Privaloma grąžos norma - RRR
Reikalinga grąžos norma yra minimali grąža, kurią investuotojas priims už įmonės akcijų turėjimą, kaip kompensaciją už tam tikrą rizikos lygį, susijusį su akcijų laikymu. RRR taip pat naudojamas įmonių finansams analizuoti galimų investicinių projektų pelningumą.
Reikalinga grąžos norma taip pat vadinama kliūčių norma, kuri, kaip ir RRR, žymi tinkamą kompensaciją, reikalingą esamos rizikos lygiui. Rizikingesniuose projektuose paprastai būna didesni kliūčių procentai arba RRR nei mažesnių rizikų projektuose.
1:29Reikalinga grąžos norma
Formulė ir RRR apskaičiavimas
Yra keletas būdų, kaip apskaičiuoti reikiamą grąžos normą. Jei investuotojas svarsto galimybę įsigyti dividendus mokančios įmonės akcijų, dividendų ir nuolaidų modelis yra idealus. Dividendų nuolaidų modelis taip pat žinomas kaip „Gordon“ augimo modelis.
Dividendų-nuolaidų modelis apskaičiuoja dividendus mokančių akcijų nuosavybės vertybinių popierių norma, naudojant dabartinę akcijų kainą, dividendų išmokėjimą vienai akcijai ir numatomą dividendų augimo tempą. Formulė yra tokia:
RRR = Tikėtinas dividendų mokėjimasDalymo kaina + Prognozuojamas dividendų augimo greitisRRR = \ frac {\ text {Tikėtinas dividendų mokėjimas}} {\ text {Akcijos kaina}} + \ text {Prognozuojamas dividendų augimo tempas} RRR = Akcijos kainaNumatomas dividendų mokėjimas + prognozuojamas dividendų augimo tempas
RRR apskaičiavimas naudojant dividendų-nuolaidų modelį.
- Paimkite numatomą dividendų išmokėjimą ir padalykite jį iš dabartinės akcijų kainos.
- Pridėkite rezultatą prie prognozuojamo dividendų augimo tempo.
Kaip apskaičiuoti reikiamą grąžos normą
Kitas būdas apskaičiuoti RRR yra naudoti kapitalo turto kainų nustatymo modelį (CAPM), kurį investuotojai paprastai naudoja akcijoms, nemokančioms dividendų.
CAPM apskaičiuojant RRR modelį naudojama turto beta versija. Beta yra ūkio rizikos koeficientas. Kitaip tariant, beta bandoma išmatuoti akcijų ar investicijų rizikingumą laikui bėgant. Atsargos, kurių betos yra didesnės nei 1, laikomos rizikingesnėmis nei visa rinka (atstovaujama S&P 500), tuo tarpu atsargos, kurių betos yra mažesnės nei 1, laikomos mažiau rizikingomis nei visa rinka.
Formulėje taip pat naudojama nerizikinga grąžos norma, kuri paprastai yra trumpalaikių JAV iždo vertybinių popierių pajamingumas. Galutinis kintamasis yra rinkos grąžos norma, kuri paprastai yra metinė S&P 500 indekso grąža. RRR formulė naudojant CAPM modelį yra tokia:
RRR = nerizikinga grąžos norma + beta (rinkos grąžos norma − nerizikinga grąžos norma) RRR = \ tekstas {nerizikinga grąžos norma} \; + \; beta \ kairė (\ tekstas {rinkos grąžos norma} - \ tekstas {nerizikinga grąžos norma} \ dešinė) RRR = nerizikinga grąžos norma + beta (rinkos grąžos norma − nerizikinga grąžos norma)
RRR apskaičiavimas naudojant CAPM
- Pridėkite dabartinę nerizikingą grąžos normą į saugos beta versiją.
- Paimkite rinkos grąžos normą ir atimkite nerizikingą grąžos normą.
- Pridėkite rezultatus, kad pasiektumėte reikiamą grąžos normą.
Iš rinkos grąžos normos atimkite nerizikingą grąžos normą.
Paimkite tą rezultatą ir padauginkite jį iš saugumo beta.
Pridėkite rezultatą prie esamos nerizikingos grąžos normos, kad nustatytumėte reikiamą grąžos normą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Reikalinga grąžos norma yra minimali grąža, kurią investuotojas priims už įmonės akcijų turėjimą, kuri jiems kompensuoja tam tikrą rizikos lygį.
- Infliacija taip pat turi būti įtraukta į RRR skaičiavimą, pagal kurį nustatoma minimali grąžos norma, kurią investuotojas laiko priimtina, atsižvelgiant į jo kapitalo kainą, infliaciją ir kitų investicijų grąžą.
- RRR yra subjektyvi minimali grąžos norma, o pensininkas turės mažesnę rizikos toleranciją ir todėl priims mažesnę grąžą nei investuotojas, neseniai baigęs koledžą.
Ką tau sako RRR?
Reikalinga grąžos norma RRR yra pagrindinė nuosavybės vertinimo ir įmonių finansų samprata. Dėl skirtingų investavimo tikslų ir atskirų investuotojų bei bendrovių rizikos tolerancijos sunku nustatyti metriką. Rizikos ir grąžos lengvatos, infliacijos lūkesčiai ir įmonės kapitalo struktūra vaidina svarbų vaidmenį nustatant pačios įmonės norimą normą. Kiekvienas iš šių ir kitų veiksnių gali turėti didelę įtaką vertybinio popieriaus vidinei vertei.
Investuotojams, naudojantiems CAPM formulę, reikalaujama grąžos norma akcijų, turinčių didelę beta, palyginti su rinka, turėtų būti didesnė RRR. Didesnė RRR, palyginti su kitomis investicijomis, kurių betas yra žemas, yra būtina norint kompensuoti investuotojams papildomą rizikos lygį, susijusį su investavimu į didesnes beta atsargas.
Kitaip tariant, RRR iš dalies apskaičiuojamas pridedant rizikos premiją prie tikėtinos nerizikingos grąžos normos, kad būtų galima įvertinti padidintą kintamumą ir vėlesnę riziką.
Kapitalo projektams RRR yra naudinga nustatant, ar tęsti vieną, ar kitą projektą. RRR yra tai, ko reikia norint tęsti projektą, nors kai kurie projektai gali neatitikti RRR, bet yra ilgalaikiai geriausi įmonės interesai.
Į RRR analizę taip pat reikia atsižvelgti į infliaciją. Akcijų RRR yra minimali akcijų grąžos norma, kurią investuotojas laiko priimtina, atsižvelgiant į jų kapitalo kainą, infliaciją ir kitų investicijų grąžą.
Pvz., Jei infliacija yra 3% per metus, o nuosavybės rizikos premija virš nerizikingos grąžos (naudojant JAV iždo vekselį, kuris grąžina 3%), investuotojui gali prireikti 9% grąžos per metus, kad būtų sudarytos akcijos. verta investicijų. Taip yra todėl, kad 9% grąža iš tikrųjų yra 6% grąža po infliacijos, tai reiškia, kad investuotojui nebus atlyginta už prisiimtą riziką. Jie gautų tokią pačią pagal riziką grąžą investuodami į 3 proc. Iždo iždo vekselį, kurio tikroji grąžos norma būtų pritaikyta atsižvelgiant į infliaciją.
RRR pavyzdžiai
Tikimasi, kad įmonė kitais metais mokės 3 USD metinius dividendus, o jos akcijos šiuo metu prekiauja 100 USD akcija. Bendrovė kasmet stabiliai didina dividendus, augdama 4%.
- RRR = 7% arba ((3 USD numatomi dividendai / 100 USD vienai akcijai) + 0, 04 augimo tempas)
Kapitalo turto kainų nustatymo modelyje (CAPM) RRR gali būti apskaičiuojamas naudojant vertybinio popieriaus beta arba rizikos koeficientą, taip pat perteklinę grąžą, kurią investuojama į akcijas, viršijančią nerizikingą normą, yra nuosavybės rizikos premija.
RRR naudojant CAPM formulės pavyzdį
- Bendrovės beta versija yra 1, 50, tai reiškia, kad ji yra rizikingesnė nei visos rinkos beta versija.
- Dabartinė nerizikinga 2% trumpalaikio JAV iždo norma.
- Ilgalaikė vidutinė rinkos grąža yra 10%.
- RRR = 12% arba (0, 02 + 1, 50 x (0, 10 - 0, 02)).
RRR ir kapitalo kaina
Nors reikalaujama grąžos norma naudojama kapitalo biudžeto sudarymo projektuose, RRR nėra tas pats grąžos lygis, kurio reikia kapitalo sąnaudoms padengti. Kapitalo kaina yra minimali grąža, reikalinga padengti skolas ir nuosavo kapitalo išleidimą, kad būtų galima surinkti lėšų projektui. Kapitalo kaina yra mažiausia grąža, kurios reikia norint atsižvelgti į kapitalo struktūrą. RRR visada turėtų būti didesnė už kapitalo kainą.
RRR apribojimai
RRR skaičiavimas neįtakoja infliacijos lūkesčių, nes kylančios kainos mažina investicijų augimą. Tačiau infliacijos lūkesčiai yra subjektyvūs ir gali būti klaidingi.
Be to, investuotojų, kurių rizikos tolerancijos lygis skiriasi, RRR skirsis. Pensininkas turės mažesnę rizikos toleranciją nei investuotojas, neseniai baigęs koledžą. Dėl to RRR yra subjektyvi grąžos norma.
RRR nelemia investicijos likvidumo. Jei tam tikrą laiką negalima parduoti investicijos, vertybiniai popieriai greičiausiai kels didesnę riziką nei tokia, kuri yra skystesnė.
Taip pat gali būti sunku palyginti atsargas skirtingose pramonės šakose, nes rizika ar beta bus skirtingos. Kaip ir bet kurio finansinio santykio ar metrikos atveju, analizuojant geriausia atsižvelgti į kelis koeficientus, svarstant investavimo galimybes.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.