Hamada lygties apibrėžimas
Hamada lygtis yra pagrindinis analizės metodas, leidžiantis analizuoti įmonės kapitalo sąnaudas, nes jai naudojamas papildomas finansinis svertas, ir kaip tai siejama su bendrąja įmonės rizika. Priemonė naudojama apibendrinti šio tipo sverto poveikį įmonės kapitalo kaštams - viršijant kapitalo kainą, lyg įmonė neturėtų skolų).
Hamada lygties formulė yra
βL = βU [1+ (1 − T) (DE)], kur: βL = padengtas betaβU = neapmokėtas beta * T = mokesčio tarifasD / E = skolos ir nuosavo kapitalo santykis * \ prasideda {suderintas} & \ beta_L = \ beta_U \ kairė [1 + (1 - T) \ kairė (\ frac {D} {E} \ dešinė) \ dešinė] \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ beta_L = \ tekstas {Levered beta} \\ & \ beta_U = \ tekstas {Neįtraukta beta *} \\ & T = \ tekstas {mokesčio tarifas} \\ & D / E = \ tekstas {skolos ir nuosavo kapitalo santykis *} \\ \ pabaiga {suderinta} βL = βU [1 + (1 − T) (ED)], kur: βL = padengtas betaβU = neapmokėtas beta * T = mokesčio tarifasD / E = skolos ir nuosavo kapitalo santykis *
* Neatleistas beta, skolos ir nuosavybės santykis
Kaip apskaičiuoti Hamada lygtį
Hamada lygtis apskaičiuojama pagal:
- Padalijus įmonės skolą iš jos nuosavo kapitalo.
- Suradus vieną mažesnį mokesčio tarifą.
- Padauginus rezultatą iš ne. 1 ir Nr. 2 ir pridedant vieną.
- Paėmus neišleistą beta ir padauginus ją iš rezultato Nr. 3.
Ką tau sako „Hamada“ lygtis?
Lygtis remiasi Modigliani-Millerio teorema apie kapitalo struktūrą ir išplečia analizę, siekdama įvertinti finansinio sverto poveikį įmonei. Beta yra kintamumo arba sisteminės rizikos, palyginti su visa rinka, matas. Taigi Hamada lygtis parodo, kaip kinta firmos beta koeficientas. Kuo didesnis beta koeficientas, tuo didesnė rizika susijusi su įmone.
Robertas Hamada yra buvęs Čikagos universiteto „Booth“ verslo mokyklos finansų profesorius. Hamada dirbo verslo mokyklos dekanu nuo 1993 m. Iki 2001 m. Ir pradėjo dėstyti Čikagos universitete 1966 m. Jo lygtis pasirodė jo darbe „Firmos kapitalo struktūros poveikis sisteminei bendrų akcijų rizikai“. finansų fakultetas 1972 m. gegužės mėn.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Hamada lygtis yra įmonės kapitalo sąnaudų analizės metodas, nes ji naudoja papildomą finansinį svertą.
- Remiasi Modigliani-Millerio teorema apie kapitalo struktūrą.
- Kuo didesnis Hamada lygties beta koeficientas, tuo didesnė rizika siejama su įmone.
Hamada lygties naudojimo pavyzdys
Firmos skolos ir nuosavybės santykis yra 0, 60, mokesčio tarifas yra 33%, o neterminuota beta yra 0, 75. Hamada koeficientas būtų 0, 75 [1 + (1 - 0, 33) (0, 60)] arba 1, 05. Tai reiškia, kad finansinis svertas šiai įmonei padidina bendrą riziką 0, 30 beta beta suma, kuri yra 1, 05 atėmus 0, 75 arba 40% (0, 3 / 0, 75).
Arba apsvarstykite mažmenininko „Target“ (NYSE: TGT), kurio šiuo metu neišleista beta versija yra 0, 82. Jos skolos ir nuosavybės santykis yra 1, 05, o faktinė metinė mokesčio norma yra 20%. Taigi Hamada koeficientas yra 0, 99 arba 0, 82 [1 + (1 - 0, 2) (0, 26)]. Taigi firmos svertas padidina beta kiekį 0, 17, arba 21%.
Skirtumas tarp Hamada lygties ir vidutinių svertinių kapitalo išlaidų (WACC)
Hamada lygtis yra vidutinių svertinių kapitalo sąnaudų (WACC) dalis. WACC apima beta versijos išleidimą, kad ji būtų naudojama, kad būtų galima rasti idealią kapitalo struktūrą. Beta panaikinimo veiksmas yra Hamada lygtis.
Hamada lygties naudojimo apribojimai
Hamada lygtis naudojama ieškant optimalių kapitalo struktūrų, tačiau į šią lygtį neįtraukiama įsipareigojimų neįvykdymo rizika. Buvo padaryta pakeitimų, leidžiančių atsižvelgti į tokią riziką, tačiau jiems vis dar trūksta patikimo būdo, kaip įtraukti kredito skirtumus ir įsipareigojimų neįvykdymo riziką.
Sužinokite daugiau apie „Hamada“ lygtį
Sužinokite daugiau apie tai, kas yra beta versija ir kaip ją apskaičiuoti.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.