Iždai, skirti ne programai
Neišmokėti iždai yra visos iždo obligacijos ir vekseliai, išleisti prieš paskutinę išleistą obligaciją ar tam tikro termino vekselį. Tai yra priešingybė vykdomiems iždams.
Paaiškinta, kad nevykdytos iždinės
Kai JAV iždas išleidžia vertybinius popierius - iždo vekselius ir obligacijas - aukciono metu jis nustato, kokia kaina bus siūlomos šios skolos priemonės. Remdamasi gautais pasiūlymais ir užstato palūkanomis, JAV iždas gali nustatyti kainą savo skolos vertybiniams popieriams. Naujos emisijos, pateiktos pasibaigus aukcionui, vadinamos vykdomosiomis iždomis. Išleidus naują bet kurio termino iždo vertybinį popierių, anksčiau išleistas tos pačios trukmės vertybinis popierius tampa nebenaudojama obligacija ar vekselis.
Pavyzdžiui, jei JAV iždas vasario mėn. Išleido 5 metų vekselius, šie vekseliai yra vykdomi ir pakeičia anksčiau išleistus 5 metų vekselius, kurie tampa nebenaudojamais. Kovo mėn., Jei bus išleista dar viena 5 metų obligacijų partija, šie kovo mėnesio vekseliai yra vykdomosios iždo apyvartoje, o vasario mėnesio vekseliai dabar yra nebenaudojami. Ir taip toliau.
Nors vykdomuosius iždus galima įsigyti iš „Treasury Direct“, nebenaudojamus vertybinius popierius per antrinę rinką galite įsigyti tik iš kitų investuotojų. Iždams pereinant į antrinę ne biržos rinką, jais rečiau prekiaujama, nes investuotojai renkasi daugiau likvidžių vertybinių popierių (kurie yra būdingų iždams). Norėdami paskatinti investuotojus lengvai įsigyti šiuos skolos vertybinius popierius rinkoje, išankstiniai iždai paprastai yra pigesni ir pasižymi šiek tiek didesne grąža.
Kadangi išankstiniai iždai turi didesnį pajamingumą ir mažesnę kainą nei išankstiniai iždai, pastebimas skirtumas tarp abiejų pasiūlymų yra didelis. Viena iš derliaus skirtumo priežasčių yra pasiūlos sąvoka. Paprastai vykdomosios iždo sąskaitos išleidžiamos su fiksuotu tiekimu. Didelė ribotų vertybinių popierių paklausa didina jų kainas ir, savo ruožtu, mažina pajamingumą, todėl atsiranda skirtumas tarp vykdomų ir nebenaudojamų vertybinių popierių pajamingumo. Be to, nebenaudojami vertybiniai popieriai turto valdytojo portfelyje dažniausiai laikomi iki išpirkimo, nes nėra daug priežasčių jais prekiauti. Kita vertus, kai portfelio valdytojams reikia perkelti riziką į palūkanų normos riziką ir rasti arbitražo galimybių, jie prekiauja vykdomame ižde, sukurdami šių vertybinių popierių likvidumą.
Nors išankstinio iždo pajamingumas gali būti naudojamas sudarant interpoliuotą pelningumo kreivę, kuri naudojama nustatant skolos vertybinių popierių kainą, kai kurie analitikai renkamumo kreivę renkasi naudodami ne išankstinio iždo pajamingumą. Neaktyvusis pajamingumas naudojamas tais atvejais, kai vykdomų iždo lėšų paklausa yra nenuosekli, todėl dėl svyruojančios dabartinės paklausos atsiranda kainų iškraipymai. Išvestiniai pajamingumo kreivės skaičiai iš išankstinių iždo normų, finansų analitikai gali užtikrinti, kad laikini paklausos svyravimai neiškreiptų pajamingumo kreivės skaičiavimų ar fiksuotų pajamų investicijų kainų.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.