Kas yra valiutos krizė?

Nuo dešimtojo dešimtmečio pradžios buvo keli valiutų krizių atvejai. Tai staigus ir drastiškas tautos valiutos devalvacija, suderinta su nepastoviomis rinkomis ir netikėjimu tautos ekonomika. Valiutų krizė kartais būna nuspėjama ir dažnai būna staigi. Tai gali parodyti vyriausybės, investuotojai, centriniai bankai ar bet kurie kiti dalyviai. Tačiau rezultatas visada yra tas pats: neigiama perspektyva padaro didelę ekonominę žalą ir praranda kapitalą. Šiame straipsnyje apžvelgiame istorinius valiutų krizių variklius ir atskleidžiame jų priežastis.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Valiutos krizė apima staigų ir staigų tautos valiutos vertės sumažėjimą, kuris sukelia neigiamą bangos efektą visoje ekonomikoje.
• Skirtingai nuo valiutos devalvacijos kaip prekybos karo, valiutos krizė nėra tikslingas įvykis ir jos reikia vengti.
• Centriniai bankai ir vyriausybės gali įsikišti norėdami stabilizuoti valiutą, parduodami užsienio valiutos ar aukso atsargas arba įsikišdami į Forex rinkas.

Kas yra valiutos krizė?

Valiutų krizę sukelia staigus šalies valiutos vertės sumažėjimas. Šis vertės sumažėjimas savo ruožtu neigiamai veikia ekonomiką sukurdamas valiutų kursų nestabilumą, ty vienas tam tikros valiutos vienetas nebeperka tiek, kiek įpratęs naudoti kita valiuta. Norėdami supaprastinti šį klausimą, galime pasakyti, kad, žvelgiant iš istorinės perspektyvos, išsivystė krizė, kai investuotojų lūkesčiai sukelia reikšmingus valiutų vertės pokyčius.

Tačiau valiutų krizė, tokia kaip hiperinfliacija, dažnai yra blogos realiosios ekonomikos, kuria grindžiama šalies valiuta, padarinys. Kitaip tariant, valiutos krizė dažnai yra didesnio ekonominio negalavimo simptomas, o ne liga.

Kova su valiutos krize

Centriniai bankai yra pirmoji gynybos linija palaikant valiutos stabilumą. Taikydami fiksuoto valiutos kurso režimą, centriniai bankai gali pabandyti išlaikyti esamą fiksuoto valiutos kurso kursą, pasinerdami į šalies užsienio atsargas arba įsikišdami į užsienio valiutų rinkas, susidurdami su valiutos krizės galimybe dėl kintamo kurso valiutos režimo. .

Kai rinka tikisi devalvacijos, spaudimą valiuta gali iš dalies atsverti padidėjusios palūkanų normos. Siekdamas padidinti kursą, centrinis bankas gali sumažinti pinigų pasiūlą, o tai savo ruožtu padidina valiutos paklausą. Bankas gali tai padaryti išparduodamas užsienio atsargas ir taip sukurdamas kapitalo nutekėjimą. Kai bankas parduoda dalį savo užsienio atsargų, jis gauna mokėjimą vietine valiuta, kurią jis laiko kaip apyvartą iš apyvartos.

Centriniai bankai negali didinti valiutos kurso ilgą laiką dėl to, kad mažėja užsienio atsargos, taip pat dėl ​​politinių ir ekonominių veiksnių, tokių kaip didėjantis nedarbas. Devalvavus valiutą didinant fiksuotą valiutos kursą, vidaus prekės tampa pigesnės nei užsienio prekės, o tai padidina darbuotojų paklausą ir padidina produkcijos kiekį. Trumpuoju laikotarpiu devalvacija taip pat padidina palūkanų normas, kurias turi kompensuoti centrinis bankas padidindamas pinigų pasiūlą ir padidindamas užsienio atsargas. Kaip minėta anksčiau, padidinus fiksuotą valiutos kursą, šalies atsargos gali greitai suvalgyti, o devalvavus valiutą atsargos gali būti papildomos.

Investuotojai puikiai supranta, kad gali būti naudojama devalvacijos strategija, ir gali tai pritaikyti prie savo lūkesčių, daug kas daro centriniai bankai. Jei rinka tikisi, kad centrinis bankas nuvertins valiutą ir tokiu būdu padidins valiutos kursą, nesuvokiama galimybė padidinti užsienio atsargas padidinant bendrą paklausą. Vietoj to, centrinis bankas turi naudoti savo atsargas, kad sumažintų pinigų pasiūlą, o tai padidina vidaus palūkanų normą.

Kas sukelia valiutos krizę?

Valiutos krizės anatomija

Investuotojai dažnai bando masiškai atsiimti savo pinigus, jei apskritai sumažėja pasitikėjimas ekonomikos stabilumu. Tai vadinama kapitalo nutekėjimu. Kai investuotojai parduoda savo investicijas vietine valiuta, jie konvertuoja šias investicijas į užsienio valiutą. Dėl to valiutos kursas dar labiau pablogėja, todėl valiuta gali būti valiuta, dėl kurios šalis gali būti beveik neįmanoma finansuoti savo kapitalo išlaidų.

Prognozuojant valiutos krizę, analizuojami įvairūs ir sudėtingi kintamieji. Yra keletas bendrų veiksnių, siejančių pastarojo meto krizes:

• Šalys labai pasiskolino (einamosios sąskaitos deficitas)
• Valiutų vertės sparčiai augo
• Neaiškumas dėl vyriausybės veiksmų suklaidino investuotojus

Valiutos krizės pavyzdžiai

Pažvelkime į keletą krizių ir sužinokime, kaip jos pasitarnavo investuotojams.

1994 m. Lotynų Amerikos krizė

1994 m. Gruodžio 20 d. Meksikos pesas buvo nuvertintas. Meksikos ekonomika labai pagerėjo nuo 1982 m., Kai ji paskutinį kartą patyrė perversmą, o Meksikos vertybinių popierių palūkanų normos buvo teigiamos.

Prie vėlesnės krizės prisidėjo keli veiksniai:

• Dešimtojo dešimtmečio pabaigos ekonominės reformos, kurios buvo skirtos apriboti siaučiančią šalies infliaciją, pradėjo trūkinėti, silpnėjant ekonomikai.
• Meksikos kandidato į prezidentus nužudymas 1994 m. Kovo mėn. Sukėlė baimę dėl valiutos išpardavimo.
• Centrinis bankas sėdėjo prie maždaug 28 milijardų dolerių užsienio atsargų, kurios, kaip tikėtasi, išlaikys peso stabilumą. Mažiau nei per metus atsargų nebeliko.
• Centrinis bankas pradėjo konvertuoti trumpalaikes pesas denominuotas skolas į doleriais išreikštas obligacijas. Dėl konvertavimo sumažėjo užsienio atsargos ir padidėjo skola.
• Savarankiška krizė kilo tada, kai investuotojai bijojo, kad vyriausybė neįvykdys skolos.

Kai 1994 m. Gruodžio mėn. Vyriausybė galutinai nusprendė devalvuoti valiutą, ji padarė keletą esminių klaidų. Tai nenuvertino valiutos pakankamai dideliu dydžiu, o tai parodė, kad, vis dar laikydamiesi susiejimo politikos, ji nenorėjo žengti būtinų skausmingų žingsnių. Tai paskatino užsienio investuotojus smarkiai sumažinti peso kursą, o tai galiausiai privertė vyriausybę padidinti vidaus palūkanų normas iki beveik 80%. Tai labai paveikė šalies bendrąjį vidaus produktą (BVP), kuris taip pat sumažėjo. Krizę galutinai sušvelnino skubioji JAV paskola

1997 m. Azijos krizė

Pietryčių Azijoje gyveno tigro ekonomika, įskaitant Singapūrą, Malaiziją, Kiniją ir Pietų Korėją, ir Pietryčių Azijos krizė. Užsienio investicijos kaupėsi daugelį metų. Nepakankamai išsivysčiusiose ekonomikose kilo spartus augimo tempas ir didelis eksporto lygis. Spartus augimas buvo susijęs su kapitalo investiciniais projektais, tačiau bendras produktyvumas neatitiko lūkesčių. Nors dėl tikslios krizės priežasties ginčijamasi, Tailandas pirmiausia pateko į bėdą.

Panašiai kaip Meksika, Tailandas labai priklausė nuo užsienio skolų, priversdamas ją susikaupti ant nelikvidumo slenksčio. Investicijos dominavo nekilnojamąjį turtą, tačiau buvo neefektyviai valdomos. Didžiulį einamosios sąskaitos deficitą išlaikė privatusis sektorius, kuris vis labiau priklausė nuo užsienio investicijų, kad išliktų. Tai padarė šaliai didelę užsienio valiutos rizikos riziką.

Ši rizika kilo, kai JAV padidino vidaus palūkanų normas, kurios galiausiai sumažino užsienio investicijų, nukreiptų į Pietryčių Azijos ekonomiką, kiekį. Staiga einamosios sąskaitos deficitas tapo didžiule problema ir greitai išsivystė finansinė padėtis. Pietryčių Azijos krizė kilo dėl kelių pagrindinių aspektų:

• Kadangi fiksuotus valiutų kursus buvo nepaprastai sunku išlaikyti, daugelio Pietryčių Azijos valiutų vertė sumažėjo.
• Pietryčių Azijos ekonomikoje sparčiai augo privačios skolos, kurias keliose šalyse sustiprino per didelė turto vertė. Neįvykdytų įsipareigojimų padaugėjo, kai sumažėjo užsienio kapitalo įplaukos.
• Užsienio investicijos galėjo būti bent iš dalies spekuliatyvios, o investuotojai galėjo nepakankamai atkreipti dėmesį į kylančią riziką.

Valiutų krizių pamokos

Keletas dalykų, kuriuos reikia pašalinti iš šios valiutos krizės, be kita ko:

• Iš pradžių ekonomika gali būti tirpi ir vis tiek pasiduoti krizei. Turint nedidelę skolos sumą, nepakanka, kad politika veiktų ar numalšintų neigiamą investuotojų požiūrį.
• Prekybos perteklius ir žemas infliacijos lygis gali sumažinti krizės poveikį ekonomikai, tačiau finansinio užterštumo atveju spekuliacija trumpuoju laikotarpiu riboja galimybes.
• Vyriausybės dažnai bus priverstos užtikrinti likvidumą privatiems bankams, kurie gali investuoti į trumpalaikes skolas, kurioms reikės artimiausio laikotarpio mokėjimų. Jei vyriausybė taip pat investuoja į trumpalaikes skolas, ji labai greitai gali vykdyti užsienio atsargas.
• Fiksuoto valiutos kurso išlaikymas nereiškia, kad centrinis bankas vykdo politiką vien dėl nominalios vertės. Nors pranešimai apie ketinimus išlaikyti susietą sumą gali padėti, investuotojai galiausiai išnagrinės centrinio banko galimybes išlaikyti šią politiką. Centrinis bankas turės devalvuoti pakankamai, kad būtų patikimas.

Esmė

Valiutų krizės gali būti įvairių formų, tačiau dažniausiai susiformuoja, kai investuotojų nuotaikos ir lūkesčiai nesutampa su šalies ekonominėmis prognozėmis. Nors besivystančių šalių augimas pasaulio ekonomikai paprastai yra teigiamas, istorija rodo, kad per greiti augimo tempai gali sukelti nestabilumą ir didesnę kapitalo nutekėjimo tikimybę ir vykti vietine valiuta. Nors efektyvus centrinio banko valdymas gali padėti, sunku numatyti kelią, kuriuo ekonomika galiausiai eis, ir taip prisidėti prie ilgalaikės valiutų krizės.