Ar turėtumėte investuoti visą savo akcijų paketą į atsargas?

Retkarčiais geranoriškas „ekspertas“ sakys, kad ilgalaikiai investuotojai turėtų investuoti 100% savo portfelio į akcijas. Nenuostabu, kad ši idėja plačiausiai pasklido artėjant ilgo bulių tendencijai JAV akcijų rinkoje. Apsvarstykite šį straipsnį kaip prevencinį streiką prieš šią patrauklią, bet potencialiai pavojingą idėją.

100 proc. Nuosavybės vertybinių popierių atvejis

Pagrindinis 100 proc. Akcijų strategijos šalininkų pateiktas argumentas yra paprastas ir aiškus: ilgalaikėje perspektyvoje akcijos pralenkia obligacijas ir grynuosius pinigus; todėl paskirstę visą savo portfelį akcijomis maksimaliai padidinsite grąžą.

Norėdami paremti savo požiūrį, šios nuomonės šalininkai nurodo į plačiai naudojamus „Ibbotson Associates“ istorinius duomenis, kurie „įrodo“, kad akcijos davė didesnę grąžą nei obligacijos, kurios savo ruožtu generuoja didesnę grąžą nei grynieji pinigai. Daugelis investuotojų - nuo patyrusių profesionalų iki naivių mėgėjų - priima šiuos tvirtinimus, nė nesvarstydami idėjai.

Nors tokie teiginiai ir istoriniai duomenų punktai tam tikru mastu gali būti teisingi, investuotojai turėtų šiek tiek įsigilinti į 100 proc. Nuosavybės strategijos pagrindimą ir galimas pasekmes.

100% akcijų problema

Dažnai cituojami „Ibbotson“ duomenys nėra labai patikimi. Tai apima tik vieną konkretų laikotarpį (nuo 1926 m. Iki šių dienų) vienoje šalyje - JAV. Per visą istoriją kitoms mažiau pasisekusioms šalims visos viešosios vertybinių popierių rinkos praktiškai išnyko ir investuotojams buvo padaryta 100% nuostolių paskirstant 100% akcijų. Net jei ateitis galiausiai atnešė didelę grąžą, 0 USD augimas nėra didelis.

Tačiau tikriausiai neprotinga savo investavimo strategiją grįsti visam laikui. Taigi tarkime, kad ateitis atrodys šiek tiek panaši į palyginti palankią praeitį. 100% akcijų išrašymas vis dar yra problematiškas, nes, nors akcijų atsargos ilgainiui gali viršyti obligacijas ir grynuosius pinigus, trumpalaikėje perspektyvoje jūs galite beveik sulaužyti.

Avarijos rinkoje

Tarkime, tarkime, kad tokią strategiją įgyvendinote 1972 m. Pabaigoje ir visas savo santaupas įdėjote į akcijų rinką. Per kitus dvejus metus JAV akcijų rinka prarado apie 40% savo vertės. Per tą laiką gali būti sunku atsiimti net kuklius 5 proc. Per metus iš savo santaupų, kad būtų galima pasirūpinti palyginti įprastomis išlaidomis, tokiomis kaip automobilio pirkimas, netikėtų išlaidų padengimas ar dalies vaiko sumokėjimas už mokslą kolegijoje.

Taip yra todėl, kad jūsų santaupos gyvenimui būtų buvusios beveik perpus sumažintos per dvejus metus. Tai daugumai investuotojų nepriimtina išeitis, kuriai grįžti būtų labai sunku. Turėkite omenyje, kad 1973–1974 m. Katastrofa nebuvo pati skaudžiausia avarija, atsižvelgiant į scenarijų, kurį investuotojai patyrė 1929–1931 m. (Apie tai skaitykite skyrelyje: 1929 m. Katastrofa - ar tai gali vėl įvykti? )

Žinoma, visų laikų akcijų rėmėjai tvirtina, kad jei investuotojai paprasčiausiai laikysis kurso, jie galų gale susigrąžins tuos nuostolius ir uždirbs daug daugiau. Tačiau tai reiškia, kad investuotojai gali nesustoti ir neatsisakyti savo strategijos - tai reiškia, kad jie turi nekreipti dėmesio į vyraujančią „išmintį“ ir iš to kylančias baisias prognozes ir visiškai nesiimti jokių veiksmų reaguodami į mažėjančias rinkos sąlygas. Būkime sąžiningi, daugumai investuotojų gali būti be galo sunku šešis mėnesius palaikyti nepalankią strategiją, jau nekalbant apie daugelį metų.

Pripūtimas ir defliacija

Kita 100 proc. Akcijų strategijos problema yra tai, kad ji mažai arba visai neturi apsaugos nuo dviejų didžiausių bet kokio ilgalaikio pinigų fondo grėsmių: infliacijos ir defliacijos.

Infliacija yra bendro kainų lygio kilimas, dėl kurio sumažėja jūsų portfelio perkamoji galia. Defliacija yra priešinga, apibūdinama kaip platus kainų ir turto vertės sumažėjimas, kurį paprastai sukelia depresija, didelis nuosmukis ar kiti dideli ekonominiai sutrikimai.

Akcijos paprastai būna prastos, jei ekonomiką kontroliuoja bet kuris iš šių dviejų monstrų. Net gandai, kad pastebėjimas gali padaryti didelę žalą ištekliams. Todėl sumanus investuotojas į savo portfelį įtraukia apsaugą arba apsidraudimą nuo apsidraudimo nuo šių dviejų reikšmingų grėsmių. Nekilnojamasis turtas, pavyzdžiui, nekilnojamasis turtas (tam tikrais atvejais), energija, infrastruktūra, prekės, su infliacija susijusios obligacijos ir (arba) auksas, galėtų padėti apsisaugoti nuo infliacijos. Panašiai paskirstymas ilgalaikėms neišperkamoms JAV iždo obligacijoms geriausiai apsaugo nuo defliacijos, nuosmukio ar depresijos. (Apie tai skaitykite skyrelyje: Apsaugokite savo portfolio nuo infliacijos ir defliacijos .)

Paskutinis atsargumo žodis dėl 100% akcijų strategijos: jei tvarkote pinigus ne kam nors sau, jums taikomi fiduciariniai standartai. Vienas iš pagrindinių patikėtinės priežiūros ir apdairumo ramsčių yra įvairinimo praktika, siekiant sumažinti didelių nuostolių riziką. Nesant ypatingų aplinkybių, patikėtinis turi diversifikuoti turto klases.

Esmė

Taigi, jei 100 proc. Akcijų nėra optimalus ilgalaikio portfelio sprendimas, kas tai yra? Nepaisant aukščiau nurodytų atsargių priešpriešinių argumentų, akcijų paketas, kuriame dominuoja nuosavybė, yra pagrįstas, jei manote, kad akcijos pralenks obligacijas ir grynuosius pinigus per daugumą ilgalaikių laikotarpių.

Tačiau jūsų portfelis turėtų būti labai diversifikuotas pagal kelias turto klases: JAV akcijas, ilgalaikius JAV iždus, tarptautines akcijas, besivystančių rinkų skolas ir akcijas, nekilnojamąjį turtą ir net nepageidaujamas obligacijas. Jei jums pasisekė, kad esate kvalifikuotas ir akredituotas investuotojas, į jūsų turto paskirstymą taip pat turėtų būti įtraukta nemaža alternatyvių investicijų dozė - rizikos kapitalas, išpirkimas, rizikos draudimo fondai ir mediena.

Tikimasi, kad šis įvairesnis portfelis sumažins nepastovumą, užtikrins tam tikrą apsaugą nuo infliacijos ir defliacijos bei sudarys sąlygas išlikti kursams esant sudėtingai rinkos situacijai, tuo pačiu aukojant mažai pinigų. (Apie tai skaitykite skyrelyje: Infliacijos poveikio mažinimas .)