Pardavimo galimybių trūkumai

Akcijų opcionų pirkimo ir pardavimo pasaulyje yra svarstoma, kuri strategija yra geriausia svarstant prekybą. Jei investuotojas yra bulius, jis gali nusipirkti skambuciu arba parduoti aukcioną, tuo tarpu jei yra meškiukas, jis gali nusipirkti aukcioną ar parduoti skambuciu. Yra daugybė priežasčių pasirinkti kiekvieną iš skirtingų strategijų, tačiau dažnai sakoma, kad „sudaromos galimybės parduoti“. Šiame straipsnyje paaiškinama, kodėl pasirinkimo sandoriai dažniausiai teikia pirmenybę opcionų pardavėjui, kaip suprasti sėkmės tikimybę pardavus opcioną ir kokia rizika lydi pardavimo opcionus.

Vidinė vertė, išorinė vertė ir teta

Pardavimo galimybės yra teigiama teta. Teigiama teta reiškia, kad atsargų laiko vertė ištirps jūsų naudai. Pasirinkimą sudaro vidinė ir išorinė vertė. Vidinė vertė priklauso nuo akcijų judėjimo ir veikia beveik kaip namų kapitalas. Jei pasirinkimo galimybė yra didesnė už pinigus (ITM), ji turi daugiau vidinės vertės. Jei pasirinkimo sandoriui trūksta pinigų (OTM), išorinė vertė augs. Išorinė vertė taip pat paprastai vadinama laiko verte.

Pasirinkimo sandorio metu pirkėjas tikisi, kad akcijos judės viena kryptimi, ir tikisi iš to gauti pelną. Tačiau šis asmuo moka ir vidinę, ir išorinę vertę, o pelnas turi sudaryti išorinę vertę. Kadangi teta yra neigiama, pasirinkimo sandorio pirkėjas gali prarasti pinigus, jei atsargos liks nejudančios arba, galbūt, dar labiau nelinksmas, jei atsargos lėtai juda teisinga linkme, bet jas kompensuoja laiko mažėjimas. Laiko mažinimas gerai veikia pasirinkimo sandorio pardavėjui, nes jis ne tik šiek tiek mažės kiekvieną darbo dieną, bet ir veikia savaitgaliais bei švenčių dienomis. Tai lėtai judantis pinigų gamintojas pacientams investuotojams. (Apie tai skaitykite skyriuje: Laiko vertės svarba prekiaujant opcionais .)

Nepastovumo rizika ir nauda

Akivaizdu, kad akcijų kainos išlikimas toje pačioje srityje ar priverstas judėti jūsų naudai bus svarbi jūsų, kaip opcionų pardavėjo, sėkmė, tačiau atkreipkite dėmesį į numanomus kintamumo pokyčius taip pat labai svarbu, kad jūsų pasisektų. Numanomas kintamumas, dar vadinamas vega, kinta aukštyn ir žemyn, atsižvelgiant į pasirinkimo sandorių pasiūlą ir paklausą. Pasirinkimo sandorių antplūdis padidins sutarties premiją, kad priviliotų opcionų pardavėjus pasirinkti priešingą kiekvienos prekybos pusę. „Vega“ yra išorinės vertės dalis ir gali greitai išpūsti ar išpūsti priemoką.

1 paveikslas: numanomas kintamumo grafikas

Šaltinis: „ProphetCharts“

Pasirinkimo sandorio pardavėjui gali trūkti sutarties ir tada gali padidėti sutarčių paklausa, o tai, savo ruožtu, padidina įmokos kainą ir gali sukelti nuostolius, net jei atsargos nepasikeitė. 1 paveiksle yra numanomo kintamumo grafiko pavyzdys ir parodyta, kaip vega gali pripūsti ir išpūsti įvairiais laikotarpiais. Daugeliu atvejų vienos akcijos infliacija įvyks laukiant pranešimo apie pajamas. Tariamo nepastovumo stebėjimas suteikia pasirinkimo galimybių pardavėjui pranašumą parduodant, kai jis yra didelis, nes jis greičiausiai grįš į vidurkį.

Tuo pat metu laiko mažėjimas bus naudingas ir pardavėjui. Svarbu atsiminti, kuo arčiau bazinė kaina yra akcijos kaina, tuo jautresnis pasirinkimas bus numanomo kintamumo pokyčiams. Todėl kuo toliau pinigai ar kuo daugiau pinigų sudaro sutartis, tuo mažiau jautrūs bus numanomi nepastovumo pokyčiai.

Sėkmės tikimybė

Pasirinkimo sandorių pirkėjai naudoja sutarties deltą, kad nustatytų, kokia opciono sutarties vertė padidės, jei pagrindinės akcijos juda sutarties naudai. Tačiau pasirinkimo sandorių pardavėjai naudoja deltą sėkmės tikimybei nustatyti. 1.0 delta reiškia, kad pasirinkimo sandoris greičiausiai perkels dolerį už dolerį su bazinėmis vertybiniais popieriais, o 0, 50 delta reiškia, kad opcija perkels 50 centų už dolerį kartu su pagrindinėmis akcijomis. Pasirinkimo sandorio pardavėjas pasakytų, kad deltos vertė 1, 0 reiškia 100% tikimybę, kad pasirinkimo sandoris pasibaigs ne mažiau kaip 1 centu, o .50 delta turi 50% tikimybę, kad opcija bus 1 centas pinigų pasibaigus galiojimo laikui. . Kuo labiau pasirinkimo sandoris yra mažesnis už pinigus, tuo didesnė sėkmės tikimybė pardavus pasirinkimo sandorį be pavojaus, kad jis bus paskirtas, jei bus vykdoma sutartis.

2 paveikslas: Galiojimo pabaigos ir delta palyginimas

Šaltinis: Thinkorswim

Tam tikru momentu opcionų pardavėjai turi nustatyti, kokia svarbi sėkmės tikimybė, palyginti su tuo, kokią premiją jie gaus už parduoti opcioną. 2 paveiksle parodytas kai kurių pasirinkimo sandorių sutarčių pirkimo ir pardavimo kainos. Atkreipkite dėmesį, kuo mažesnė del streiko kainų pridedama delta, tuo mažesni įmokų mokėjimai. Tai reiškia, kad reikia nustatyti kažkokį kraštą. Pavyzdžiui, 2 paveiksle pateiktame pavyzdyje taip pat yra kitokia tikimybė, kad pasibaigs skaičiuotuvas. Naudojami įvairūs skaičiuotuvai, išskyrus delta, tačiau šis skaičiuotuvas yra pagrįstas numanomu kintamumu ir gali suteikti investuotojams labai reikalingą pranašumą. Tačiau pagrindinio įvertinimo ar techninės analizės naudojimas taip pat gali padėti opcionų pardavėjams. (Norėdami sužinoti daugiau, žiūrėkite: „ Gama-Delta“ neutralių variantų pasklidimas .)

Blogiausi scenarijai

Daugelis investuotojų atsisako parduoti opcionus, nes bijo blogiausio scenarijaus. Tokio tipo įvykių tikimybė gali būti labai maža, tačiau vis tiek svarbu žinoti, kad jie egzistuoja. Pirmiausia, pardavus pirkimo pasirinkimo sandorį, kyla teorinė rizika, kad akcijos užkops į mėnulį. Nors tai gali būti mažai tikėtina, nėra jokios apsaugos, kuria būtų galima sustabdyti nuostolius, jei atsargos padidės. Todėl skambučių pardavėjai turi nustatyti momentą, kada jie pasirinks atpirkti opciono sutartį, jei akcijos sueis, arba jie gali įgyvendinti daugybę įvairių pakopų opcionų platinimo strategijų, skirtų apsisaugoti nuo nuostolių.

Tačiau pardavimo kaina iš esmės yra padengto skambučio atitikmuo. Parduodant akcijų paketą, atsiminkite riziką, kai atsargos kris, tačiau akcijų vertė gali būti lygi nuliui, ir jūs turėsite išlaikyti premiją kaip paguodos prizą. Tas pats ir apdraustojo skambučio atveju - atsargos gali nukristi iki nulio ir jūs prarasite visus sandėlyje esančius pinigus, likus tik skambučio priemokai. Panašiai kaip skambučių pardavimą, pardavimo pavedimus galima apsaugoti nustatant kainą, kuria galite nusipirkti pardavimo kainą, jei akcija krinta, arba apsidrausti nuo pozicijos, naudodamiesi kelių pakopų opcionų paskirstymu.

Esmė

Pardavimo parinktys gali neturėti tokio pat įspūdžio kaip pirkimo galimybės, taip pat tai greičiausiai nebus „namų vykdymo“ strategija. Tiesą sakant, tai labiau panašu į pagrojimą po singlo. Tiesiog nepamirškite, kad pakankamai singlų vis tiek padės jums aplinkinius, o balai bus tokie patys. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: Kada galima parduoti pardavimo pasirinkimo sandorį, o kada galima parduoti pirkimo pasirinkimo sandorį.)> Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.