7 bendrosios obligacijų pirkimo klaidos

Individualūs investuotojai, norintys gauti pajamų ar išsaugoti kapitalą, dažnai svarsto galimybę į savo portfelį įtraukti obligacijas. Deja, dauguma investuotojų nesuvokia galimos rizikos, susijusios su investicijomis į skolos priemonę.

Šiame straipsnyje apžvelgsime septynias dažniausiai pasitaikančias klaidas ir problemas, į kurias nekreipė dėmesio fiksuotų pajamų investuotojai.

Skolos priemonių pagrindai

Skolos priemonės apima fiksuotas ir kintamas obligacijas, obligacijas, vekselius, indėlio sertifikatą ir vekselius. Šiuos produktus vyriausybės ir įmonės naudoja rinkdamos lėšas veiklai ir projektams finansuoti. Skolos vertybiniai popieriai gali būti įvairių formų. Kai kurie gali pasiūlyti aukštą grąžos normą, tačiau savininkas taip pat turi prisiimti padidėjusią riziką.

Tie, kurie išleidžia obligacijas, yra žinomi kaip emitentai, o obligacijų savininkas yra investuotojas, kuris perka obligacijas. Obligacijų turėtojai veikia kaip skolintojai ir gaus paskolos palūkanas. Vertybinių popierių pardavėjas žada grąžinti skolintojui būsimą terminą.

Kitos svarbios skolos vertybinių popierių savybės:

• Kupono norma: palūkanų norma, kuri turi būti mokama už obligaciją.
• Išpirkimo data: data, kurią bus išpirktas vertybinis popierius.
• Aptarnavimo nuostatos: pasirinkimo galimybių, kurias įmonei gali prireikti vėliau grąžinti skolą, metmenys.
• Informacija apie skambučius: tai ypač svarbu žinoti dėl daugybės spąstų, kurie gali būti susieti su šia funkcija. Pavyzdžiui, tarkime, kad nusipirkę obligacijas, palūkanų normos staigiai krinta. Geros žinios yra tai, kad jūsų valdos kaina padidės; bloga žinia yra ta, kad skolą išleidusi įmonė dabar gali eiti į rinką, plėsti kitą obligaciją ir surinkti pinigų už mažesnę palūkanų normą, o tada gautas pajamas panaudoti jūsų obligacijų supirkimui ar išpirkimui. Paprastai įmonė jums pasiūlys nedidelę priemoką, kad galėtumėte parduoti vekselį jiems iki termino pabaigos. Bet kur tai palieka? Po to, kai bus išpirktas jūsų obligacija, galite būti skolingi dideliam pelno mokesčio įsipareigojimui ir greičiausiai būsite priversti gautus pinigus reinvestuoti pagal vyraujančią rinkos normą, kuri galbūt sumažėjo nuo jūsų pradinių investicijų.

(Taip pat žiūrėkite, Kodėl įmonės išleidžia obligacijas )

1. Palūkanų normos pokyčių ignoravimas

Palūkanų normos ir obligacijų kainos yra atvirkščios. Kylant palūkanų normoms, obligacijų kainos mažėja ir atvirkščiai. Tai reiškia, kad laikotarpiu iki obligacijų išpirkimo jo išpirkimo dieną emisijos kaina smarkiai skirsis, nes svyruos palūkanų normos. Daugelis investuotojų to nesuvokia.

Ar yra būdas apsisaugoti nuo tokio kainų svyravimo?

Atsakymas yra ne. Nepastovumas yra neišvengiamas. Dėl šios priežasties fiksuotų pajamų investuotojai, nepriklausomai nuo jų turimų obligacijų termino, turėtų būti pasirengę išlaikyti savo pozicijas iki faktinės išpirkimo dienos. Jei turite parduoti obligaciją prieš terminą, galite tai padaryti nuostolingai, jei palūkanų norma pakis prieš jus.

(Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite skyriuje „ Kokie yra investavimo į obligacijas pavojai?“ )

2. Nepastebėti ieškinio statuso

Ne visos obligacijos yra lygios. Yra vyresnių asmenų vekseliai, kuriais dažnai grindžiamas įkaitas (pavyzdžiui, įranga), kuriems bankroto ir likvidavimo atveju suteikiama pirmoji pretenzija į įmonės turtą. Taip pat yra subordinuotų obligacijų, kurios vis dar viršija paprastąsias vertybes pagal pretenzijų lengvatą, tačiau mažesnės nei vyresnių skolų savininkų. Svarbu suprasti, kokio tipo skolos jums priklauso, ypač jei jūsų perkama problema bet kokiu būdu yra spekuliacinė.

Bankroto atveju obligacijų investuotojai turi pirmąją pretenziją į bendrovės turtą. Kitaip tariant, bent jau teoriškai jie turi geresnes galimybes tapti vieningais, jei pagrindinė įmonė pasitraukia iš verslo.

Jei norite nustatyti, koks obligacijų tipas jums priklauso, jei įmanoma, patikrinkite sertifikatą. Dokumentas greičiausiai pasakys žodžius „vyresnysis vekselis“ arba kitaip nurodys obligacijos statusą. Arba brokeris, kuris jums pardavė užrašą, turėtų turėti galimybę pateikti šią informaciją. Jei obligacija yra pradinė emisija, investuotojas gali peržvelgti pagrindinius bendrovės finansinius dokumentus, tokius kaip 10-K ar prospektas.

3. Tarkime, kad įmonė yra pagrįsta

Vien todėl, kad turite obligaciją arba todėl, kad ji yra labai vertinama investicinėje bendruomenėje, negarantuoja, kad uždirbsite dividendus ar kada nors matysite, kad obligacija bus išpirkta. Atrodo, kad investuotojai šį procesą laiko savaime suprantamu dalyku.

Užuot padaręs prielaidą, kad investicijos yra pagrįstos, investuotojas turėtų peržiūrėti bendrovės finansus ir ieškoti bet kokių priežasčių, dėl kurių ji negalės įvykdyti savo įsipareigojimo.

Jie turėtų atidžiai peržvelgti pelno (nuostolių) ataskaitą, tada paimti metines grynųjų pajamų sumas ir pridėti mokesčius, nusidėvėjimą ir bet kokius kitus nepiniginius mokesčius. Tai padės jums nustatyti, kiek kartų šis skaičius viršija metinį skolų aptarnavimo numerį. Idealiu atveju turėtų būti bent du kartus draudžiama, kad jaustumėtės patogiai, kad įmonė turės galimybę sumokėti savo skolas.

(Norėdami sužinoti, kaip skaityti ir suskirstyti finansines ataskaitas, skaitykite skyrelyje „ Ką reikia žinoti apie finansinę atskaitomybę“. )

4. Klaidingas rinkos suvokimas

Kaip minėta aukščiau, obligacijų kainos gali ir svyruoti. Vienas didžiausių kintamumo šaltinių yra rinkos supratimas apie emisiją ir emitentą. Jei kitiems investuotojams nepatinka emisija arba manote, kad įmonė negalės įvykdyti savo įsipareigojimų, arba jei emitentas patirs smūgį dėl savo reputacijos, obligacijos kaina sumažės. Priešingai, jei Wall Street vertina emitentą ar emisiją palankiai.

Geras patarimas investuotojams į obligacijas yra pažvelgti į emitento akcijas ir sužinoti, kaip tai suprantama. Jei to nemėgsite arba viešai bus atliktas nepalankus tyrimas dėl nuosavybės vertybinių popierių, jis greičiausiai išsiplės ir atsispindės ir obligacijos kainoje.

5. Neįmanoma patikrinti istorijos

Svarbu, kad investuotojas peržvelgtų senas metines ataskaitas ir peržiūrėtų ankstesnius įmonės veiklos rezultatus, kad nustatytų, ar turi ankstesnių ataskaitų apie pastovų pelną. Patikrinkite, ar įmonė praeityje mokėjo visas palūkanas, mokesčius ir pensijų planus.

Tiksliau tariant, potencialus investuotojas turėtų perskaityti bendrovės valdymo diskusijų ir analizės (MD&A) skyrių, kad gautų šią informaciją. Taip pat perskaitykite įgaliotinio pareiškimą - jis taip pat duos užuominų apie problemas ar įmonės praeitį nesugebėjimą atlikti mokėjimų. Tai taip pat gali nurodyti būsimą riziką, galinčią turėti neigiamos įtakos įmonės galimybėms įvykdyti įsipareigojimus ar padengti skolas.

Šių namų darbų tikslas yra įgyti tam tikro lygio komfortą, kad jūsų palaikomas ryšys nėra kažkokio tipo eksperimentas. Kitaip tariant, patikrinkite, ar įmonė anksčiau sumokėjo skolas ir, atsižvelgdama į praeitį, ir tikimasi, kad ateityje uždirbsite, gali tai padaryti ateityje.

(Norėdami sužinoti daugiau apie valdymą, skaitykite skyriuje „Įmonės vadovybės įvertinimas ir įsitvirtinkite dėl vadybos kursų“ .)

6. Infliacijos tendencijų ignoravimas

Kai obligacijų investuotojai išgirsta pranešimus apie infliacijos tendencijas, jie turi atkreipti dėmesį. Dėl infliacijos gana lengvai galima sunaikinti fiksuotų pajamų investuotojo perkamąją galią ateityje.

Pavyzdžiui, jei infliacija kasmet auga keturiais procentais, tai reiškia, kad kiekvienais metais reikės keturiais procentais didesnės grąžos, kad išlaikytų tą pačią perkamąją galią. Tai svarbu, ypač investuotojams, kurie perka obligacijas esant infliacijos lygiui ar mažesniam, nes jie iš tikrųjų garantuoja, kad, pirkdami vertybinius popierius, praras pinigus.

Žinoma, tai nereiškia, kad investuotojas neturėtų pirkti mažai pelningų obligacijų iš aukštai įvertintos korporacijos. Tačiau investuotojai turėtų suprasti, kad norėdami apsiginti nuo infliacijos, jie turi gauti didesnę grąžą iš kitų investicijų į savo portfelį, tokių kaip paprastosios akcijos ar aukšto pajamingumo obligacijos.

(Norėdami toliau skaityti apie infliaciją, skaitykite skyrelyje „Infliacijos ir BVP svarba“ .)

7. Neįmanoma patikrinti likvidumo

Finansinės publikacijos, rinkos duomenys / kotiruočių paslaugos, brokeriai ir bendrovės svetainė gali pateikti informacijos apie jūsų turimos emisijos likvidumą. Tiksliau, vienas iš šių šaltinių gali suteikti informacijos apie tai, kokio dydžio obligacijomis prekiaujama kasdien.

Tai svarbu, nes obligacijų savininkai turi žinoti, kad jei jie nori atsisakyti savo pozicijos, pakankamas likvidumas užtikrins, kad rinkoje bus pirkėjų, pasirengusių tai prisiimti. Apskritai didelių ir gerai finansuojamų bendrovių akcijos ir obligacijos yra labiau likvidžios nei mažesnių bendrovių. Priežastis yra paprasta - suvokiamos didesnės įmonės, turinčios daugiau galimybių grąžinti skolas.

Ar yra tam tikras rekomenduojamas likvidumo lygis? Ne. Bet jei šia tema kasdien prekiaujama dideliais kiekiais, ją cituoja didieji tarpininkavimo namai ir ji yra gana siaura, ji greičiausiai tinka.

Esmė

Priešingai populiarių įsitikinimų, investuojant į fiksuotas pajamas, reikia atlikti daug tyrimų ir analizės. Tie, kurie neatlieka namų darbų, rizikuoja patirti mažą ar neigiamą grąžą.