A, B, C serijų finansavimas: kaip tai veikia

Įspūdinga verslo idėja pradedantysis asmuo siekia, kad jos veikla pradėtų veikti. Nuolankių užuomazgų metu įmonė įrodo savo modelio ir gaminių vertę, nuolat augantį dėl draugų, šeimos narių ir pačių steigėjų finansinių išteklių. Laikui bėgant, jo klientų bazė pradeda augti, o verslas pradeda plėsti savo veiklą ir tikslus. Neilgai trukus įmonė pakilo per konkurentų gretas ir tapo labai vertinama, atverdama galimybes plėstis ateityje įtraukdama naujus biurus, darbuotojus ir net IPO.

Jei ankstyvieji hipotetinio verslo etapai, aprašyti aukščiau, atrodo per geri, kad būtų tiesa, tai paprastai yra tokie. Nors yra labai nedaug sėkmingų kompanijų, kurios auga pagal aukščiau aprašytą modelį (ir su mažai „pašaline“ pagalba arba visai jos neturi), didžioji dauguma sėkmingai veikiančių startuolių stengiasi pritraukti kapitalą per išorinį finansavimą. Šie finansavimo etapai išorės investuotojams suteikia galimybę investuoti grynuosius pinigus į augančią įmonę mainais į nuosavybės ar dalinės nuosavybės teises į tą bendrovę. Išgirdę diskusijas apie A, B ir C serijų finansavimo raundus, šios sąvokos nurodo šį verslo augimo procesą per išorines investicijas.

Yra ir kitų rūšių finansavimo etapų, pradedantiesiems, priklausančių nuo pramonės šakos, potencialių investuotojų susidomėjimo lygio ir dar daugiau. Neretai pradedantieji pradeda nuo pat pradžių vadinamąjį „pradinį“ finansavimą arba „angelo investuotojo“ finansavimą. Po šių finansavimo etapų gali vykti A, B ir C serijų finansavimo etapai ir prireikus papildomos pastangos uždirbti kapitalo. A, B ir C serijos yra būtinos sudedamosios dalys verslui, kuris nusprendžia „nusiauti“ ar tiesiog išgyventi dėl draugų, šeimos narių dosnumo ir savo pačių kišenės gilumo.

A serijos finansavimo paaiškinimas

Žemiau apžvelgsime, kas yra šie finansavimo etapai, kaip jie veikia ir kas juos skiria vienas nuo kito. Kiekvieno starto kelias yra šiek tiek skirtingas, kaip ir finansavimo laikas. Daugelis įmonių praleidžia mėnesius ar net metus ieškodamos finansavimo, o kitos (ypač turinčios idėjų, kurios laikomos tikrai revoliucingomis, ar tas, kurios susijusios su asmenimis, kurių sėkmė įrodyta) gali apeiti kai kuriuos finansavimo etapus ir pereiti per finansavimo procesą. greičiau kurti kapitalą.

Kai suprasite skirtumą tarp šių etapų, bus lengviau išanalizuoti antraštes, susijusias su pradedančiuoju ir investuojančiuoju pasauliu, suvokdami kontekstą, ką būtent turas reiškia įmonės perspektyvoms ir krypčiai. A, B ir C serijos finansavimo etapai yra tik žingsniai siekiant išradingą idėją paversti revoliucine pasauline įmone, pribrendusia IPO.

Kaip veikia finansavimas

Prieš ištyrinėdami, kaip veikia finansavimo etapas, būtina išsiaiškinti skirtingus dalyvius. Pirma, yra asmenų, kurie tikisi gauti finansavimą savo įmonei. Verslui bręstant, jis linkęs į priekį per finansavimo etapus; įprasta, kad įmonė pradeda pradinį etapą ir tęsia A, B, o vėliau C finansavimo ciklus.

Kita vertus, yra potencialūs investuotojai. Nors investuotojai nori, kad verslas sėkmingai veiktų, nes remia verslumą ir tiki tų verslų tikslais bei priežastimis, jie taip pat tikisi ką nors atgauti iš savo investicijų. Dėl šios priežasties beveik visos investicijos, padarytos per vieną ar kitą plėtros finansavimo etapą, yra išdėstytos taip, kad investuotojas ar investuojanti įmonė pasilieka dalinę įmonės nuosavybę; jei įmonė auga ir uždirba pelną, investuotojui bus atlyginama proporcingai už padarytas investicijas.

Prieš pradedant bet kokį finansavimo etapą, analitikai įvertina aptariamą įmonę. Vertinimai gaunami iš daugelio skirtingų veiksnių, įskaitant valdymą, patikrintą patirtį, rinkos dydį ir riziką. Vienas pagrindinių finansavimo raundų skirtumų yra susijęs su verslo vertinimu, jo brandos lygiu ir augimo perspektyvomis. Savo ruožtu šie veiksniai daro įtaką investuotojų tipams, kurie gali įsitraukti, ir priežastims, kodėl įmonė gali ieškoti naujo kapitalo.

Išankstinis finansavimas

Ankstyviausias naujos įmonės finansavimo etapas yra toks ankstyvas, kad ji apskritai nėra įtraukiama į finansavimo raundus. Šis etapas paprastai vadinamas „parengiamuoju finansavimu“ - tai laikotarpis, per kurį bendrovės steigėjai pradeda savo veiklą nuo pat žemės paviršiaus. Dažniausi „išankstinio sėklinimo“ rėmėjai yra patys steigėjai, taip pat artimi draugai, rėmėjai ir šeima. Atsižvelgiant į įmonės pobūdį ir pradines verslo idėjos vystymo išlaidas, šis finansavimo etapas gali įvykti labai greitai arba gali užtrukti ilgai. Taip pat tikėtina, kad šiame etape investuotojai neinvestuoja mainais į įmonės nuosavybę; dažniausiai investuotojai, turintys išankstinį finansavimą, yra patys bendrovės steigėjai.

Sėjama sėkla

Pradinis finansavimas yra pirmasis oficialus nuosavybės finansavimo etapas. Paprastai tai yra pirmieji oficialūs pinigai, kuriuos uždirba verslo įmonė ar įmonė; kai kurios kompanijos niekada neviršija pradinio finansavimo į A serijos turus ar už jų ribų.

Jūs galite galvoti apie „sėklos“ finansavimą kaip medžio sodinimo analogijos dalį. Idealiai ši išankstinė finansinė parama yra „sėkla“, kuri padės plėsti verslą. Turėdama pakankamai pajamų ir sėkmingą verslo strategiją, taip pat investuotojų atkaklumą ir atsidavimą, įmonė, tikimasi, ilgainiui išaugs į „medį“. Pradinis finansavimas padeda įmonei finansuoti pirmuosius žingsnius, įskaitant tokius dalykus kaip rinkos tyrimai ir produktų kūrimas. Gavusi pradinį finansavimą, įmonė gali padėti nustatyti, kokie bus galutiniai produktai ir kas yra jos tikslinė demografinė grupė. Pradinis finansavimas naudojamas įdarbinant steigimo komandą šioms užduotims atlikti.

Pradinio finansavimo situacijoje yra daug potencialių investuotojų: steigėjai, draugai, šeima, inkubatoriai, rizikos kapitalo bendrovės ir dar daugiau. Vienas iš labiausiai paplitusių investuotojų, dalyvaujančių pradiniame finansavime, rūšių yra vadinamasis „angelas investuotojas“. „Angelų“ investuotojai yra linkę vertinti rizikingesnes įmones (tokias kaip naujai įsteigtos įmonės, kurios iki šiol turi mažai įrodymų) ir tikisi, kad mainais už jų investicijas bus įstatomas bendrovės kapitalas.

Nors pradinio finansavimo etapai labai skiriasi atsižvelgiant į jų sugeneruotą kapitalą naujai įmonei, nėra retenybė, kad šie turai uždirba bet kur nuo 10 000 USD iki 2 mln. USD aptariamai įmonei. Kai kurioms pradedančioms įmonėms pradinis finansavimo etapas yra viskas, ko įkūrėjai mano esant būtina norint sėkmingai pradėti savo įmonę; šios įmonės niekada negali dalyvauti A serijos finansavimo etape. Dauguma bendrovių, kurios kaupia pradinį finansavimą, yra vertinamos nuo 3 iki 6 milijonų USD.

Optimizavimas: A serija

Verslui sukūrus ankstesnius rezultatus (nusistovėjusią vartotojų bazę, pastovius pajamų rodiklius ar kitą svarbų veiklos rodiklį), ši įmonė gali pasirinkti A serijos finansavimą, kad toliau optimizuotų savo vartotojų bazę ir produktų pasiūlą. Gali būti pasinaudota galimybė išplėsti gaminį skirtingose ​​rinkose. Šiame etape svarbu turėti verslo modelio, kuris duos ilgalaikį pelną, kūrimo planą. Dažnai pradedantieji sėklą turi puikių idėjų, kurios sugeneruoja nemažai entuziastingų vartotojų, tačiau įmonė nežino, kaip uždirbs verslą. Paprastai A serijos raundai pritraukia maždaug nuo 2 milijonų iki 15 milijonų dolerių, tačiau šis skaičius vidutiniškai padidėjo dėl aukštųjų technologijų pramonės įvertinimų, arba „vienaragiai“.

A serijos lėšų investuotojai ne tik ieško puikių idėjų. Jie greičiau ieško įmonių, turinčių puikių idėjų ir stiprią strategiją, kaip šią idėją paversti sėkmingu, uždirbančiu pinigus. Dėl šios priežasties įprasta, kad A serijos finansavimo raundų įmonės vertinamos iki 15 mln. USD.

A serijos investuotojai ateina iš labiau tradicinių rizikos kapitalo įmonių. Tarp „A Series“ finansavimo žinomos rizikos kapitalo įmonės yra „Sequoia“, „Benchmark“, „Greylock“ ir „Accel“.

Iki šio etapo investuotojams taip pat įprasta dalyvauti šiek tiek labiau politiniame procese. Įprasta, kad kelioms rizikos kapitalo įmonėms vadovauja paketas. Tiesą sakant, vienas investuotojas gali būti „inkaras“. Kai įmonė užsitikrina pirmąjį investuotoją, gali paaiškėti, kad lengviau pritraukti ir papildomų investuotojų. „Angelų“ investuotojai taip pat investuoja šiame etape, tačiau jie paprastai turi daug mažesnę įtaką šiame finansavimo etape nei padarė pradinio finansavimo etape.

Bendrovės vis dažniau naudojasi bendrojo kapitalo finansavimu, siekdamos sukaupti kapitalą kaip A serijos finansavimo etapą. Iš dalies to priežastis yra realybė, kad daugelis įmonių, net ir sėkmingai gavusios pradinį finansavimą, linkusios į investuotojų susidomėjimą A grupės finansavimo priemonėmis. Iš tiesų, mažiau nei pusė pradinių lėšų finansuotų bendrovių taip pat imsis A serijos lėšų.

B yra skirtas statyti

B serijos turai yra skirti verslui perkelti į kitą lygį, praeinantį kūrimo etapą. Investuotojai padeda pradedantiesiems verslininkams ten patekti, išplėsdami rinkos galimybes. Bendrovės, išgyvenusios pradinį ir A serijos finansavimo etapus, jau sukūrė nemažą vartotojų bazę ir įrodė investuotojams, kad yra pasirengusios sėkmei platesniu mastu. B serijos finansavimas naudojamas auginant įmonę, kad ji galėtų patenkinti šį paklausos lygį.

Norint sukurti laimėtą produktą ir auginti komandą, reikia įsigyti talentą. Verslo plėtros, pardavimų, reklamos, techninės pagalbos, palaikymo ir darbuotojų uždraudimas įmonei kainuoja kelis centus. Numatomas kapitalas, surinktas iš B serijos turo, paprastai siekia nuo 7 iki 10 milijonų USD. Bendrovės, vykdančios B serijos finansavimo etapą, yra gerai įsitvirtinusios, ir jų vertinimai paprastai atspindi tai: daugumos B serijos bendrovių vertė yra maždaug nuo 30 iki 60 milijonų JAV dolerių.

B serija atrodo panaši į A seriją procesų ir pagrindinių žaidėjų atžvilgiu. B serijai dažnai vadovauja daugybė tų pačių veikėjų, kaip ir ankstesniame ture, įskaitant pagrindinį investuotoją, kuris padeda pritraukti kitus investuotojus. Skirtumas nuo B serijos yra tai, kad pridedama nauja rizikos kapitalo įmonių, kurios specializuojasi vėliau investuoti, banga.

Skalėsime: C serija

C serijos finansavimo sesijoms prisidedančios įmonės jau yra gana sėkmingos. Šios bendrovės ieško papildomo finansavimo, kad padėtų joms kurti naujus produktus, plėstis į naujas rinkas ar net įsigyti kitas įmones. C serijos turtuose investuotojai investuoja kapitalą į sėkmingo verslo mėsą stengdamiesi grąžinti daugiau nei dvigubai didesnę sumą. C serijos finansavimas yra nukreiptas į įmonės padidinimą, kuo greitesnį ir sėkmingesnį augimą.

Vienas iš galimų būdų išplėsti įmonės apimtį gali būti kitos įmonės įsigijimas. Įsivaizduokite hipotetinį startą, kurio tikslas - sukurti vegetariškas mėsos produktų alternatyvas. Jei ši įmonė pasieks C serijos finansavimo etapą, ji greičiausiai jau demonstravo precedento neturinčią sėkmę parduodama savo produktus JAV. Verslas tikriausiai jau pasiekė taikinius nuo kranto iki kranto. Pasitikėdami rinkos tyrimais ir verslo planavimu, investuotojai pagrįstai tiki, kad verslui bus gerai Europoje.

Galbūt šis vegetariškas startuolis turi konkurentą, kuris šiuo metu užima didelę rinkos dalį. Konkurentas taip pat turi konkurencinį pranašumą, kuris gali būti naudingas startuoliui. Atrodo, kad kultūra tinka, nes tiek investuotojai, tiek įkūrėjai mano, kad susijungimas būtų sinergetinė partnerystė. Tokiu atveju C serijos finansavimas galėtų būti panaudotas kitai įmonei įsigyti.

Kadangi operacija tampa mažiau rizikinga, ateina daugiau investuotojų. C serijoje tokios grupės kaip rizikos draudimo fondai, investiciniai bankai, privataus kapitalo įmonės ir didžiosios antrinės rinkos grupės lydi aukščiau minėtus investuotojus. Priežastis ta, kad įmonė jau įrodė, kad turi sėkmingą verslo modelį; šie nauji investuotojai prie stalo tikisi investuoti nemažas pinigų sumas į įmones, kurios jau klesti kaip priemonė, padedanti užsitikrinti savo, kaip verslo lyderių, pozicijas.

Dažniausiai bendrovė nutraukia išorinį nuosavybės finansavimą C serija. Tačiau kai kurios bendrovės taip pat gali dalyvauti D ir net E serijos finansavimo etapuose. Tačiau didžiąja dalimi įmonės, kurios per C serijos turus gauna šimtus milijonų dolerių finansavimą, yra pasirengusios toliau vystytis pasauliniu mastu. Daugelis iš šių bendrovių naudoja C serijos finansavimą, kad padėtų padidinti jų vertę, laukiant IPO. Šiuo metu įmonės dažniausiai vertinamos 100 milijonų JAV dolerių, nors kai kurios bendrovės, finansuojančios C seriją, gali būti įvertintos kur kas aukščiau. Šie vertinimai taip pat vis labiau grindžiami sunkiais duomenimis, o ne lūkesčiais dėl būsimos sėkmės. Bendrovės, kurios užsiima C serijos finansavimu, turėtų turėti stiprią klientų bazę, pajamų srautus ir įrodytas augimo istorijas.

Bendrovės, kurios tęsia D serijos finansavimą, yra linkusios tai padaryti dėl to, kad jos ieško galutinio postūmio prieš IPO, arba, alternatyviai, dėl to, kad jos dar nepavyko pasiekti tikslų, kuriuos numatė pasiekti C serijos finansavimo metu. .

Esmė

Suprasdami skirtumą tarp šių kapitalo pritraukimo raundų, padėsite iššifruoti startuolio naujienas ir įvertinti verslo perspektyvas. Finansavimo raundai iš esmės veikia tuo pačiu būdu; investuotojai siūlo grynuosius pinigus už verslo akcijų paketą. Tarp etapų investuotojai pateikia šiek tiek skirtingus reikalavimus startuoliams.

Bendrovių profiliai skiriasi kiekvienu konkretaus atvejo tyrimu, tačiau paprastai kiekviename finansavimo etape rizikos profiliai ir terminai yra skirtingi. Nepaisant to, visi pradiniai investuotojai ir A, B ir C serijos investuotojai padeda puoselėti idėjas. Serijos finansavimas leidžia investuotojams paremti verslininkus reikiamomis lėšomis įgyvendinti savo svajones, galbūt kartu pasinaudojant IPO.