Sukeisti kreivę
Apsikeitimo kreivė nustato santykį tarp apsikeitimo sandorių normų, susijusių su skirtingais terminais. Apsikeitimo kreivė iš tikrųjų yra vardas, suteiktas apsikeitimo sandorio ekvivalentu pajamingumo kreivei.
Pelningumo ir apsikeitimo kreivė yra panašios formos. Tačiau gali būti skirtumų tarp šių dviejų. Šis skirtumas, kuris gali būti teigiamas arba neigiamas, vadinamas apsikeitimo sandorių skirtumu. Pavyzdžiui, jei 10 metų apsikeitimo sandorio norma yra 4%, o 10 metų iždo - 3, 5%, apsikeitimo sandorių skirtumas bus 50 bazinių punktų. Apsikeitimo sandorių skirtumas pagal tam tikrą sutartį rodo su tuo susijusį rizikos lygį, kuris didėja didėjant kainų skirtumui.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Apsikeitimo kreivė apibūdina numanomą pajamingumo kreivę, pagrįstą kintamomis palūkanų normomis, susijusiomis su palūkanų normos apsikeitimu.
- Apsikeitimo kreivės ir pajamingumo kreivės (pvz., LIBOR) skirtumai apibrėžia apsikeitimo sandorių skirtumą tam tikram terminui.
- Apsikeitimo kursų skirtumai naudojami norint suprasti pinigų laiko vertę ir tai, kaip keičiasi palūkanų normos rinkoje laikui bėgant.
Suprasti apsikeitimo kreives
Kai fiziniai asmenys ir įmonės skolinasi pinigus iš skolinimo įstaigos, tokios kaip bankas, jie turi mokėti palūkanas už paskolintą sumą. Paskolai taikomos palūkanų normos gali būti fiksuotos arba kintamos. Kartais ūkio subjektas, turintis fiksuotos palūkanų normos paskolą, gali pasirinkti paskolą su kintama palūkanų norma, o įmonė, mokanti kintamą palūkanų normą, gali rinktis fiksuotus mokėjimus. Abi bendrovės gali sudaryti sutartinę sutartį, vadinamą palūkanų normos apsikeitimo sandoriu.
Palūkanų normos apsikeitimas yra išvestinė finansinė priemonė, apimanti palūkanų normų apsikeitimą ar keitimąsi. Viena sandorio šalis mokės fiksuotą normą, o kita - kintamą palūkanų normą, pagrįstą etalonu, pavyzdžiui, LIBOR, EURIBOR ar BBSY. Inicijuojant sutartį apsikeitimo sandorių pradinė vertė ir grynieji grynieji grynųjų pinigų srautai paprastai būna nuliniai. Pavyzdžiui, apsvarstykite dviejų subjektų sudarytą apsikeitimo sandorį, kuriame viena šalis turi paskolą su fiksuotomis 4, 5% palūkanomis. Jei tikimasi, kad LIBOR išliks 3, 5%, tada sutartyje bus numatyta, kad šalis, mokanti kintamą palūkanų normą, mokės LIBOR ir maržą. Šiuo atveju, kadangi apsikeitimo sutarties inicijavimo vietoje vertė neturi būti lygi nuliui, kintama įmoka bus 3, 5% + 1% (arba 100 bazinių punktų), lygi fiksuotai kainai. Laikui bėgant keičiasi palūkanų normos, todėl keičiasi kintama palūkanų norma.
Pasikeitus palūkanų normoms, pasikeis ir bankų pateiktos apsikeitimo palūkanų normos. Kiekvieną dieną kaupiama informacija apie įvairių bankų kotiruojamų terminų apsikeitimo palūkanų normas ir brėžiama diagramoje, vadinamoje apsikeitimo kreive. Dėl pinigų laiko vertės ir orientacinės normos pokyčių lūkesčių skirtingiems terminams bus taikomos skirtingos apsikeitimo normos.
Sukeitimo kreivės naudojimas
Panašiai kaip obligacijų pajamingumo kreivė, apsikeitimo kreivė padeda nustatyti skirtingas apsikeitimo normos savybes atsižvelgiant į laiką. Apsikeitimo kursai yra pažymėti y ašyje, o laikas iki išpirkimo - x ašyje. Taigi, apsikeitimo kreivė turės skirtingus įkainius 1 mėnesio LIBOR, 3 mėnesių LIBOR, 6 mėnesių LIBOR ir pan. Kitaip tariant, apsikeitimo kreivė parodo investuotojams galimą grąžą, kurią galima gauti apsikeičiant skirtingomis išpirkimo dienomis. Kuo ilgesnis palūkanų normos apsikeitimo terminas iki išpirkimo, tuo didesnis jo jautrumas palūkanų normos pokyčiams. Be to, kadangi ilgesnės trukmės apsikeitimo normos yra didesnės nei trumpalaikės apsikeitimo normos, apsikeitimo kreivė paprastai kyla į viršų.
Apsikeitimo kreivė naudojama finansinėse rinkose kaip etalonas nustatant fondų kursą, kuris naudojamas fiksuotų pajamų produktams, tokiems kaip įmonių obligacijos ir hipoteka užtikrintai vertybiniai popieriai (MBS), nustatyti. Nebiržinių išvestinių finansinių priemonių, tokių kaip neperspektyviniai apsikeitimo sandoriai ir ateities valiutų ateities sandoriai, kaina nustatoma remiantis apsikeitimo kreivėje pavaizduota informacija. Be to, apsikeitimo kreivė naudojama norint įvertinti bendrą rinkos suvokimą apie sąlygas fiksuotų pajamų rinkoje.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.