Kodėl svertiniai ETF nėra ilgalaikė statyba

Daugelis profesionalių prekybininkų, analitikų ir investicijų valdytojų mėgsta neapkęsti fondų, kuriais prekiaujama biržoje, (angl. Svertiniai ETF), fondai, kurie naudoja išvestines finansines priemones ir skolas, kad padidintų pagrindinio indekso grąžą. Tačiau ETF ne visada veikia taip, kaip galite tikėtis, remdamiesi jų pavadinimais (kuriuose dažnai vartojami terminai „Itin ilgas“ arba „Ypač trumpas“). Daugelis žmonių, žiūrinčių į ETF grąžą, palyginti su atitinkamu indeksu, susipainioja, kai, atrodo, viskas nesusiduria. Investuodami į tokio tipo ETF, investuotojai turėtų žinoti šiuos veiksnius.

Kaip jie dirba (arba neveikia)

Jei pažvelgsite į jų aprašymus, jie pažadės du ar tris kartus didesnį grąžą iš atitinkamo indekso, kurį jie ir daro - tarsi. Svertiniai ETF padidina rezultatus ne faktiškai skolindamiesi pinigus, o naudodamiesi apsikeitimo sandorių ir kitų išvestinių priemonių deriniu. Pažvelkime į keletą pavyzdžių, kaip ETF ne visada veikia taip, kaip tikėtumėtės.

„ProShares Ultra S&P 500“ (SSO) yra ETF, skirtas du kartus grąžinti „S&P 500“. Jei „S&P 500“ grąžina 1%, SSO turėtų grąžinti apie 2%. Pažvelkime į faktinį pavyzdį. Per pirmąjį 2009 m. Pusmetį „S&P 500“ padidėjo apie 1, 8%. Jei SSO būtų dirbę, galite tikėtis 3, 6% grąžos. Iš tikrųjų SSO sumažėjo nuo 26, 27 USD iki 26, 14 USD. Užuot grąžinęs 3, 6 proc., ETF iš esmės buvo lygus.

Tai dar labiau neramina, kai žiūrite į SSO kartu su kitu partneriu - „ProShares Ultra Short S&P 500“ (SDS), kuris yra skirtas du kartus grąžinti priešingus „S&P 500“. Per 12 mėnesių iki 2009 m. Birželio 30 d. 500 sumažėjo beveik 30%. SSO elgėsi gana gerai ir sumažėjo maždaug 60%, kaip jūs galite tikėtis. Tačiau SDS sumažėjo apie 20%, kai turėtų būti tikimasi, kad jis padidės 60%! (Sužinokite daugiau skiltyje „Panaudotų svertinių ETF grąžų išskaidymas“).

Kodėl spraga?

Taigi, kai mes pažvelgėme į keletą pavyzdžių, kaip ETF ne visada daro tai, ką turėtų daryti, panagrinėkime, kodėl. ETF yra tikrai sukurti ir parduodami tam, kad būtų galima sekti atitinkamo indekso kasdienius pokyčius. Galite paklausti savęs, kodėl tai būtų svarbu, nes jei jis tinkamai seka savo rodyklę kiekvieną dieną, jis turėtų veikti ilgą laiką. Taip nėra.

Viena iš priežasčių yra išlaidų santykis. Populiariausių svertinių ETF išlaidų santykis bus 0, 95%, tai yra žymiai didesnis nei visų ETF vidutinis išlaidų santykis - 0, 46%. Šis didelis išlaidų santykis iš esmės yra valdymo mokestis, kuris sunaudos pelną ir padidins jūsų nuostolius. (Norėdami daugiau sužinoti, skaitykite „Svertiniai ETF: ar jie jums tinka?“)

Sverto atstatymas

Didelių išlaidų santykis yra bent jau skaidrus. Daugelis investuotojų nepripažįsta, kad svertiniai ETF yra keičiami kiekvieną dieną. Kadangi svertą reikia atstatyti kiekvieną dieną, nepastovumas yra didžiausias jūsų priešas. Kai kuriems prekybininkams tai tikriausiai atrodo keistai. Daugeliu atvejų nepastovumas yra prekybininko draugas. Tačiau tai tikrai netaikoma naudojant svertinius ETF. Tiesą sakant, nepastovumas jus suerzins. Taip yra todėl, kad sudėtingas kasdienio grąžinimo poveikis iš tikrųjų atmes matematiką ir gali tai padaryti labai drastiškai.

Pvz., Jei „S&P 500“ sumažėja 5 proc., Toks fondas kaip SSO turėtų mažėti 10 proc. Jei manome, kad akcijos kaina yra 10 USD, SSO po pirmos dienos turėtų būti sumažinta iki maždaug 9 USD. Antrąją dieną, jei „S&P 500“ pakils 5%, per dvi dienas „S&P 500“ grąža bus –0, 25%. Nežinantis investuotojas manytų, kad papildomos skolos vertybiniai popieriai turėtų sumažėti 0, 5 proc. 10% padidėjus antrą dieną akcijos padidės nuo 9, 00 USD iki 9, 90 USD, o SSO realiai sumažės 1%. S&P 500 sumažėja keturis kartus.

Paprastai pastebėsite, kad kuo nepastovesnis svertinio ETF etalonas (šiame pavyzdyje „S&P 500“), tuo daugiau vertės ETF praras laikui bėgant, net jei etalonas pasibaigtų lygus arba jo pabaigoje būtų 0% grąža. metų. Jei etalonas drastiškai pakils aukštyn ir žemyn, galite prarasti nemažą procentą ETF vertės, jei jį nusipirkote ir laikėte. Pvz., Jei svertinis ETF kas 60 dienų juda per 10 taškų kas dvi dienas, greičiausiai prarasite daugiau nei 50% savo investicijų.

Sudėtis veikia aukštyn ir žemyn. Jei atliksite keletą tyrimų, pastebėsite, kad kai kurie bulių ir lokių ETF, stebintys tą patį indeksą, abu per tą patį laiką veikia blogai. Tai gali labai nusivilti prekybininką, nes jie nesupranta, kodėl tai vyksta, ir mano, kad tai nesąžininga. Bet jei pažvelgsite atidžiau, pamatysite, kad stebimas indeksas buvo nestabilus ir priklausomas nuo diapazono, o tai yra blogiausias scenarijus sverto turinčiam ETF. Kasdienis balansavimas turi būti vykdomas siekiant padidinti ar sumažinti riziką ir išlaikyti fondo tikslą. Kai fondas sumažina savo indekso riziką, jis išlaiko fondo mokumą, tačiau, užfiksuodamas nuostolius, jis taip pat lemia mažesnę turto bazę. Todėl reikės didesnės grąžos, kad sugrįžtumėte į prekybą.

Norėdami padidinti ar sumažinti poziciją, fondas turi naudoti išvestines priemones, įskaitant ateities indeksus, akcijų apsikeitimo sandorius ir indekso opcionus. Tai nėra tai, ką galėtumėte pavadinti saugiausiomis prekybos priemonėmis dėl sandorio šalies rizikos ir likvidumo rizikos.

Investuotojo nepatyrimas

Jei esate naujokas investuotojas, neikite niekur šalia svertinių ETF. Jie gali būti gundantys dėl didelio grąžos potencialo, tačiau jei esate nepatyręs, tada daug rečiau žinote, ko ieškoti tyrinėjant. Galutinis rezultatas beveik visada bus netikėtas ir pragaištingi nuostoliai. Dalis to priežasčių per ilgai bus įsitvirtinusi ETF, visada laukdama ir tikėdamasi, kad viskas pasikeis. Visą laiką jūsų kapitalas lėtai, bet užtikrintai kramtomas. Labai rekomenduojama vengti šio scenarijaus.

Jei norite prekiauti ETF, tada pradėkite nuo „Vanguard“ ETF, kurie dažnai pasižymi mažomis betomis ir ypač mažomis išlaidų proporcijomis. Galbūt neturite pelningos investicijos, bet bent jau jums nereikės nerimauti, kad jūsų kapitalas dings be jokios priežasties.

Ilgalaikė investavimo rizika

Iki šiol akivaizdu, kad svertiniai ETF nėra tinkami ilgalaikiam investavimui. Net jei atliksite savo tyrimą ir pasirinksite tinkamą svertą turintį ETF, stebintį pramonės, prekės ar valiutos kursą, ši tendencija ilgainiui pasikeis. Kai ši tendencija pasikeis, nuostoliai kaupsis taip pat greitai, kaip buvo kaupiama prieaugis. Psichologiniu lygmeniu tai yra dar blogiau, nei įšokti ir prarasti iš „get-go“, nes jūs sukaupėte turtus, paskaičiavote juos ateičiai ir leidote jiems paslysti.

Paprasčiausia priežastis, dėl kurios svertiniai ETF nėra skirti ilgalaikiam investavimui, yra ta, kad viskas yra cikliška ir niekas nesitęs amžinai. Jei investuosite į tolimas keliones, tada jums bus daug geriau ieškoti pigių ETF. Jei norite, kad per ilgą laiką būtų didelis potencialas, tada atkreipkite dėmesį į augimo atsargas. Žinoma, nepaskirkite viso savo kapitalo augimo atsargoms - turite būti įvairus -, tačiau gera idėja būtų paskirstyti dideles augimo atsargas. Jei teisingai pasirinksite, galite pastebėti pelną, kuris žymiai viršija svertinį ETF, kuris daug pasako.

Pasinaudojo ETF potencialu

Ar yra priežasčių investuoti į ETF ar jais prekiauti? Taip. Pirmoji priežastis vertinti svertinius ETF yra trumpa, nenaudojant maržos. Tradicinis trumpasis jungimas turi savo privalumų, tačiau pasirinkdami svertinius ETF, įskaitant atvirkštinius ETF, naudojate grynaisiais. Taigi, nors galimas praradimas, tai bus ne tik grynieji pinigai, bet ir pinigai. Kitaip tariant, jums nereikės nerimauti, kad prarasite savo automobilį ar namą.

Bet tai nėra didžiausia priežastis apsvarstyti galimybę naudoti pasvertus ETF. Didžiausia priežastis yra didelis potencialas. Tai gali užtrukti ilgiau nei tikėtasi, tačiau jei įdėsite laiko į rinkas ir išstudijuosite, per trumpą laiką galite užsidirbti daug pinigų prekiaudami svertiniais ETF.

Prisimeni, koks kintamumas yra svertinių ETF priešas? O kas, jei jūs taip gerai išstudijavote ir supratote rinkas, kad buvote visiškai įsitikinę artimiausioje ateityje pramonės, prekių, valiutos ir kt. Kryptimi? Jei taip būtų, tada atidarytumėte poziciją finansuotame ETF ir netrukus pamatytumėte išskirtinį pelną. Jei būtumėte 100% tikri, kokią kryptį seka svertinis ETF, ir kelioms dienoms tai nutikdavo, tada galėtumėte papildyti savo poziciją, o tai vėliau duotų dar didesnį pelną, nei iš pradžių planuota kelyje. . (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: „Atvirkštiniai ETF gali padidinti krintantį portfelį“)

Tačiau geriausias būdas užsidirbti pinigų naudojant svertinius ETF yra prekybos tendencijos. V formos pasveikimai yra labai reti. Tokiu atveju, kai matote svertą arba atvirkštinį ETF, kuris nuolat juda viena kryptimi, tikėtina, kad ši tendencija išliks. Tai rodo didėjančią to ETF paklausą. Daugeliu atvejų tendencija nepasikeis, kol pirkimas nebus išnaudotas, o tai parodys vienodo dydžio pamušalas.

Kai kurie investuotojai šaipysis iš šios minties, kuri yra gerai. Aš į tai žiūriu šitaip. Jei laikysiuosi tradicinių investavimo būdų, galiu pamatyti grąžą, o žaisti reikės daug laiko. Naudodamas svertinius ETF, aš 95% pasitikiu savo pozicijomis ir per trumpesnį laiką matysiu daug didesnę grąžą. Tai nėra sudėtinga, tačiau vidutiniam mažmeniniam investuotojui tai tikrai nerekomenduojama.

Esmė

Jei esate mažmeninis investuotojas ir (arba) ilgalaikis investuotojas, venkite svertinių ETF. Paprastai jie skirti trumpalaikiams (kasdieniams) indekso ar sektoriaus žaidimams, jie turėtų būti naudojami tokiu būdu, priešingu atveju jie suvalgys jūsų sostinę keliais būdais nei vienas, įskaitant mokesčius, balansavimą ir nuostolių sumą.

Jei esate giliai pasinėręs tyrėjas, norintis visas dienas investuoti į rinkų supratimą, tada pasinaudojantys ETF gali suteikti puikią gerovės kūrimo galimybę, tačiau jie vis tiek rizikuoja. Prekyba stipriomis tendencijomis, kad sumažintumėte nepastovumą ir padidintumėte sudėtinį pelną. (Norėdami daugiau sužinoti, skaitykite „Svertinių ETF apmokestinimo supratimas“).