P / E 10 santykis
P / E 10 santykis yra vertinimo priemonė, paprastai taikoma plačiam akcijų indeksui, pagal kurią naudojamas realus vienos akcijos pelnas per 10 metų. P / E 10 koeficientas naudoja išlygintą realųjį uždarbį, kad pašalintų grynųjų pajamų svyravimus, kuriuos sukelia pelno maržų pokyčiai per tipinį verslo ciklą.
P / E 10 santykis taip pat žinomas kaip cikliškai pakoreguotų kainų uždarbis (CAPE) arba „Shiller PE“ santykis.
Paaiškinta P / E 10 santykis
Šį santykį išpopuliarino Jeilio universiteto profesorius Robertas Shilleris, bestselerio „Neracionalus gausumas“ autorius, 2013 m. Laimėjęs Nobelio ekonomikos mokslų premiją. Shilleris sulaukė didžiulio dėmesio po to, kai perspėjo, kad pašėlęs JAV akcijų rinkos mitingas 1990-ųjų pabaiga pasirodytų kaip „burbulas“. „P / E 10“ santykis yra pagrįstas garsių investuotojų Benjamino Grahamo ir Davido Doddo darbais legendiniame 1934 m. Investiciniame tome „Saugumo analizė“. Jie priskyrė nelogiškiems P / E santykiams laikinus ir kartais didelius verslo ciklo svyravimus. Norėdami išlyginti įmonės uždarbį per tam tikrą laikotarpį, Grahamas ir Doddas rekomendavo skaičiuodami P / E santykį naudoti daugiametį vienos akcijos pelno (EPS) vidurkį, pavyzdžiui, penkerių, septynerių ar 10 metų.
Apskaičiuojamas P / E 10 santykis
P / E 10 santykis apskaičiuojamas taip: atsižvelkite į nuosavybės indekso, pavyzdžiui, S&P 500, metinį EPS per pastaruosius 10 metų. Pakoreguokite šias pajamas pagal infliaciją naudodami vartotojų kainų indeksą (VKI), tai yra, ankstesnį uždarbį priderinkite prie šiandienos dolerių. Paimkite šių realių EPS rodiklių vidurkį per 10 metų. Padalinkite dabartinį „S&P 500“ lygį iš 10 metų vidutinio EPS skaičiaus, kad gautumėte P / E 10 arba CAPE santykį.
P / E 10 santykis laikui bėgant labai skiriasi. Remiantis duomenimis, pirmą kartą pateiktais „Neracionalus potyris“ (išleistas 2000 m. Kovo mėn., Sutampanti su „dotcom“ bumo viršūne), atnaujintais, kad apimtų 1881 m. - 2013 m. Lapkritį, santykis kito nuo žemiausio 4, 78 1920 m. Gruodžio mėn. iki aukščiausio lygio - 44, 20 1999 m. gruodžio mėn. Nuo 2017 m. istorinis P / E 10 vidurkis buvo 16, 7.
Remdamiesi S&P indekso apskaičiuotų (1881–1956 m.) Ir faktinių (nuo 1957 m.) Pelno ataskaitų duomenimis, Shilleris ir Johnas Campbellas nustatė, kad kuo mažesnė CAPE, tuo didesnė investuotojų tikėtina grąža iš akcijų per ateinančius 20 metų.
Trūksta santykio P / E 10
P / E 10 santykis kritikuojamas tuo, kad jis ne visada tikslus signalizuodamas apie rinkos viršūnes ar dugnus. Pavyzdžiui, 2011 m. Rugsėjo mėn. Amerikos individualių investuotojų asociacijos leidinyje pažymėta, kad S&P 500 CAPE santykis 2011 m. Liepą buvo 23, 35. Palyginus šį santykį su ilgalaikiu CAPE vidurkiu 16, 41, būtų galima manyti, kad indeksas tuo metu buvo daugiau nei 40% pervertinta. Straipsnyje teigiama, kad CAPE santykis suteikė per daug meškeriotą rinkos vaizdą, nes įprastos vertinimo priemonės, tokios kaip P / E, parodė, kad S&P 500 prekybos koeficientas yra 16, 17 (remiantis praneštu uždarbiu) arba 14, 84 (remiantis veiklos pelnu). Nors „S&P 500“ per vieno mėnesio laikotarpį nuo 2011 m. Liepos vidurio iki rugpjūčio vidurio smuko 16%, vėliau nuo 2011 m. Liepos mėn. Indeksas pakilo daugiau kaip 35% iki naujų aukščiausių rodiklių iki 2013 m. Lapkričio mėn.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.