Atsargos susidūrimo su katastrofa metu, veido veidas sumažėja 40%

„Guggenheim Partners“ vadovaujantis partneris ir pasaulinis vyriausiasis investuotojas (CIO) Scottas Minerdas, rašantis pastabą klientams, kurį cituoja CNBC, vertybinių popierių rinka eina „susidūrimo su katastrofa keliu“. „Galų gale, kai viščiukai grįš į namus, kad keistųsi, ir kai mes patirsime nuosmukį, mes patirsime didelį spaudimą akcijoms, ypač didėjant įsipareigojimų neįvykdymui, ir aš manau, kad pasiekę piką, mes tikriausiai išvysime 40 proc. akcijų pakeitimas “, - pareiškė jis interviu CNBC ir pridūrė:„ Numatyti įsipareigojimai bus sutelkti Amerikoje, kur praeityje nuosmukis iš esmės buvo nukreiptas į vartotojų veiklos sritis “.

„S&P 500“ indeksas (SPX) balandžio 5 d. Uždarė 2, 662, 84. 40% kritimas sumažintų 1, 065 balus nuo plačiai stebimo rinkos barometro ir parodytų mažesnę nei 1600. Šis lygis paskutinį kartą buvo pastebėtas beveik prieš penkerius metus, 2013 m. Birželio 26 d.

Minerdas pateikė savo pastabas, kai „JPMorgan Chase International“ pirmininkas Jacobas Frenkelis perspėjo, kad prekybos karas yra didžiausia grėsmė pasaulio ekonomikai šiandien.

Skolos bomba

CNBC nurodo, kad įmonių skola siekia rekordiškai didelę 8, 83 trilijono USD, o Minerdas teigė, kad įmonių įsipareigojimų neįvykdymas turi išaugti, kai tik trumpalaikės palūkanų normos pasieks 3%. Jis pažymėjo, kad pagrindinė problema yra ta, kad ir pinigų politika, ir fiskalinė politika yra prieštaringos. Tiksliau sakant, stimuliuojanti fiskalinė politika, ypač gruodžio mėn. Priimtas mokesčių sumažinimas, buvo įgyvendinta tuo metu, kai JAV „trūksta darbuotojų“. Jis pažymėjo, kad pagrindinis rezultatas yra padidėję atlyginimai ir kainos. Tuo tarpu Federalinis rezervų bankas yra įsipareigojęs kontroliuoti infliaciją daugiausia didindamas palūkanų normas.

Tuo tarpu ekonomikos analitikas ir konsultantas Stephanie Pomboy šiuo metu mato didelę grėsmę ekonomikai ir vertybinių popierių rinkai, o ne įmonių skoloms. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Kas paskatins kitą akcijų rinkos krizę .)

Grynųjų pinigų srauto didinimas: „Vieno smūgio sandoris“

Kalbant apie padidėjusį įmonių nemokamą grynųjų pinigų srautą (FPF), atsirandantį dėl mokesčių mažinimo, Minerdas teigė, kad teigiamas poveikis bus trumpalaikis. Jis CNBC sakė, kad tai yra „vieno sandorio sandoris“ ir kad palūkanų normos pakilimas iki 3% greitai jį sugers. Be to, jis nurodė, kad galų gale nebus jokių grynųjų pinigų, nes korporacijos nenaudoja papildomų grynųjų pinigų srautui padengti. Jis cituoja neseniai atliktą tyrimą, kuriame nurodoma, kad korporacijos planuoja panaudoti savo patobulintus laisvus grynųjų pinigų srautus daugiausia akcijų supirkimui (40 proc. Respondentų), fondų jungimui ir įsigijimui (40 proc.), Darbuotojų atlyginimų padidinimui (10 proc.) Ir dividendams (10 proc.). ).

Nekilnojamojo turto vertės kritimas

Minerdas tikisi, kad nuosmukis prasidės 2019 m. Pabaigoje arba 2020 m. Pirmąjį ketvirtį, nes 2019 m. Fiskalinė paskata dėl mokesčių sumažinimo išsisklaidys. Pirmasis nuosmukio poveikis, pasak jo, CNBC, bus atleidimo bangos. Antrasis poveikis, jo manymu, bus staigus komercinio nekilnojamojo turto vertės sumažėjimas. Jis mano, kad daugelyje šalies rajonų, ypač daugiabučiuose namuose, yra didelių pastatų.

Ryškiai kalbėdamas, jis CNBC sakė, kad, palyginti su dešimtmečiu, „finansų įstaigos yra daug garsesnės“. Be to, jis nustato, kad „namai yra prieinamesni nei prieš 20 metų“. Tačiau buvusi FDIC vadovė Sheila Bair mano, kad pastaruoju metu atleisti bankų kapitalo reikalavimai yra nepatartina ir kad skolos yra pavojingai didelės tiek namų ūkiams, tiek verslui, tiek vyriausybėms. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: 4 Ankstyvojo perspėjimo požymiai apie kitą finansinę krizę .)

Psichologinis rinkos nuosmukio poveikis

Danielis Pinto, „JPMorgan Chase & Co“ (JPM) pirmininkas ir vienas iš pagrindinių operacijų vykdytojų (COO), prieš mėnesį paskelbė savo perspėjimą apie 40 proc. Akcijų rinkos kursą. Panašaus dydžio atšaukimai buvo būdingi ilgą lokių rinkų istoriją. Tačiau psichologinis poveikis šiandien gali būti daug didesnis nei praeityje, atsižvelgiant į daugybę naujų investuotojų, kurie žinojo tik apie nenutrūkstamą pelną. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Akcijų investuotojai turėtų pasirūpinti 40% kritimu: JPMorgan .)

„Didžiausias pavojus“

Komentuodamas augančią prekybos įtampą tarp JAV ir Kinijos, JPMorgan Chase International pirmininkas Jacobas Frenkelis sakė CNBC: „Manau, kad tai šiandien yra didžiausias pavojus pasaulio ekonomikai“. Žvelgdamas į ekonominę istoriją, Frankelis užsiminė apie „Smoot-Hawley“ tarifų įstatymą, kuris suvaidino svarbų vaidmenį pagilindamas, jei ne sukėlęs 1930-ųjų didžiąją depresiją: „Manau, kad mes visi turėtume prisiminti 1931 metų katastrofą - visada gerus ketinimus, siekiant apsaugoti amerikiečių darbo vietas, o rezultatas buvo Didžiosios depresijos katalizatorius. Turėtume vengti visų išlaidų “.

Jis pridūrė: "Pasaulis, kuris yra toks priklausomas, toks susietas, negali sau leisti šaudyti vienas į kitą. Pasaulis, kuriame žaidimo taisyklės yra akys už akių, yra pasaulis, kuriame yra daug aklų žmonių." Nobelio premijos laureatas ekonomistas Robertas Shilleris iškėlė panašų susirūpinimą, perspėjęs, kad prekybos karas sukurs ekonominį „chaosą“, sutrikdydamas verslo procesus ir planavimą, pagrįstą pasaulinėmis tiekimo grandinėmis, be kitų neigiamų padarinių. (Taip pat skaitykite: Kodėl prekybos karas kelia ekonominį „chaosą“: Shilleris .)