Monetarizmas: pinigų spausdinimas infliacijai pažaboti

Įsivaizduokite save kaip ekonomistų vakarienės, kurioje niekas linksminasi (galbūt nėra sunku įsivaizduoti), šeimininką. Yra dvi konkuruojančios mokyklos, kuriose galvojama, ką reikėtų padaryti, kad partija būtų sureguliuota. Keinso ekonomistai kambaryje jums lieptų išsiskirti iš vakarėlių žaidimų ir užkandžių, o tada priversti žmones įsitraukti į žadinantį „Twister“ žaidimą. Tuo tarpu Miltonas Friedmanas ir jo monetaristų bičiuliai turi kitokį sprendimą. Kontroliuokite sumušimą ir leiskite vakarėliui pasirūpinti savimi.

Be abejo, ekonomika yra šiek tiek sudėtingesnė nei prastos vakarienės vakarėlis. Tačiau pagrindinis klausimas yra tas pats: Ar geriau įsikišti, kai viskas klostosi blogai, ar bandyti užkirsti kelią problemoms dar neprasidėjus? Šiame straipsnyje bus apžvelgtas neatsargaus monetaristinio požiūrio į infliacijos kontrolę atsiradimas, paliečiant jos šalininkus, sėkmes ir nesėkmes.

Monetarizmo pagrindai
Monetarizmas yra makroekonominė teorija, kritikuojama Keinso ekonomikos. Jis buvo pavadintas dėl savo dėmesio pinigų vaidmeniui ekonomikoje. Tai labai skiriasi nuo Keinso ekonomikos, kurioje pabrėžiamas vyriausybės vaidmuo ekonomikoje per išlaidas, o ne pinigų politikos vaidmuo. Monetaristams ekonomikai geriausia yra stebėti pinigų pasiūlą ir leisti rinkai pasirūpinti savimi. Galų gale teorija laikosi nuomonės, kad rinkos veiksmingiau kovoja su infliacija ir nedarbu.

Milton Friedmanas, Nobelio premijos laureatas ekonomistas, kartą palaikęs Keinso požiūrį, buvo vienas iš pirmųjų, atitrūkęs nuo visuotinai priimtų Keinso ekonomikos principų. Savo darbe „JAV pinigų istorija 1867–1960“ (1971 m.), Bendradarbiaudamas su kolega ekonomiste Anna Schwartz, Friedmanas teigė, kad prasta federalinių atsargų pinigų politika buvo pagrindinė Didžiosios depresijos priežastis JAV. JAV, o ne taupymo ir bankų sistemos problemos. Jis teigė, kad rinkos natūraliai juda stabiliojo centro link, o neteisingai nustatyta pinigų pasiūla paskatino rinką elgtis klaidingai. Aštuntojo dešimtmečio pradžioje žlugus Bretton Woods sistemai ir vėliau padidėjusiam nedarbui ir infliacijai, vyriausybės kreipėsi į monetarizmą, kad paaiškintų savo keblią situaciją. Būtent tada ši ekonominė minties mokykla įgijo daugiau reikšmės.

Monetarizmas turi keletą pagrindinių principų:

• Pinigų pasiūlos kontrolė yra svarbiausia sąlyga nustatant verslo lūkesčius ir kovojant su infliacijos padariniais.
• Rinkos lūkesčiai dėl infliacijos daro įtaką išankstinėms palūkanų normoms.
• Infliacija visuomet atsilieka nuo gamybos pokyčių.
• Fiskalinės politikos patikslinimai neturi tiesioginio poveikio ekonomikai. Rinkos jėgos yra efektyvesnės priimdamos sprendimus.
• Egzistuoja natūralus nedarbo lygis; bandant sumažinti nedarbo lygį žemiau to, kyla infliacija.

Pinigų kiekio teorija
Klasikinių ekonomistų požiūris į pinigus teigia, kad pinigų kiekį ekonomikoje lemia mainų lygtis:

M × V = P × Twhere: M = Šiuo metu apyvartoje esanti pinigų suma V = greitis - kaip dažnai pinigai išleidžiami ar keičiami per tam tikrą laikotarpįP = vidutinis kainų lygisT = išlaidų vertė arba operacijų skaičius \ prasideda {suderinta } & M \ kartų V = P \ kartų T \\ & \ textbf {kur:} \\ & M = \ tekstas {Šiuo metu apyvartoje esanti pinigų suma} \\ & \ tekstas {per tam tikrą laikotarpį} \\ & V = \ tekstas {Greitis - kaip dažnai pinigai išleidžiami ar paverčiami} \\ & \ tekstas {per tam tikrą laikotarpį} \\ & P = \ tekstas {vidutinis kainų lygis} \\ & T = \ tekstas {Išlaidų vertė arba operacijų skaičius} \ \ \ pabaiga {suderinta} M × V = P × Twhere: M = Šiuo metu apyvartoje esanti pinigų suma per laikotarpįV = greitis - kaip dažnai pinigai išleidžiami ar keičiami per tam tikrą laikotarpįP = vidutinis kainų lygisT = išlaidų vertė arba skaičius sandorių

Ekonomistai išbandė formulę ir nustatė, kad pinigų greitis V dažnai laikui bėgant buvo santykinai pastovus. Dėl to padidėjus M, padidėjo P. Taigi, didėjant pinigų pasiūlai, didės ir infliacija. Infliacija daro žalą ekonomikai, nes prekės tampa brangesnės, o tai riboja vartotojų ir verslo išlaidas. Anot Friedmano, „infliacija visada ir visur yra piniginis reiškinys“. Nors Keinso požiūrį laikantys ekonomistai visiškai neatmetė pinigų pasiūlos vaidmens bendrajam vidaus produktui (BVP), jie manė, kad rinkai prireiks daugiau laiko reaguoti į pakeitimus. Monetaristai manė, kad rinkos lengvai prisitaiko prie didesnio kapitalo.

Pinigų pasiūla, infliacija ir K procentinė taisyklė
Friedmanui ir kitiems monetaristams centrinio banko vaidmuo turėtų būti apriboti arba išplėsti pinigų pasiūlą ekonomikoje. „Pinigų tiekimas“ reiškia turimų grynųjų pinigų kiekį rinkoje, tačiau, pasak Friedmano apibrėžimo, „pinigai“ buvo išplėsti taip, kad apimtų ir taupomąsias bei kitas užsakomąsias sąskaitas.

Jei pinigų pasiūla greitai plečiasi, infliacija didėja. Dėl to brangsta prekės įmonėms ir vartotojams, o ekonomika patiria mažėjantį nuosmukį arba nuosmukį. Kai ekonomika pasiekia šias žemiausias vietas, centrinis bankas gali pabloginti situaciją nepateikdamas pakankamai pinigų. Jei įmonės, tokios kaip bankai ir kitos finansų įstaigos, nenori teikti kreditų kitiems, tai gali sukelti kredito krizę. Tai reiškia, kad tiesiog trūksta pinigų naujoms investicijoms ir naujoms darbo vietoms kurti. Remiantis monetarizmu, įnešdamas daugiau pinigų į ekonomiką, centrinis bankas galėtų paskatinti naujas investicijas ir padidinti pasitikėjimą investuotojų bendruomenėje.

Iš pradžių Friedmanas pasiūlė, kad centrinis bankas nustatytų infliacijos rodiklius. Siekdamas užtikrinti, kad centrinis bankas įgyvendintų šį tikslą, bankas kiekvienais metais padidins pinigų pasiūlą tam tikru procentiniu dydžiu, neatsižvelgiant į ekonomikos tašką verslo cikle. Tai vadinama k procentų taisykle. Tai turėjo du pagrindinius padarinius: tai panaikino centrinio banko galimybę pakeisti pinigų pridėjimo prie bendro pasiūlos normą ir leido įmonėms numatyti, ką centrinis bankas darys. Tai iš tikrųjų apribojo pinigų greičio pokyčius. Metinis pinigų pasiūlos padidėjimas turėjo atitikti natūralų BVP augimo tempą.

Lūkesčiai
Vyriausybės turėjo savo lūkesčių rinkinį. Ekonomistai dažnai naudojo Filipo kreivę, kad paaiškintų nedarbo ir infliacijos santykį, ir tikėjosi, kad mažėjant nedarbo lygiui infliacija padidės (padidėjus atlyginimams). Kreivė nurodė, kad vyriausybė galėjo kontroliuoti nedarbo lygį, todėl Keinso ekonomika pasinaudojo padidindama infliaciją iki mažesnio nedarbo lygio. Aštuntojo dešimtmečio pradžioje ši koncepcija susidūrė su problemomis, nes buvo didelis nedarbas ir aukšta infliacija.

Friedmanas ir kiti monetaristai ištyrė lūkesčių įtaką infliacijos lygiui; Tiksliau, kad žmonės tikėtųsi didesnių atlyginimų, jei padidėtų infliacija. Jei vyriausybė bandytų sumažinti nedarbo lygį padidindama paklausą (per vyriausybės išlaidas), tai padidintų infliaciją ir galiausiai įmones, atleidžiančias darbuotojus, pasamdytus patenkinti tą paklausos iškilimą. Tai įvyktų bet kuriuo metu, kai vyriausybė bandė sumažinti nedarbą žemiau tam tikro taško, paprastai vadinamo natūraliu nedarbo lygiu.

Šis supratimas turėjo svarų poveikį: monetaristai žinojo, kad per trumpą laiką pinigų pasiūlos pokyčiai gali pakeisti paklausą. Tačiau ilgainiui šis pokytis sumažės, nes žmonės tikėjosi, kad infliacija padidės. Jei rinka tikisi, kad ateityje infliacija bus didesnė, atviros rinkos palūkanų normos išliks aukštos.

Monetarizmas praktikoje
Monetarizmas išpopuliarėjo 1970 m., Ypač JAV. Per tą laiką augo ir infliacija, ir nedarbas, o ekonomika neauga. Paulius Volckeris buvo paskirtas Federalinių rezervų valdybos pirmininku 1979 m., Ir jam teko bauginanti užduotis pažaboti siaučiančią infliaciją, kurią sukėlė aukštos naftos kainos ir Bretton Woods sistemos žlugimas. Jis apribojo pinigų pasiūlos augimą (sumažindamas raidės M raidę), atsisakydamas ankstesnės palūkanų normos tikslų naudojimo politikos. Nors pokytis padėjo infliacijos lygiui nukristi iš dviejų skaitmenų, jis padidino palūkanų normą ir paskatino ekonomiką patirti nuosmukį.

Po to, kai XX a. Pabaigoje kilo monetarizmas, nepasikeitė vienas pagrindinis klasikinio požiūrio į monetarizmą aspektas: griežtas bankų atsargų reikalavimų reguliavimas. Friedmanas ir kiti monetaristai įsivaizdavo griežtą bankų laikomų atsargų kontrolę, tačiau tai dažniausiai nutiko, nes finansų rinkų reguliavimo panaikinimas užtruko ir įmonių balansai darėsi vis sudėtingesni. Kadangi santykiai tarp infliacijos ir pinigų pasiūlos tapo laisvesni, centriniai bankai nustojo daugiau dėmesio skirti griežtiems piniginiams tikslams ir labiau infliacijos tikslams. Šią praktiką prižiūrėjo Alanas Greenspanas, kuris, jo nuomone, buvo monetaristas per beveik 20 metų einantį Fed pirmininko pareigas nuo 1987 iki 2006 m.

Monetarizmo kritika
Keinso požiūrį laikantys ekonomistai buvo vieni kritiškiausių monetarizmo priešininkų, ypač po to, kai devintojo dešimtmečio pradžios antiinfliacinė politika paskatino nuosmukį. Oponentai atkreipė dėmesį į tai, kad federalinis rezervas nepatenkino pinigų poreikio, dėl kurio sumažėjo turimas kapitalas.

Ekonominė politika ir teorijos, kodėl jos turėtų arba neturėtų veikti, nuolat kinta. Viena minties mokykla gali labai gerai paaiškinti tam tikrą laikotarpį, tada palyginus su juo nesiseka. Monetarizmas turi didelę patirtį, tačiau tai vis dar yra palyginti nauja minties mokykla, kuri, tikėtina, bus patobulinta laikui bėgant .