Naftos kainos stumia Venesuelą į ekonomikos griūtį?

Visuotinis poveikis

Nuo 2014 m. Birželio mėn. Smarkiai krito naftos kainos, todėl naftos kainos buvo žemiausios iki penkerių metų. Naftos kainų nuosmukis yra naudingas vartotojams, nes padidėja jų realios pajamos ir sumažėja gamybos išlaidos, tačiau tai yra didelis iššūkis naftos turtingoms pasaulio ekonomikoms, priklausomoms nuo aukštų naftos kainų. (Norėdami sužinoti daugiau apie naftos kainų kritimo priežastis, skaitykite straipsnį: Kodėl naftos kainos taip smarkiai krito 2014 m. )

Naftos kainų nuosmukio asimetrinis poveikis naftos importuotojams ir eksportuotojams padarė didelę įtaką prognozuojamiems pasauliniams augimo tempams 2015 ir 2016 m., Skelbia Tarptautinis valiutos fondas (TVF) savo „World Economic Outlook“ ataskaitoje. TVF sumažino pasaulinį augimą, kurio tikimasi 2015 ir 2016 m., Iki atitinkamai 3, 5 ir 3, 7 proc. - abu sumažėjo 0, 3 proc. Padidėjusį poveikį pasaulio augimo perspektyvoms dėl žemesnių naftos kainų ir kitų veiksnių, tokių kaip euro ir jenos nuvertėjimas, daugiau nei atsvėrė nepalankios jėgos, veikiančios pasaulio ekonomiką, įskaitant daugelio išsivysčiusių ir kylančios ekonomikos šalių ekonomikos krizes.

Septintasis didžiausias naftos eksportuotojas ...

Venesuela, ^septintoji didžiausia naftos eksportuotoja 2013 m., Apie 96 procentus savo eksporto pajamų uždirba iš naftos susijusių sektorių. Centrinės žvalgybos agentūros duomenimis, šios pajamos iš naftos sudaro 45 procentus Venesuelos biudžeto lėšų ir apie 12 procentų jos BVP. Todėl akivaizdu, kad Venesuela yra labai pažeidžiama naftos kainų svyravimų ir kad 1 barelio kainos kritimas už barelį reiškia didelį valstybės pajamų praradimą. (Žr. Straipsnį: Kada nafta pagaliau pateks į dugną ">

Per ilgai trunkančią naftos premjerą Venesuelos ekonominis netinkamas valdymas buvo užmaskuotas kylančiomis naftos pajamomis, kurios buvo naudojamos finansuoti populistines socialines programas. Tai pagerino šalies socialinius rodiklius ir lėmė makroekonominį balansą. Tačiau nuo naftos priklausanti ekonomika, neturinti konkurencingo ne naftos sektoriaus, dabar susiduria su didžiuliu iššūkiu, nes barelio kainos pasiekė penkerių metų žemiausią lygį, o prognozuojama, kad padėtis blogės iki 2015 m. Pirmojo pusmečio.

Dešimtmečių netinkamo valdymo rezultatai ir didžiausia infliacija pasaulyje ...

Venesuelos vyriausybė kontroliavo produkciją ir mažino importą, todėl trūko pagrindinių būtiniausių reikmenų, tokių kaip kava, pienas, miltai, vaistai, muilas ir kt. Dėl ekstensyvios pinigų politikos ir deficito išlaidų metinė infliacija padidėjo. iki 2014 m. gruodžio mėn. - šešis metus (63, 6 proc.) - tai yra didžiausias rodiklis 2014 m. (žr. vaizdo įrašą: Kas yra infliacija ?)

Kai kurių ekonomistų teigimu, Venesuelos infliacija turėtų sudaryti trigubą skaičių, nes pagrindinių prekių stygius toliau didės. Venesuelos vyriausybė jau pradėjo vykdyti maisto paskirstymą pagal karinę apsaugą ir liepė naudoti pirštų atspaudų aparatus, kad būtų galima apriboti, kiek asmuo gali nusipirkti tam tikroje parduotuvėje.

Lėtas žlugimas

Venesuela, Nigerija, Irakas ir Ekvadoras kreipėsi į Naftą eksportuojančių šalių organizaciją (OPEC), kad jos apribotų naftos gavybą, kad padidintų naftos kainas. Tačiau OPEC (ir tiksliau saudistai, turintys didesnius gamybos pajėgumus) paskelbė, kad išlaikys dabartinį gamybos lygį, kad Saudo Arabija ir kitos Persijos įlankos valstybės išlaikytų savo rinkos dalį.

Remiantis OPEC vertinimais, 2015 m. Pirmąjį pusmetį pasaulinis naftos tiekimas viršys paklausą daugiau nei milijonu barelių per dieną, o paklausa šiek tiek išaugs mažiau nei 1 procentu. Tai gali sukelti nepaprastą Venesuelos stygių 2015 m., Dėl to gali kilti tolesnių politinių ir ekonominių neramumų ir nestabilumo, juolab kad OPEC sprendimas greičiausiai nepasikeis ir nėra požymių, kad naftos kainos padidės iki 2014 m. Birželio mėn. Lygio.

2014 m. Spalio mėn. TVF iš pradžių numatė 3 ir 1 procentų nuosmukį atitinkamai Venesueloje - 2014 m. Ir 2015 m. - ekonomikoje, kurios BVP augimo tempas 2012 m. Buvo 5, 6 proc. Tačiau TVF savo paskutinėse 2015 m. Sausio mėn. Prognozėse, persvarstytas ir dar labiau sumažino Venesuelos prognozuojamą 2015 m. nuosmukį iki 7 procentų. Dėl šios priežasties Venesuelos ekonomika yra viena iš didžiausių ir labiausiai nukentėjusių naftos kainų, po kurios eina Rusijos ekonomika, kurios prognozės buvo pakoreguotos mažinant 3, 5 proc. Nuosmukį, palyginti su ankstesnėmis 0, 5 proc. Šioms ekonomikoms tapo sunkiau atitrūkti nuo patiriamo ekonominio šoko dėl didelių periodiškų išlaidų, kurias nėra lengva sumažinti. (Norėdami daugiau sužinoti apie krintančių naftos kainų įtaką Rusijos ekonomikai, skaitykite straipsnyje: Kaip naftos kaina veikia Rusijos ekonomiką? )

Kalbant apie Venesuelos recesijos lygio peržiūrą, TVF Vakarų pusrutulio departamento vadovas Alejandro Warneris sakė: „... Iš tikrųjų kiekvienas 10 USD sumažėjęs naftos kainos pablogina Venesuelos prekybos balansą 3½ procento BVP, tuo didesnė. Šis poveikis bus daug didesnis nei bet kurioje kitoje regiono šalyje. Eksporto pajamų praradimas sukelia didėjančias fiskalines problemas ir staigesnį ekonomikos nuosmukį “.

Einate į numatytąją reikšmę?

Po Venesuelos prezidento nesėkmingo bandymo užsienyje reikalauti kolegų naftos gamintojų apriboti naftos gavybą, naftos kaina ir toliau smuko, o Venesuelos įsipareigojimų neįvykdymo perspektyvos padidėjo.

Venesuela ir jos valstybinė naftos įmonė ankstesniais metais turėjo daug skolų, o įsipareigojimų neįvykdymo atveju įmonės naftos perdirbimo gamyklos ir kitas turtas galėjo būti areštuotas. Venesuela taip pat turi tam tikrų finansinių įsipareigojimų, tokių kaip skolų mokėjimas užsienio bendrovėms, iš kurių daugelis jau atsiėmė savo verslą iš šalies laukdami, kol sumokės vyriausybė.

Įsipareigojimų neįvykdymo tikimybė iš tiesų išaugo į naujas aukštumas. „Moody's“ sumažino Venesuelos kredito reitingą nuo Caa1 iki Caa3, o „Fitch“ sumažino jį iki CCC nuo B. Be to, nuo tada, kai naftos kainos pradėjo kristi, kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių (CDS) išlaidos taip pat padidėjo. (Norėdami sužinoti daugiau apie kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius, skaitykite straipsnį: Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai: įvadas )

Pasklidimo poveikis

Nors naftos importuotojai paprastai gauna naudos iš mažesnių naftos kainų, kai kurie importuotojai labai priklauso nuo naftą eksportuojančios ekonomikos. Pavyzdžiui, kai kurios Lotynų Amerikos ir Karibų jūros šalys, remdamosi įvairiais energetinio bendradarbiavimo susitarimais su Venesuela, gauna subsidijuojamą naftos tiekimą ir palankias finansavimo priemones. Tačiau dėl blogėjančios Venesuelos ekonominės padėties jų teikiama parama dabar silpnėja. Kaip TVF teigė savo regioninės ekonominės perspektyvos ataskaitoje,

„Venesuelos finansavimas vidutiniškai sudarė apie 1, 5 procento šalies gavėjos BVP per metus, tačiau kai kuriais atvejais sudarė iki 6–7 procentų BVP. Atitinkamai, šių šalių skolos Venesuelai siekia 15 procentų BVP (Haitis) arba 20 procentų BVP (Nikaragva). “

Nors šioms šalims gali kilti trumpalaikių grynųjų pinigų srautų ir mokėjimų balanso problemų, žemesnių naftos kainų pranašumai paprastai bus didesni už minėtus nuostolius.

Esmė

Jei Venesuela neįvykdys įsipareigojimų, ji pasitrauktų iš tarptautinių kreditų rinkų, kurių reikia jos naftos ir dujų telkinių plėtrai finansuoti. Svarbus dalykas, kurį reikia paminėti, yra tai, kad Venesuelos prezidentas, vykęs į užsienį, nepaisant nesėkmės įtikindamas OPEC sumažinti naftos gavybą, kad padidintų naftos kainas, sugebėjo rasti investicijų, kaip jis paskelbė, iš Kinijos, Kataro ir Rusijos. . Iš tiesų Kinija, kuri yra viena didžiausių žalios naftos importuotojų ir turi didžiausias užsienio valiutos atsargas, yra stipriai motyvuota finansuoti ekonomiką, kurioje yra didžiausios naftos atsargos - Venesuela.