmatuos ankstesnius rinkos pokyčius ir tikruosius jų rezultatus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Numanomas nepastovumas yra rinkos prognozuojamas vertybinio popieriaus kainos pokytis.
- Numanomas kintamumas dažnai naudojamas opcionų sutarčių kainai: Didelis numanomas kintamumas lemia opcionus su didesnėmis įmokomis ir atvirkščiai.
- Pasiūla / paklausa ir laiko vertė yra pagrindiniai lemiantys veiksniai apskaičiuojant numanomą kintamumą.
- Numanomas nepastovumas didėja Lokių rinkose ir mažėja, kai rinka rutulinga.
Numanomas nepastovumas
Numanomo nepastovumo supratimas
Numanomas nepastovumas yra rinkos prognozuojamas vertybinio popieriaus kainos pokytis. Tai yra metrika, kurią investuotojai naudoja vertybinių popierių kainos būsimiems svyravimams (nepastovumui) įvertinti pagal tam tikrus numatomus veiksnius. Tariamas nepastovumas, žymimas simboliu σ (sigma), dažnai gali būti laikomas rinkos rizikos pakaitalais. Paprastai jis išreiškiamas procentais ir standartiniais nuokrypiais per nurodytą laiką.
Taikant vertybinių popierių rinką numanomas kintamumas paprastai padidėja Lokių rinkose, kai investuotojai mano, kad akcijų kainos laikui bėgant mažės. IV mažėja, kai rinka rutuliojasi, ir investuotojai mano, kad laikui bėgant kainos kils. Manoma, kad Lokių rinkos daugumai akcijų investuotojų yra nepageidaujamos, taigi rizikingesnės.
Numanomas nepastovumas neprognozuoja, kuria kryptimi vyks kainų pokytis. Pvz., Didelis nepastovumas reiškia didelę kainos svyravimą, tačiau kaina gali pakilti aukštyn - labai aukštai - žemyn, labai žemai arba svyruoti tarp dviejų krypčių. Mažas nepastovumas reiškia, kad kaina greičiausiai nepadarys didelių, nenuspėjamų pokyčių.
Numanomas kintamumas ir galimybės
Numanomas kintamumas yra vienas iš lemiančių veiksnių nustatant opcionų kainodarą. Pirkimo pasirinkimo sandoriai leidžia turėtojui nusipirkti ar parduoti turtą už konkrečią kainą per iš anksto nustatytą laikotarpį. Numanomas kintamumas apytiksliai atspindi būsimą pasirinkimo sandorio vertę, taip pat atsižvelgiama į dabartinę pasirinkimo sandorio vertę. Pasirinkimo sandoriai su dideliu numanomu kintamumu turės didesnes įmokas ir atvirkščiai.
Svarbu atsiminti, kad numanomas nepastovumas grindžiamas tikimybe. Tai yra tik būsimų kainų įvertinimas, o ne nurodymas. Nors investuotojai, priimdami investicinius sprendimus, atsižvelgia į numanomą kintamumą, ir ši priklausomybė neišvengiamai daro tam tikrą įtaką pačioms kainoms.
Nėra garantijos, kad pasirinkimo sandorio kaina atitiks numatytą modelį. Tačiau svarstant investiciją tai padeda apsvarstyti veiksmus, kurių kiti investuotojai imasi pasirinkimo sandorio metu, ir numanomas kintamumas yra tiesiogiai susijęs su rinkos nuomone, o tai, savo ruožtu, daro įtaką pasirinkimo sandorių kainai.
Numanomas nepastovumas taip pat daro įtaką neprivalomų finansinių priemonių, tokių kaip palūkanų normos viršutinė riba, kainodarai, kuria ribojama produkto palūkanų norma.
Opcionų kainodaros modeliai ir IV
Numanomą nepastovumą galima nustatyti naudojant pasirinkimo sandorių kainodaros modelį. Tai yra vienintelis modelio veiksnys, kurio tiesiogiai nepastebima rinkoje. Matematiniam pasirinkimo sandorio įkainojimo modeliui, remiantis numanomu kintamumu ir pasirinkimo sandorio premija nustatyti, naudojami kiti veiksniai.
„Black-Scholes“ modelis, plačiai naudojamas ir gerai žinomas opcionų kainodaros modelis, dabartinės akcijų kainos veiksniai, pasirinkimo sandorių kaina, laikas iki galiojimo pabaigos (žymimas metų procentais) ir nerizikingos palūkanų normos. „Black-Scholes“ modelis greitai apskaičiuoja bet kokį opcionų kainų skaičių. Tačiau jis negali tiksliai apskaičiuoti Amerikos pasirinkimo sandorių, nes atsižvelgia tik į kainą pasirinkimo sandorio galiojimo dieną. Amerikietiškos pasirinkimo galimybės yra tokios, kuriomis savininkas gali naudotis bet kuriuo metu iki galiojimo pabaigos dienos (imtinai).
Kita vertus, „Binomial“ modelyje naudojama medžio schema, kurios kintamumas yra įtrauktas į kiekvieną lygį, kad būtų parodyti visi galimi pasirinkimo sandorio kainos keliai, tada jis grįžta atgal, norėdamas nustatyti vieną kainą. Šio modelio pranašumas yra tas, kad jūs galite bet kuriuo metu jį peržiūrėti, kad galėtumėte anksti sportuoti. Ankstyvas pratimas yra sutarties veiksmų vykdymas už neįprastą kainą prieš pasibaigiant sutarties galiojimo laikui. Ankstyvas mankštinimasis vyksta tik amerikietiško stiliaus pasirinkimais. Tačiau atliekant šio modelio skaičiavimus reikia ilgai užtrukti, todėl šis modelis nėra geriausias skubotose situacijose.
Veiksniai, darantys įtaką numanomam nepastovumui
Kaip ir visa rinka, numanomas kintamumas gali būti nenuspėjamas. Pasiūla ir paklausa yra pagrindiniai lemiantys numanomo kintamumo veiksniai. Kai turto paklausa yra didelė, kaina paprastai kyla. Taip pat ir numanomas nepastovumas, dėl kurio rizikingas opciono pobūdis padidina opciono premiją.
Taip pat yra ir priešingai. Kai yra daug pasiūlos, bet nepakanka rinkos paklausos, numanomas kintamumas krenta, o pasirinkimo sandorio kaina tampa pigesnė.
Kitas priemoką įtakojantis veiksnys yra pasirinkimo sandorio laiko vertė arba laikas, per kurį pasirinkimo sandoris pasibaigia. Trumpalaikis pasirinkimo sandoris dažnai sukelia mažą numanomą kintamumą, o ilgalaikis pasirinkimo sandoris paprastai sukelia aukštą numanomą nepastovumą. Skirtumas priklauso nuo to, kiek laiko liko iki sutarties pabaigos. Kadangi laikas yra ilgesnis, kaina turi ilgesnį laikotarpį, kad galėtų pereiti į palankų kainų lygį, palyginti su streiko kaina.
Privalumai ir trūkumai naudojant numanomą kintamumą
Numanomas nepastovumas padeda įvertinti rinkos nuotaikas. Jis įvertina turto judėjimo dydį. Tačiau, kaip minėta anksčiau, jis nenurodo judėjimo krypties. Pasirinkimo sandorių sudarytojai naudos skaičiavimus, įskaitant numanomą kainų opcionų sutarčių nepastovumą. Be to, daugelis investuotojų, rinkdamiesi investiciją, pažvelgs į IV. Didelio svyravimo laikotarpiais jie gali pasirinkti investuoti į saugesnius sektorius ar produktus.
Numanomas nepastovumas neturi pagrindo rinkos principams, kuriais grindžiamas turtas, o grindžiamas tik kaina. Taip pat numanomą nepastovumą gali paveikti neigiamos naujienos ar įvykiai, tokie kaip karai ar stichinės nelaimės.
Argumentai už
Kiekybiškai įvertinamas rinkos požiūris, netikrumas
Padeda nustatyti opcionų kainas
Nustato prekybos strategiją
Minusai
Remiantis tik kainomis, o ne pagrindais
Jautrus netikėtiems veiksniams, naujienų įvykiams
Prognozuoja judėjimą, bet ne kryptį
Realiojo pasaulio pavyzdys
Prekybininkai ir investuotojai naudoja diagramą, norėdami išanalizuoti numanomą kintamumą. Vienas ypač populiarus įrankis yra Čikagos „Board Options Exchange“ (CBOE) kintamumo indeksas (VIX). Sukurtas Čikagos valdybos pasirinkimo biržos (CBOE), VIX yra realaus laiko rinkos indeksas. Indeksas naudoja kainų duomenis iš beveik pasenusių, beveik pinigų turinčių „S&P 500“ indekso variantų, kad būtų galima prognozuoti kintamumo per ateinančias 30 dienų prognozes.
Investuotojai gali naudoti VIX norėdami palyginti įvairius vertybinius popierius arba įvertinti viso akcijų rinkos kintamumą ir atitinkamai suformuoti prekybos strategijas.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.