Tiesa apie neapsaugotą trumpalaikį pardavimą: komentaras

Pagrindinė skolintų vertybinių popierių pardavimo forma yra akcijų, kurias jūs skolinatės iš savininko ir neturite savęs, pardavimas. Iš esmės jūs pristatote pasiskolintas akcijas. Kita forma yra parduoti akcijas, kurios jums nepriklauso ir kurių nesiskolinate. Čia skolingi pirkėjui sutrumpintos akcijos, tačiau „nepristato“. Ši forma vadinama skolinamuoju trumpalaikiu pardavimu.

Neapibrėžtas skolinimasis yra neteisėta vertybinių popierių pardavimo, kuriam nebuvo patvirtinta, kad egzistuoja, praktika. Paprastai prekybininkai, prieš parduodami trumpą laiką, privalo pasiskolinti akcijų arba nuspręsti, ar jas galima pasiskolinti. Dėl įvairių taisyklių spragų ir popierinių bei elektroninių prekybos sistemų neatitikimų, trumpas trumpas trumpas pranešimas vis dar vyksta.

Skaityti daugiau: „Naked Shorting“ //www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa
Sekite mus: Investopedia „Facebook“

Šiuos trumpus pardavimus beveik visada vykdo tik opcionų rinkos formuotojai, nes tariamai jiems tai reikia daryti, norint išlaikyti likvidumą opcionų rinkose. Tačiau šie opcionų rinkos formuotojai dažnai yra brokeriai ar dideli rizikos draudimo fondai, kurie piktnaudžiauja pasirinkimo sandorių rinkos formuotojo išimtimi. (Taip pat žiūrėkite: Kaip elgtis pagal rinkos formuotojo triukus .)

Trumpas neišlaikius

Yra dar viena skolintų vertybinių popierių pardavimo forma, kurią apibūdinčiau kaip sintetinį skolintų vertybinių popierių pardavimą. Tai apima skambučių pardavimą ir (arba) pirkimo paketų pirkimą. Skambučių pardavimas verčia jus patirti neigiamą deltą (neigiama atsargų ekvivalento pozicija), taip pat ir perkant. Nei vienai iš šių pozicijų nereikia skolintis akcijų arba „nepateikti“ atsargų.

Apykaklė yra ne kas kita, kaip tuo pačiu metu išparduotas skambutis be pinigų ir nupirkti neperkami pinigai su ta pačia galiojimo data. Kitas trumpalaikio pardavimo būdas yra parduoti vieną vertybinių popierių ateitį, o tai prilygsta trumpalaikiam skolintų vertybinių popierių pardavimui. Tačiau nė viena akcija nėra skolinama ir nė viena akcija nėra atiduodama.

Išankstinio išankstinio apmokėjimo ir apsikeitimo sandoriai kartais naudojami vykdant trumpą pardavimą. Tačiau tai atliekama tiesiogiai tarp kliento ir kažkokio banko ar draudimo bendrovės, iš kurių daugelis tapo įtartini dėl galimybės garantuoti užpakalinę sieną. (Taip pat žiūrėkite: Įvadas į apsikeitimo sandorius .)

Laikydami bet kurią iš aukščiau išvardytų pozicijų atskirai arba kartu su kita, jūs iš esmės gausite neigiamą delta poziciją, kuria pasinaudosite, jei atsargos mažės. (Taip pat žiūrėkite: Pasirinkimai pradedantiesiems. )

Maržos reikalavimai ir pinigų pervedimai

Tai tiksliai atsitinka, kai jūs parduodate trumpą išpardavimą, kaip minėta aukščiau. Jūs nusprendėte parduoti kai kurias akcijas, kurių neturite, nes galbūt norėsite sumažinti riziką, susijusią su kitomis ilgomis pozicijomis, kurias galite turėti, arba norite atlikti atvirus statymus, kad atsargos mažės.

Pvz .: skolinatės akcijas, kurias norite parduoti trumpai, ir nurodote savo brokeriui parduoti 1 000 akcijų už 50 USD. Parduodant 50 000 USD pervedami į jūsų brokerio sąskaitą (o ne į jūsų sąskaitą, kaip kai kurie gali manyti. Šis skirtumas yra svarbus). Tada jūs turite pervesti reikiamą pradinę maržą į savo sąskaitą, kad užtikrintumėte brokeriui, jog jūsų sąskaitoje yra pinigų, kad padengtumėte bet kokius nuostolius, kuriuos galite patirti, jei prarasite dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo. Trumpasis pardavėjas privalo išlaikyti minimalų išlaikymo reikalavimą savo įkaito sąskaitoje. Žinoma, jei trumpasis pardavėjas yra brokeris, tada ir brokerio, ir trumpojo pardavėjo sąskaita iš esmės yra ta pati.

Brokeris uždirba palūkanas už trumpalaikio pardavimo pajamų skolinimą kitiems maržos klientams. Tas skolintojas tampa trumpalaikiu pardavėju, kai brokeris yra trumpuoju pardavėju. Kai brokeris, veikiantis kaip opcionų rinkos formuotojas, parduoda neapsaugotą skolintų vertybinių popierių pardavimą, jam nereikia skolintis akcijų, o uždirbti visas palūkanas už pajamas. (Taip pat žiūrėkite: Skolintų vertybinių popierių pardavimas: uždraudimas .)

Jei akcijų suma sumažėja po 1000 akcijų pardavimo už 50 USD - tarkime iki 45 USD - tada 5000 USD perkeliama iš brokerio sąskaitos į trumpojo pardavėjo sąskaitą, kurią trumpasis pardavėjas gali pašalinti. Jo maržos reikalavimas sumažėja 50% nuo 5000 USD. Kita vertus, jei atsargos padidės iki 55 USD, tada 5000 USD perkeliami iš trumpojo pardavėjo garantinės įmokos sąskaitos į brokerio sąskaitą ir padidės trumpo pardavėjo minimalios priežiūros reikalavimas.

Šie pinigų pervedimai vyksta lygiai taip pat, nesvarbu, ar jūs parduodate įprastą trumpalaikį, ar atvirą trumpąjį pardavimą. Panašių būsimų pervedimų yra ir tada, jei pardavėte skambučius arba pardavėte vienos akcijos ateities sandorius. Kai perkate įmokas ir visiškai už jas mokate, po pirkimo šių pinigų pervedimų nėra, nors jūsų sąskaitos vertė neabejotinai kinta, nes svyruoja išleistų akcijų vertė.

Visi aukščiau išvardinti neigiamos deltos gavimo būdai daro įtaką akcijų vertei, panašiai kaip tiesioginiai ilgų akcijų pardavimai daro įtaką akcijų kainai. Be to, šiuos skolintų vertybinių popierių pardavimo metodus kartais naudoja tie, kurie turi viešai neatskleistą informaciją apie kokį nors neigiamą būsimą įvykį, kad neteisėtai gautų pelną parduodami ar sudarydami trumpalaikes atsargas prieš paskelbdami tą būsimą įvykį. Aukščiau išvardytų pozicijų ir ilgųjų pozicijų deriniai, kur sukuriamos grynosios trumposios ekvivalentinės atsargų sumos, dažnai naudojami paslėpti neteisėtą viešai neatskleistą prekybą.

Žiniasklaidos priemonės

„Neapdorotas skolintų vertybinių popierių pardavimas“ dažnai yra šių dienų naujienose. Jį kritikuoja žurnalistai ir kiti ekspertai, teigiantys, kad „trumpalaikių skolų pardavėjai“, susieti su „gandų rinkėjais“, sukėlė „Bear Stearns“ ir „Brolių Lehmanų“ žlugimą. Jie nurodo didelę „atsargų nepristatymą“ kaip įrodymą, kad po pardavimo atsargos sumažėjo vos per trumpą laiką. Nors trumpalaikiai trumpalaikiai pardavimai įvyko po griūties, jie vis dar laikosi minties, kad tie trumpalaikiai pardavimai po įvykio sukėlė griuvimus. (Taip pat žiūrėkite: Atvejo analizė: Brolių Lehmanų žlugimas .)

Mano nuomone, tie, kurie mano, kad neskelbiami trumpalaikiai pardavimai sukėlė „Bear Stearns“ ir „Broliai Lehmanai“, neteisingai nukreipia nelegalių vidaus prekybininkų ir jų sąjungininkų manipuliatorių dėmesį.

Didelis „nepavyksta pristatyti“ akcijų kiekis ir neskelbiami trumpi pardavimai po „Bear Stearns“ ir „Brolių Lehmanų“ griūties verčia manyti, kad galima paaiškinti šias dideles pakuotes. Tačiau ši strategija nesukėlė tų įmonių žlugimo. (Taip pat žiūrėkite: Trumpalaikio pardavimo instrukcija .)

Esmė

Parduoti trumpą laiką galima daugybe būdų. Ir nors neskelbtiems skolintų vertybinių popierių pardavimams žiniasklaidoje dažnai suteikiama bloga reputacija, nes jais dažnai piktnaudžiaujama, jis nėra toks niūrus, kaip siūlo jo kritikai.