Šešios didžiausios obligacijų rizikos

Obligacijos gali būti puiki priemonė pajamoms gauti ir yra laikomos saugiomis investicijomis, ypač lyginant su akcijomis. Tačiau investuotojai turi žinoti apie kai kurias galimas spragas ir riziką, kylančią laikant įmonių ir (arba) vyriausybės obligacijas. Žemiau pateiksime riziką, kuri gali paveikti sunkiai uždirbtą pelną.

1. Palūkanų normos rizika ir obligacijų kainos

Palūkanų normos ir obligacijų kainos yra atvirkščios; krintant palūkanų normoms, obligacijų prekybos rinkoje kaina paprastai kyla. Ir atvirkščiai, kylant palūkanų normoms, obligacijų kaina linkusi kristi.

Taip atsitinka todėl, kad mažėjant palūkanų normoms, investuotojai stengiasi kuo ilgiau užfiksuoti ar užfiksuoti aukščiausias įmanomas palūkanų normas. Norėdami tai padaryti, jie nuskaitys esamas obligacijas, kurios moka didesnę palūkanų normą nei vyraujanti rinkos norma. Šis paklausos padidėjimas reiškia obligacijų kainos padidėjimą.

Iš kitos pusės, jei vyraujančios palūkanų normos kiltų, investuotojai natūraliai sunaikintų obligacijas, kurios moka mažesnes palūkanas. Tai priverstų žemyn obligacijų kainas.

Pažvelkime į pavyzdį:

Pavyzdys - palūkanų normos ir obligacijų kaina

Investuotojui priklauso obligacija, kuria prekiaujama nominalia verte ir kurios pajamingumas yra 4%. Tarkime, kad vyraujanti rinkos palūkanų norma padidėja iki 5%. Kas nutiks? Investuotojai norės parduoti 4% obligacijas už obligacijas, kurių grąža siekia 5%, o tai savo ruožtu verčia 4% obligacijų kainą žemesnę nei nominalioji vertė.

2. reinvestavimo rizika ir išperkamos obligacijos

Kitas pavojus, su kuriuo susiduria obligacijų investuotojai, yra reinvestavimo rizika, ty rizika, kad reikės reinvestuoti įplaukas mažesne palūkanų norma, nei anksčiau uždirbo fondai. Vienas iš pagrindinių būdų, kaip patirti šią riziką, yra tai, kai laikui bėgant palūkanų normos krinta, o emitentai vykdo apyvartines obligacijas.

Išperkama savybė leidžia emitentui išpirkti obligaciją prieš terminą. Dėl to obligacijos savininkas gauna pagrindinę įmoką, kuri dažnai yra nedidelė už nominalią vertę.

Tačiau obligacijų reikalavimo neigiamas aspektas yra tas, kad investuotojui paliekama krūva grynųjų, kurių jis ar ji gali negalėti reinvestuoti pagal panašią normą. Ši pakartotinio investavimo rizika laikui bėgant gali turėti didelę neigiamą įtaką asmens investicijų grąžai.

Norėdami kompensuoti šią riziką, investuotojai gauna didesnį obligacijų pajamingumą, nei jie gautų už panašią obligaciją, kurios negalima pareikalauti. Aktyvūs obligacijų investuotojai gali bandyti sumažinti savo portfelių pakartotinio investavimo riziką, nustatydami skirtingų obligacijų galimas išpirkimo datas. Tai riboja tikimybę, kad bus iš karto pareikalauta daug obligacijų.

3. Infliacijos rizika ir obligacijų trukmė

Kai investuotojas perka obligaciją, jis arba ji įsipareigoja gauti fiksuotą arba kintamą grąžos normą obligacijos galiojimo laikotarpiu arba bent jau tol, kol ji bus išlaikoma.

Bet kas atsitiks, jei pragyvenimo išlaidos ir infliacija smarkiai padidės ir spartesnės nei investicijos į pajamas? Kai tai atsitiks, investuotojai išsekins perkamąją galią ir iš tikrųjų gali pasiekti neigiamą grąžos normą (vėlgi veiksnys infliacijai).

Kitaip tariant, tarkime, kad investuotojas už obligaciją gauna 3% grąžos normą. Jei po obligacijų įsigijimo infliacija padidėja iki 4%, tikroji investuotojo grąžos norma (dėl sumažėjusios perkamosios galios) yra -1%.

4. Obligacijų kredito / įsipareigojimų neįvykdymo rizika

Kai investuotojas perka obligaciją, jis iš tikrųjų perka skolos sertifikatą. Paprasčiau tariant, tai yra pasiskolinti pinigai, kuriuos įmonė turi grąžinti su laiku su palūkanomis. Daugelis investuotojų nesuvokia, kad korporacijų obligacijas negarantuoja visiškas JAV vyriausybės tikėjimas ir kreditas, bet jos priklauso nuo korporacijos sugebėjimo grąžinti šią skolą.

Investuotojai turi apsvarstyti įsipareigojimų neįvykdymo galimybę ir atsižvelgti į šią riziką priimdami savo sprendimą dėl investavimo. Kai kurie analitikai ir investuotojai, kaip vieną iš būdų analizuoti įsipareigojimų neįvykdymo galimybę, prieš pradėdami investiciją nustatys bendrovės padengimo koeficientą. Jie išanalizuos korporacijos pajamų ir pinigų srautų ataskaitas, nustatys veiklos pajamas ir grynųjų pinigų srautus, o vėliau jas palygins su skolų aptarnavimo sąskaita. Teorija yra kuo didesnė padengimas (arba veiklos pajamos ir pinigų srautai) proporcingai skolos aptarnavimo išlaidoms, tuo saugesnė investicija.

5. Obligacijų reitingo sumažinimas

Bendrovės gebėjimą veikti ir grąžinti savo skolų (ir individualių skolų) emisijas dažnai vertina didžiosios reitingų institucijos, tokios kaip „Standard & Poor's“ ar „Moody's“. Reitingai svyruoja nuo „AAA“ aukštos kredito kokybės investicijoms iki „D“ obligacijų, kurių įsipareigojimų neįvykdymo laikotarpis yra. Šių agentūrų priimti sprendimai ir sprendimai investuotojams daro didelę reikšmę.

Jei įmonės kredito reitingas yra žemas arba kyla abejonių dėl jos galimybės veikti ir grąžinti paskolą, bankai ir skolinančios institucijos atsižvelgs į tai ir gali imti įmonei didesnę palūkanų normą už būsimas paskolas. Tai gali neigiamai paveikti bendrovės galimybes patenkinti skolas su dabartiniais obligacijų turėtojais ir pakenkti esamiems obligacijų savininkams, kurie galbūt norėjo panaikinti savo pozicijas.

6. Obligacijų likvidumo rizika

Nors vyriausybės obligacijoms beveik visada yra paruošta rinka, įmonių obligacijos kartais yra visiškai skirtingi gyvūnai. Yra rizika, kad investuotojas gali nesugebėti greitai parduoti savo įmonių obligacijų dėl plonos rinkos, kurioje mažai obligacijų pirkėjų ir pardavėjų.

Mažas susidomėjimas tam tikra obligacijų emisija gali sukelti didelį kainų svyravimą ir gali neigiamai paveikti bendrą obligacijos savininko grąžą (ją parduodant). Panašiai kaip akcijos, prekiaujančios silpnoje rinkoje, galite būti priversti mokėti daug mažesnę kainą, nei tikėtasi, kad parduotumėte savo poziciją obligacijose.