Skirtingų obligacijų pajamingumo tipų supratimas

Vienas svarbiausių dalykų, kuriuos reikia ištirti atliekant investavimo į obligaciją patikrinimą, yra įvertinti obligacijų pajamingumą ar grąžą. Remiantis ASX (2014), šis obligacijų grąžos ar pelningumo vertinimas gali būti atliekamas įvairiais metodais ir turėtų būti atliekamas atsižvelgiant į skirtingų tipų obligacijų pajamingumą, kuris egzistuoja įmonių ir vyriausybių obligacijoms. Šios skirtingos obligacijų pajamingumo rūšys, be kita ko, apima vadinamąjį einamąjį pelningumą, nominalųjį pajamingumą, pajamingumą iki išpirkimo (YTM), pajamingumą iki išpirkimo (YTC) ir pajamingumą iki blogiausio (YTW).

Bet kuriam investuotojui labai svarbu žinoti savo tikslinę grąžą ir riziką, į kurią jie nori atsižvelgti (rizikos / grąžos profilis). Nustatant apytikslį fiksuotų pajamų investicijų tikslinį pajamingumą, labai svarbu įsitikinti, kad suprantate įvairius obligacijų pajamingumo tipus ir matavimus. (Norėdami sužinoti daugiau, žiūrėkite: 5 populiariausių 2016 m . Didelio pelningumo obligacijų ETF .)

Skirtingi obligacijų pajamingumo tipai

Einamasis pajamingumas yra obligacijos grąžos ar pajamingumo matavimas kiekvienais metais, išreikštas procentine obligacijos dabartine rinkos verte ar kaina. Tai gana paprastas matavimas, kuris investuotojams pasako, ko jie gali tikėtis grąžos dabartinėje rinkoje. Kai naudojamas portfeliui apibūdinti, einamasis pajamingumas reiškia sukauptą visų šiuo metu tame portfelyje esančių investicijų grąžą ar pajamingumą. Tai gali būti šiek tiek panašu į dividendų pajamingumą, tačiau užuot apibūdinęs atskirą turtą, jis apibūdina visą grupę, kuriai priklauso visas portfelis. Paprastai einamasis pajamingumas skaičiuojamas kasmet, tačiau daugelis investuotojų tai apskaičiuoja dažniau.

Nominalus pajamingumas yra obligacijos grąžinimas, apskaičiuojamas pagal nominaliosios vertės procentą, nuo kurio obligacijų metiniai kupono įnašai sudaro. Tai reiškia, kad nominalus pajamingumas iš tikrųjų yra obligacijos atkarpos norma. Ši norma gali kisti arba nesikeisti priklausomai nuo obligacijos tipo:

• Fiksuotos palūkanų normos obligacijos: atkarpos norma arba nominalus pajamingumas bus fiksuotas ir per obligacijos galiojimo laiką nesikeis.
• Kintamos palūkanų normos obligacijos: atkarpos mokėjimai / nominalus pelningumas pasikeis per obligacijos galiojimo laiką, kurį lems nurodytos palūkanų normos pokyčiai.
• Indeksuotos obligacijos: atkarpos mokėjimai / nominalus pajamingumas pasikeis atsižvelgiant į pokyčius jo pagrindiniame indekse.

YTM ( pajamingumas iki išpirkimo ) apibūdina vidutinį pelningumą ar grąžą, kurio investuotojas gali tikėtis išleisdamas emisiją kiekvienais metais, jei (1) perka jį pagal rinkos vertę ir (2) laiko jį iki termino pabaigos . Ši vertė nustatoma naudojant kupono įmoką, emisijos vertę termino pabaigoje ir bet kokį kapitalo prieaugį ar nuostolius, kurie buvo patirti per obligacijos galiojimo laiką. YTM vertinimais paprastai daroma prielaida, kad visi atkarpos mokėjimai yra reinvestuojami (neišplatinami) į obligaciją. Šis skaičius paprastai naudojamas palyginant įvairias obligacijas, kurias investuotojas bando pasirinkti, ir tai yra vienas pagrindinių rodiklių, palyginamų tarp obligacijų. Taip yra todėl, kad joje yra daugiau kintamųjų nei kiti palyginami skaičiai. Pvz., Palyginti dviejų skirtingų obligacijų nominalųjį pelningumą yra tikrai naudinga tik tada, kai obligacijų kaina yra tokia pati, jų eksploatavimo laikas ir grąža yra vienoda. Tačiau, jei kuri nors iš jų skiriasi, YTM matas tampa veiksmingesniu palyginimo įrankiu.

YTC ( pajamingumas iki pareikalavimo ) paprasčiausiai nurodo obligacijų pajamingumą jos išpirkimo dieną. Ši vertė netaikoma, jei obligacija saugoma iki išpirkimo, bet tik apibūdina vertę išpirkimo dieną, kurią, jei suteikta, galima rasti obligacijos prospekte. Ši vertė nustatoma pagal obligacijos kupono normą, jos rinkos kainą ir išpirkimo datos ilgį. (Norėdami daugiau sužinoti: Obligacijų pelningumo kreivė turi nuspėjamąją galią .)

YTW ( pelningumas iki blogiausio ), kaip rodo pavadinimas, apibūdina blogiausią galimą obligacijų pajamingumą, kai obligacijų emitentas nevykdo įsipareigojimų neįvykdymo. Investuotojai tai nustato įsivaizduodami blogiausius scenarijus. Šie scenarijai apima visas į obligacijas įtrauktas atidėjinius, pavyzdžiui, pirkimo, išankstinio apmokėjimo ar nuskendimo fondą - viską, kas neigiamai paveiktų obligacijų pajamingumą. Žinodami blogiausią įmanomą pajamingumą, investuotojai gali pamatyti, kaip bus paveiktos jų pajamos ir ar to pakaks apsvarstyti problemą. YTW skaičiavimai nustatomi visoms įmanomoms išpardavimų datoms, kad investuotojams būtų pateikta kuo daugiau informacijos. Visada daroma prielaida, kad bus įgyvendintos visos sąlygos ar nuostatos, kurios gali būti priimtos siekiant sumažinti pajamingumą, pavyzdžiui, pavyzdžiui, pateikiamos nuostatos sumažinti kupono normą atsižvelgiant į rinkos sąlygas. Taip pat daroma prielaida, kad nebus perskaičiuota investuotojo naudai.

Esmė

Nors pajamingumas nėra vienintelis reikšmingas veiksnys, į kurį reikia atsižvelgti nustatant, į kurį vertybinį popierių ar emisiją reikia investuoti, vis dėlto jis yra svarbus. Su obligacija susijusios sąlygos ir sąlygos dažnai nėra nereikšmingos, todėl prieš priimant sprendimą, į kurią obligaciją investuoti, jas reikia atidžiai išnagrinėti. Kitas svarbus klausimas, turintis įtakos obligacijų pajamingumui, yra rizikos ir grįžti. Kaip ir visų kitų vertybinių popierių atveju, kompromisas dėl didesnio saugumo yra mažesnė grąža. Todėl nustatant tikslinį pelningumą visada priklausys nuo investuotojo rizikos / grąžos profilio. Kiekvienu atveju, jei potencialus investuotojas pasirenka įsigyti didesnio pajamingumo ar investicinio lygio obligacijas ar jų derinį, būtina atlikti išsamią kiekvieno vertybinio popieriaus profesionalią analizę.