Suprasti „Pro-Forma“ pajamas

Yra protingas būdas, kaip įmonės susitaupo ir susipainioja su savo uždarbio skaičiais, ir jūs turėtumėte apie tai žinoti. Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) ištirs įmones, kurios, kaip įtariama, bando apgauti investuotojus pakeisdamos „formatu“ pajamas. Pažvelkime į „pro-forma“ pajamas, kada jos yra naudingos ir kaip įmonės gali jas panaudoti suklaidindamos investuotojus.

Kas yra „Pro-forma“ uždarbis?
Pro forma „uždarbis“ apibūdina finansinę ataskaitą, kurios hipotetinės sumos arba įverčiai yra integruoti į duomenis, kad būtų „vaizdas“ apie įmonės pelną, jei neįtraukiami tam tikri vienkartiniai straipsniai. „Pro forma“ pajamos nėra apskaičiuojamos naudojant standartinius visuotinai priimtus apskaitos principus (BAP) ir paprastai netenka vienkartinių išlaidų, kurios nėra įprastos įmonės veiklos dalis, pavyzdžiui, restruktūrizavimo išlaidos po susijungimo. Iš esmės „pro-forma“ finansinė ataskaita gali neįtraukti nieko, kas, bendrovės manymu, užgožia jos finansinės perspektyvos tikslumą ir gali būti naudinga informacija, padedanti įvertinti įmonės ateities perspektyvas. Kiekvienas investuotojas turėtų pabrėžti GAAP grynąsias pajamas, kurios yra „oficialus“ pelningumas, kurį nustato buhalteriai, tačiau pro-forma uždarbio žvilgsnis taip pat gali būti informatyvus uždavinys.

Pavyzdžiui, grynosios pajamos nepasakoja visos istorijos, kai įmonė turi vienkartinius mokesčius, kurie neturi reikšmės būsimam pelningumui. Todėl kai kurios bendrovės pašalina tam tikras kliūtis. Tokia informacija apie pajamas gali būti labai naudinga investuotojams, norintiems gauti tikslią įmonės įprastų pajamų prognozių apžvalgą, tačiau praleidus elementus, kurie mažina uždirbamą pelną, šis procesas gali padaryti įmonę pelningą net ir prarandant pinigus.

Turėtume pabrėžti, kad „pro-forma“ pajamos yra skirtos investuotojams aiškiau suprasti įmonės veiklą ir pagal jų pobūdį neįtraukti unikalių išlaidų ir rinkliavų. Tačiau problema yra ta, kad nėra beveik tiek reguliuojamas „pro forma“ uždarbis, kiek finansinėse ataskaitose, kurioms taikomos BAP taisyklės, todėl kartais įmonės piktnaudžiauja taisyklėmis, kad uždarbis atrodytų geresnis nei yra iš tikrųjų. Kadangi prekybininkai ir brokeriai taip stipriai kreipia dėmesį į tai, ar įmonė įveikia analitikų lūkesčius, ar ne, tai pelno skelbimus sekančios antraštės gali reikšti viską. Jei įmonė praleido ne pro-forma lūkesčius, bet pareikš, kad ji pralenkė pro-forma lūkesčius, jos akcijų kaina nepakenks taip smarkiai ir gali net pakilti - bent jau trumpuoju laikotarpiu.

„Pro Forma“ problemos

Bendrovės dažnai skelbia teigiamas pajamų ataskaitas, kuriose neįtraukiami tokie dalykai kaip kompensacija akcijomis ir su įsigijimu susijusios išlaidos. Tačiau tokios įmonės tikisi, kad žmonės pamirš, kad šios išlaidos yra realios ir jas reikia įtraukti.

Kartais įmonės, pateikdamos „pro forma“ pajamas, net neparduoda atsargų iš savo balanso. Paklauskite savęs: ar tos atsargos gamyba kainuoja pinigus? Be abejo, taip yra, tad kodėl įmonė turėtų tiesiog sugebėti jį nurašyti? Blogas valdymas yra gaminti prekes, kurių negalima parduoti, o prastos bendrovės sprendimai neturėtų būti ištrinti iš finansinės atskaitomybės.

Tai nereiškia, kad įmonės visada nesąžiningai uždirba už „formatu“ gaunamą pelną - „pro forma“ nereiškia, kad skaičiai yra automatiškai manipuliuojami. Tačiau skeptiškai skaitydami „pro-forma“ pajamas galite sutaupyti didelių pinigų. Norėdami įvertinti „pro-forma“ uždarbio teisėtumą, įsitikinkite, ar neįtrauktos išlaidos, ir nuspręskite, ar šios išlaidos yra tikros. Nematerialųjį turtą, pavyzdžiui, nusidėvėjimą ir prestižą, kartais reikia nurašyti, tačiau jei įmonė tai daro kiekvieną ketvirtį, to priežastys gali būti ne tokios garbingos. Dešimtojo dešimtmečio pabaigos „dotcom“ era pastebėjo, kad manipuliavimai pro forma yra vieni blogiausių. Daugelis „Nasdaq“ kotiruojamų bendrovių naudojo „pro forma“ pajamų valdymą, kad praneštų apie tvirtesnius „pro forma“ numerius. Bendrai paėmus, skirtumas tarp GAAP ir „pro-forma“ uždarbių „dotcom“ sektoriuje per tą laiką buvo didesnis nei milijardai dolerių.

Pro-Forma analizės pranašumai
Kaip minėta anksčiau, „pro-forma“ skaičiai turėtų suteikti investuotojams aiškesnį įmonės veiklos vaizdą. Kai kurioms įmonėms „pro-forma“ pajamos suteikia daug tikslesnį vaizdą apie jų finansinę veiklą ir perspektyvas dėl jų verslo pobūdžio. Kai kurių pramonės šakų įmonės linkusios naudoti „pro forma“ ataskaitas labiau nei kitos, nes postūmis pranešti apie „formato“ skaičius dažniausiai yra pramonės ypatybių rezultatas. Pavyzdžiui, kai kurios kabelinės ir telefoninės kompanijos beveik niekada neuždirba grynojo veiklos pelno, nes jos nuolat nurašo didelius nusidėvėjimo kaštus.

Be to, kai įmonėje vykdomas esminis restruktūrizavimas arba baigiamas susijungimas, gali atsirasti didelių vienkartinių mokesčių. Šios rūšies išlaidos nesudaro nuolatinės verslo išlaidų struktūros dalies ir todėl gali nesąžiningai paveikti trumpalaikį pelną. Investuotojui, kuriam svarbu įvertinti ilgalaikį įmonės potencialą, būtų gerai išanalizuoti „pro forma“ pajamas, į kurias neįtrauktos šios vienkartinės išlaidos.

Pro-forma finansinę atskaitomybę taip pat rengia ir naudoja įmonių vadovai ir investiciniai bankai, kad galėtų įvertinti savo verslo ateities perspektyvas ateityje ir padėti įvertinti galimus perėmimo tikslus. Tai yra naudingi įrankiai, padedantys nustatyti įmonės pagrindinius vertės veiksnius ir analizuoti besikeičiančias bendrovės veiklos tendencijas.

Esmė
Apibendrinant galima pasakyti, kad „pro-forma“ pajamos yra informatyvios, kai oficialias pajamas išstumia didelis turto nusidėvėjimas ir prestižas. Bet kai matote „pro forma“, jums reikia gilintis giliau, kad suprastumėte, kodėl įmonė traktuoja savo pajamas kaip tokias. Atminkite, kad kai skaitote „pro forma“ duomenis, jie nebuvo tikrinami tokiu pat lygiu kaip ir BAP pajamos ir jiems netaikomas toks pats reguliavimo lygis.

Atlikite namų darbus ir išlaikykite subalansuotą požiūrį skaitydami „pro-forma“ teiginius. Pabandykite nustatyti pagrindinius GAAP ir „pro-forma“ pajamų skirtumus ir nustatyti, ar skirtumai yra pagrįsti, ar jie yra tik ten, kad prarandanti įmonė atrodytų geriau. Savo sprendimus norite pagrįsti kuo aiškesne finansine padėtimi - nepriklausomai nuo to, ar jie gaunami už „pro-forma“ pajamas, ar ne.