„Step-Up“ obligacija
Papildomosios obligacijos yra investiciniai vertybiniai popieriai, kurie moka pradinę palūkanų normą, tačiau taip pat turi savybę, kai nustatyta palūkanų norma didėja periodiškai. Padidėjimo skaičius ir apimtis, taip pat ir žygių laikas priklauso nuo obligacijos sąlygų.
Papildoma obligacija suteikia investuotojams fiksuotų pajamų vertybinių popierių pranašumus, kartu išlaikant kylančias palūkanų normas.
Papildomų obligacijų kuponų įkainiai
Kadangi kupono įmoka padidėja per obligacijos galiojimo laiką, padidinta obligacija leidžia investuotojams pasinaudoti obligacijų palūkanų mokėjimų stabilumu, tuo pačiu pasinaudojant palūkanų normos padidėjimu. Pavyzdžiui, padidintos obligacijos pradinė norma gali būti 2, 5% per pirmuosius dvejus metus ir 4, 5% atkarpos norma paskutinius trejus metus.
Paprastųjų obligacijų palūkanų normos arba palūkanų normos iš pradžių yra mažesnės, nes jos turi padidinimo funkciją. Tačiau investuotojai vis tiek gali pasirodyti pranašesni, palyginti su kitais fiksuotos palūkanų normos vertybiniais popieriais, jei palūkanų normos padidės, nes padidinta obligacija pasižymi normos padidinimu.
Tačiau svarbu stebėti obligacijų kainas ir palūkanų normas, nes jos yra atvirkščiai susijusios. Kritus palūkanų normoms, obligacijų kainos didėja. Priešingai, kylančios palūkanų normos dažniausiai lemia obligacijų rinkos išpardavimą, o obligacijų kainos krinta. Išpardavimo priežastis yra ta, kad esamos fiksuotos palūkanų normos obligacijos yra mažiau patrauklios kylančių palūkanų normų rinkoje. Investuotojai reikalauja didesnio pelningumo obligacijų, kai palūkanų normos kyla ir sumažina jų žemos palūkanų normos obligacijas. Papildomos obligacijos padeda investuotojams išvengti šio proceso, nes laikui bėgant obligacijų kursas didėja.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pakopinė obligacija yra obligacija, mokanti mažesnę pradinę palūkanų normą, tačiau turinti funkciją, leidžiančią periodiškai didinti normą.
- Didesnis palūkanų normos skaičius ir mastas bei laikas priklauso nuo obligacijos sąlygų.
- Papildoma obligacija suteikia investuotojams fiksuotų pajamų vertybinių popierių pranašumus, kartu išlaikant kylančias palūkanų normas.
- Kai kurios obligacijos yra vienkartinės obligacijos, kurių kupono norma padidėja tik vieną kartą, o kitos gali būti padidintos keliais etapais.
Padidėja obligacijų norma
Pajamų obligacijų struktūroje gali būti padidinta viena arba kelios normos. Vienpakopės obligacijos, taip pat žinomos kaip vienpakopės obligacijos, per vieną obligacijos galiojimo laiką padidina vieną atkarpos normą. Priešingai, kelių pakopų obligacija kelis kartus padidina kuponą per vertybinio popieriaus galiojimo laiką. Kupono padidinimas vykdomas pagal iš anksto nustatytą grafiką.
Papildomos obligacijos yra panašios į iždo infliacija apsaugotus vertybinius popierius (TIPS). Patarimų esmė didėja didėjant infliacijai, o mažėja - defliacijai. Infliacija yra kainų padidėjimo JAV ekonomikoje tempas ir yra matuojamas pagal vartotojų kainų indeksą.
TIPS moka palūkanas kas pusmetį pagal fiksuotą normą, kuri taip pat kyla kartu su infliacija ir krinta su defliacija. Papildomas obligacijas išleidžia JAV iždas, o didelėms korporacijoms kyla maža įsipareigojimų neįvykdymo ar neatlyginimo investuotojui rizika.
Papildomų obligacijų pranašumai
Paprastųjų obligacijų našumas paprastai yra geresnis nei kitų fiksuotos palūkanų normos investicijų. Kiekvienam etapui obligacijų savininkams mokama didesnė norma, o kadangi yra mažesnė rizika prarasti aukštesnius rinkos kursus, pakopos turi mažesnį kainų svyravimą ar kainų svyravimus.
Papildomos obligacijos parduodamos antrinėje rinkoje ir yra reguliuojamos Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC). Todėl rinkoje paprastai yra pakankamai pirkėjų ir pardavėjų, vadinamų likvidumu, leidžiančiais investuotojams lengvai įeiti ir išeiti iš pozicijų.
Argumentai už
Papildomos obligacijos padidina palūkanų mokėjimą per obligacijos galiojimo laiką.
Vertybinių popierių ir biržos komisija reguliuoja padidintas obligacijas.
Tik aukštos kokybės korporacijos ir JAV iždas gali leisti obligacijas.
Padidinta nuostata sumažina rinkos palūkanų normos pokyčius ir kainų svyravimą.
Papildomosios obligacijos parduodamos antrinėje rinkoje, kad jos galėtų likti likvidžios.
Minusai
Aukštesnės palūkanų normos nėra garantuojamos, nes daugelis perparduodamų obligacijų yra perparduodami.
Jei rinkos palūkanų normos padidėja daugiau nei padidėja, obligacijų turėtojui kyla palūkanų normos rizika.
Neprieštaraujantys žingsniai moka mažesnes kuponų normas, nes nereikia bijoti išankstinio išpirkimo.
Anksčiau parduoti pakopos gali patirti nuostolių, jei pardavimo kaina yra mažesnė už pirkimo kainą.
Papildomų obligacijų rizika
Neigiama prasme yra tai, kad kai kurios padidinamosios obligacijos yra apyvartinės, tai reiškia, kad emitentas gali išpirkti obligacijas. Apmokėjimo funkcija bus naudojama, kai ji bus naudinga emitentui, ty jei rinkos kursai kris, investuotojas turi galimybę, kad obligacijų emitentas atšauks vertybinius popierius. Jei obligacija bus atšaukta, mažai tikėtina, kad investuotojas sugebės reinvestuoti pagal tą pačią normą, kurią gauna iš padidintos obligacijos. Be to, jei investuotojas perka naują obligaciją, kaina greičiausiai skirsis nuo pradinės padidintos obligacijos pirkimo kainos.
Nors didėjančios obligacijos didėja nustatytais laiko tarpais kylančių palūkanų normų sąlygomis, jos vis tiek gali praleisti aukštesnes palūkanų normas. Jei rinkos palūkanų normos kils sparčiau nei didėja, didėjant obligacijų turėtojui kyla palūkanų normos rizika. Be to, investuotojui gali kilti alternatyvių išlaidų ir pakartotinio investavimo rizika, jei padidinta obligacija moka mažesnę nei rinkos palūkanų normą, palyginti su kitomis turimomis obligacijomis.
Obligacijų kainos periodiškai svyruoja. Jei padidinta obligacija bus parduota prieš terminą, kaina, kurią investuotojas gauna, gali būti mažesnė už pradinę pirkimo kainą, dėl kurios gali būti patirta nuostolių. Investuotojui garantuojama, kad pagrindinė suma bus grąžinta tik tuo atveju, jei obligacija bus laikoma iki termino pabaigos.
Realiojo pasaulio pavyzdys
Tarkime, kad „Apple Inc.“ (AAPL) investuotojams siūlo padidintą obligaciją, kurios terminas yra penkeri metai. Kupono arba palūkanų norma per pirmuosius dvejus metus yra 3%, o per kitus trejus metus - iki 4, 5%.
Netrukus nusipirkę obligaciją, tarkime, kad bendros palūkanų normos ekonomikoje po pirmųjų metų pakils iki 3, 5%. Paprastosios obligacijos grąža būtų mažesnė, palyginti su visa rinka, 3%.
Trečiaisiais metais palūkanų normos nukrenta iki 2, 4% dėl Federalinių rezervų sistemos, kuri signalizuoja, kad rinkos palūkanų normos išliks žemos, kad padidėtų ekonomika ateinančiais metais. Paprastosios obligacijos norma būtų didesnė - 4, 5%, palyginti su visa rinka ar tipiškais fiksuotų pajamų vertybiniais popieriais.
Tačiau jei palūkanų normos pakiltų per padidėjusios obligacijos galiojimo laiką ir nuolat viršytų kupono normą, obligacijų grąža būtų mažesnė, palyginti su visa rinka.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.