Kodėl brangios JAV atsargos padės išvengti žlugimo

Palyginti su kitomis pagrindinėmis rinkomis visame pasaulyje, JAV akcijų prekyba šiuo metu prekiauja didžiausia vertinimo premija per mažiausiai 40 metų, išskyrus „dotcom“ burbulo erą 1990-ųjų pabaigoje, sukėlusį didelį nerimą tarp daugelio investuotojų. Nepaisant to, yra įtikinamų įrodymų, kad JAV akcijos nėra per brangios ir todėl joms negresia išsekimas dėl dviejų pagrindinių priežasčių, skelbia „The Wall Street Journal“ skiltis: palyginti su didžiąja dalimi likusio išsivysčiusio pasaulio, JAV yra yra žymiai stipresnės ekonomiškai ir turi žymiai didesnę sparčiausiai augančių didelių įmonių dalį.

Iš tikrųjų du gerbiamiausi rinkos dalyviai šiuo metu taip pat nemato pagrindo nerimauti. Nobelio premijos laureatas ekonomistas Robertas Shilleris nurodo, kad JAV akcijos yra brangios pagal jo plačiai stebimą CAPE santykio vertinimo modelį, tačiau jis nemato burbulo požymių, praneša Barrono ataskaitos. Taip pat milijardierius rizikos draudimo fondo valdytojas Leonas Coopermanas iš „Omega Advisors“. „Kiek manau, kad S&P [500 indeksas] yra tinkamai vertinamas, aš randu daug bendrovių, kurių kainos yra labai patrauklios“, - „Cooperman“ pasakojo „Business Insider“. „Rinkos ciklai nesibaigia tikrąja verte; jie baigiasi pervertinimu“, - pridūrė jis.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• JAV akcijos vertinamos kaip aukščiausios, palyginti su kitomis išsivysčiusiomis rinkomis.
• Ši premija siekia 40 metų, neįskaitant „dotcom“ burbulo eros.
• Jaučiai sako, kad didesnis JAV ekonomikos augimas pateisina priemoką.
• Be to, didelės sparčiai augančios įmonės yra linkusios susitelkti į JAV

Reikšmė investuotojams

Atsižvelgiant į tai, kad JAV ekonomika auga sparčiau nei kitos išsivysčiusios ekonomikos, žurnale „Žurnalas“ JAV kotiruojamos bendrovės turi papildomą pranašumą prieš konkurentus, kurių buveinė yra užsienyje. Anksčiau, 2019 m., Morganas Stanley apskaičiavo, kad JAV rinka teikia 69% pajamų, apie kurią praneša JAV kompanijos, palyginti su mažiau nei 20% Europos ir Japonijos firmų. Kitaip tariant, JAV įmonės, priešingai nei jų pagrindiniai konkurentai, patiria maždaug 3, 5 karto didesnę ir didžiausią ir sveikiausią pasaulio ekonomiką.

Norėdami įvertinti santykinį JAV akcijų vertę, palyginti su vertybėmis kitose išsivysčiusiose rinkose, „Journal“ skiltyje cituota finansinių duomenų ir technologijų tiekėjo „Refinitiv“ analizė, kurioje buvo nagrinėjami išankstiniai P / E santykiai ir kainų santykis knygoje (P / B). Kitos išsivysčiusios rinkos analizėje buvo euro zona, JK ir Japonija. Išanalizavus P / B, taip pat buvo įtrauktos kylančios rinkos ir nustatyta, kad JAV akcijų vertės priemokos šiuo metu yra didžiausios, kokios buvo bent jau nuo 1980 m., Ne „dotcom“ burbulo laikotarpiu, kai ji buvo dar didesnė.

Išanalizavus išankstinius P / E koeficientus, taip pat buvo lyginami su „MSCI All Country World“ indeksu, išskyrus JAV. Šešiuose iš dešimties pramonės sektorių brangiausios buvo JAV akcijos: finansai, vartotojo nuožiūra, ryšių paslaugos, energija, komunalinės paslaugos ir medžiagos. Trijose kitose - informacinių technologijų, vartotojams skirtų prekių ir pramonės įmonių - JAV atsargos buvo labai brangios. Tik sveikatos priežiūros srityje JAV atsargos buvo įvertintos kaip žemiausios ribos. Nekilnojamasis turtas nebuvo įtrauktas, nes vertinimus sunku palyginti įvairiose šalyse.

Skiltyje pažymima, kad informacinių technologijų ir ryšių paslaugose dominuoja sparčiai populiarėjančios mega mega cap bendrovės, ypač tos, kurios dažnai grupuojamos kaip FANG akcijos. Tai yra „Facebook Inc.“ (FB), „Amazon.com Inc.“ (AMZN), „Netflix Inc.“ (NFLX) ir „Google“ pagrindinė „Alphabet Inc.“ (GOOGL). Likusiame išsivysčiusiame pasaulyje yra nedaug panašaus masto ir augimo galimybių turinčių bendrovių, pažymima skiltyje.

Žvelgdamas į priekį

Milijardierius, investuojantis guru Warrenas Buffettas iš Berkshire Hathaway, praeityje taip pat yra sakęs, kad S&P 500 indekso santykis su JAV BVP yra „tikriausiai geriausias vertinimas, kuriame yra vertinimas“ pagal ankstesnes ataskaitas. Šių metų pradžioje Buffettas teigė, kad, nepaisant aukštų įvertinimų, jam vis dar patinka laikyti JAV akcijas.