Mažmeninių atsargų analizė

Nors mažmeninės prekybos produktus gali būti gana lengva suprasti ir su jais susieti, vidutiniam investuotojui gali būti sunku tinkamai analizuoti mažmeninės prekybos įmones. Tačiau gera žinia ta, kad jei investuotojas žino, kokių metrikų reikia ieškoti, akcijų parinkimo procesas bus daug lengvesnis.

Toliau pateikiamas devynių patarimų, kuriuos visi investuotojai turėtų naudoti, nustatydami, ar mažmeninės prekybos vertos investicijos, sąrašas.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Nors mažmeninės prekybos įmonėms gali būti sudėtinga analizuoti kaip investavimo galimybes, yra keletas pagrindinių rodiklių, kurie gali palengvinti procesą.
• Investuotojai gali aplankyti fizinių ir internetinių parduotuvių vietas, išanalizuoti reklaminę veiklą, išnagrinėti bendrosios maržos tendencijas ir peržiūrėti pardavimo už kvadratą pėdsakų duomenis.
• Kitos geros metrikos, kurias investuotojas gali peržiūrėti, yra atsargų / gautinų sumų tendencijos, pardavimai toje pačioje parduotuvėje, kainos ir pelno santykis bei apčiuopiama apskaitinė vertė.

1. Apsilankykite parduotuvėse

Investuotojas gali daug išmokti peržvelgdamas tam tikros prekybos vietos praėjimus. Gerai randama informacija apima parduotuvės išdėstymą, prekių prieinamumą ir išvaizdą bei kainas.

Paprastai investuotojai turėtų palankiai žiūrėti į gerai apšviestas, laiku parduodamas ir madingus gaminius parduodančias parduotuves, tvarkingas vitrinas ir labai mažai prekių su nuolaida.

Taupus investuotojas taip pat atsižvelgs į pėsčiųjų srautą parduotuvėje. Ar jis perkrautas? Ar registruose yra eilučių? Ar pirkėjai, pirkdami didelius bilietus dideliais kiekiais, ar tik pasiklydę prie nuolaidų lentynų, medžioja pirkinius? Tai yra visi klausimai, kuriuos investuotojai turėtų apsvarstyti, kad padėtų jiems nustatyti bendrą bendrovės būklę.

Jei įmonė aktyviai veikia internete arba kai kuriais atvejais tik internete, tada darykite tą patį su įmonės tinklalapiu. „Pasivaikščiokite“ virtualiais praėjimais ir pažiūrėkite, koks patrauklus yra maketas, siūlomų gaminių kainos, išsiregistravimo proceso paprastumas ir klientų aptarnavimo kokybė. Internete raskite trečiųjų šalių apžvalgas, kaip kiti vertina svetainę.

2. Išanalizuokite reklaminę veiklą

Ar įmonė reklamuoja savo prekes, kad padidintų srautą ar uždarbį? Ar jis stengiasi iš vartotojo išvilioti paskutinius dolerius, kuriuos tik gali gauti, iš nevilties ar silpnumo (nes negali parduoti savo gaminių)? Tai svarbu, nes įmonės, norinčios parduoti savo prekes didelėmis nuolaidomis, kad tik iškrautų jas iki pardavimo sezono pabaigos, dažnai tai daro maržų ir uždarbio sąskaita.

Apsilankymas parduotuvėje ir panaudai į savaitinius aplinkraščius ar internetinius skelbimus gali investuotojui susidaryti idėją, ar įmonė elgiasi pirkėjus tiesiogine, ar perkeltine prasme, ir tai gali būti ženklas, kad įmonė vadovaujasi pajamų trūkumu.

3. Išnagrinėkite bendrojo įplaukos tendencijas

Investuotojai turėtų ieškoti tiek nuoseklaus, tiek ir bendrojo maržos augimo per metus. Tačiau investuotojai taip pat turėtų nepamiršti sezoniškumo įtakos. Daugumos mažmenininkų pajamos dėl atostogų sezono padidėjo ketvirtąjį ketvirtį, palyginti su trečiuoju ketvirčiu. Bet kokiu atveju bendrosios maržos tendencijos investuotojui leis geriau suprasti, koks bus geras dabartinio ir (arba) būsimojo laikotarpio uždarbis.

Investuotojai turėtų būti ypač atsargūs bendrovių, kurios patiria bendrąjį pelną (arba paeiliui, arba per metus), atžvilgiu. Taip yra todėl, kad tos įmonės tikriausiai patiria sumažėjusias pajamas ar einamąjį srautą, padidėjusias produktų sąnaudas ir (arba) smarkiai padidinus jų prekių kainą - visa tai gali pakenkti uždarbio augimui.

4. Sutelkite dėmesį į duomenis apie pardavimą už kvadratą

Ši metrika (kurią kai kurios kompanijos atskleidžia konferencijų skambučiuose, o kitos - savo pavidalu 10-K ar 10-Q formatu) - tai patikimas rodiklis, rodantis, koks geras valdymas naudojant atminties vietą ir paskirstant išteklius. Kuo aukštesni pardavimo už kvadratinį metrą duomenys, tuo geriau įmonei.

Pavyzdžiui, „Target Corporation“ (NYSE: TGT) pardavimai už kvadratinį metrą 2018 m. Sudarė apie 314 USD, o tai turi prasmę, nes „Target“ iš didžiulių supercentrų dažnai parduoda mažų ir vidutinių kainų prekes. Kitame spektro gale, aukštos klasės mažmenininkas „Coach“, priklausantis patronuojančiai bendrovei „Tapestry, Inc.“ (TPR), 2018 m. Pranešė apie 1224 USD pardavimo už kvadratą pjūvį. Naudodamas šią metriką, investuotojas galėtų padaryti išvadą, kad Trenerio vadovybė geriau naudojasi savo plotu nei jo kolegos „Target“. Tai taip pat gali pasiūlyti, kad „Target“ prekių įvairovė yra įvairesnė ir ji gali lanksčiau vertinti savo maržas, nors norint nustatyti, ar taip yra, reikėtų išnagrinėti kitus veiksnius.

5. Išnagrinėkite atsargų / gautinas tendencijas

Investuotojai turėtų ištirti tiek atsargų, tiek gautinų sumų (AR) nuoseklias ir per metus vykstančias tendencijas. Jei viskas gerai, šios dvi sąskaitos turėtų augti maždaug tokiu pat tempu kaip ir pajamos. Tačiau jei atsargos auga sparčiau nei pajamos, tai gali reikšti, kad įmonė negali parduoti tam tikrų prekių. Deja, kai taip nutinka, įmonėms paprastai paliekamos tik dvi galimybės: jos gali parduoti prekes tikrai mažomis kainomis ir paaukoti maržas, arba gali visas prekes nurašyti. Pastaroji galimybė gali turėti didelį neigiamą poveikį pajamoms.

Jei gautinos sumos auga greičiau nei pajamos, tai gali reikšti, kad įmonė negauna išmokų laiku. Tai gali lemti pardavimo sulėtėjimą tam tikru būsimu laikotarpiu. Trumpai tariant, atsargų ir gautinų sąskaitų pokyčiams turėtų būti skiriamas didelis dėmesys, nes jie dažnai gali signalizuoti apie ateities pajamų ir uždarbio svyravimus.

6. Atidžiai patikrinkite „Same-Store“ pardavimo duomenis

Tai yra pati svarbiausia mažmeninės prekybos analizės metrika. Tos pačios parduotuvės pardavimo duomenys rodo, kaip parduotuvė ar kelios parduotuvės moka periodiškai. Idealiu atveju investuotojas norėtų matyti tiek nuoseklų, tiek per metus padidėjusį tos pačios parduotuvės pardavimą. Toks padidėjimas reikštų, kad įmonės koncepcija veikia ir jos prekės yra naujos.

Ir atvirkščiai, jei lėtėja tų pačių parduotuvių pardavimai, tai gali reikšti, kad egzistuoja daugybė problemų, tokių kaip padidėjusi konkurencija, prastas prekių asortimentas ar kiti veiksniai, galintys apriboti pėsčiųjų srautą.

7. Apskaičiuokite ir palyginkite P / E santykį su numatomu uždarbio augimo tempu

Kai analitikai peržiūri mažmeninės prekybos įmones, kad nustatytų, ar jos yra „pigios“, jie paprastai apskaičiuoja esamą konkrečios įmonės kainos ir pajamų santykį (P / E santykis) ir tada palygina jį su tikėtinu tos pačios įmonės pajamų augimo tempu. . Įmonės, prekiaujančios mažesnėmis nei tikėtasi augimo pajamomis, kurių pajamos yra daugkartinės, laikomos „pigiomis“ ir gali būti vertos tolesnio žvilgsnio.

Pažvelkime į pavyzdį: 2019 m. Rugpjūčio mėn. „Target“ viršijo antrojo ketvirčio pelno lūkesčius ir pranešė, kad vienos akcijos pelnas yra 1, 82 USD, palyginti su numatomu 1, 62 USD. Tikslas, kuriuo prekiaujama apytiksliai 18 kartų, yra fiskalinis 2018 m. Pajamų vertinimas.

Naudodamiesi šiuo vertinimo metodu, analitikai greičiausiai negalvotų, kad „Target“ akcijos atrodo pigiai. Vis dėlto greičiausiai yra svarbūs daugelis veiksnių, todėl būtina atlikti nuodugnesnę įmonės analizę, taip pat palyginti su konkurentais (tokiais kaip „Walmart“) ir visa pramonės šaka. Turint tai omenyje, investuotojus reikia įspėti, kad tai tik viena metrika. Nereikia nė sakyti, kad renkantis mažmeninį akcijų paketą investicijoms turėtų būti atsižvelgiama ir į tų pačių parduotuvių pardavimų skaičių, atsargų tendencijas ir maržas (be kelių kitų veiksnių).

8. Lentelė, apčiuopiama apskaitinė vertė

Apčiuopiama bendrovės akcija, tenkanti vienai akcijai, parodys, koks jos turtas yra vertas ir ką investuoja už savo pinigus.

Norėdami nustatyti šį skaičių, investuotojai turėtų iš įmonės balanso paimti bendrą „akcininkų nuosavybės“ numerį ir tada atimti bet kokį nematerialųjį turtą, pavyzdžiui, prestižą, licencijas, prekės ženklo pripažinimą ar kitą turtą, kurio neįmanoma lengvai apibrėžti ar įvertinti. Gautas skaičius tada turėtų būti padalytas iš bendro neapmokėtų akcijų skaičiaus. Geros vertės įmonėmis laikomos įmonės, prekiaujančios apytiksliai vienos akcijos buhalterine verte arba beveik ja.

Pavyzdžiui:

Tarkime, kad įmonės akcinis kapitalas yra 20 milijonų dolerių, o prestižo ir prekės ženklo pripažinimas - po 2 milijonus dolerių. Išleidus du milijonus akcijų, materialioji vienos akcijos vertė būtų tokia:

Turint tai omenyje, kartais įmonės, prekiaujančios labai maža materialiosios buhalterinės vertės kartotine, prekiauja tokia žema dėl priežasties. Gali būti kažkas ne taip. Tai verta ištirti, nes tai suteiks investuotojams supratimą, ko verslas iš tiesų vertas (remiantis turtu).

9. Ištirkite geografinį pėdsaką

Jei investuotojas lygina dvi bendroves, kurios yra kitaip tapačios, investuotojas turėtų pasirinkti tokią, kurios investicijos turėtų kuo įvairesnę pajamų bazę ir parduotuvių vietas. Kodėl?

Apsvarstykite vaistinių tinklo „Duane Reade“, kuri 2010 m. Tapo „Walgreens Boots Alliance, Inc.“ (NYSE: WBA) dukterine įmone, atvejį. 2001 m. Duane Reade labai dalyvavo Niujorke. Verslas, kartu su vietos ekonomika, klestėjo. Tada įvyko rugsėjo 11-osios teroro išpuoliai. Dėl siauro bendrovės geografinio pėdsako visos įmonės pardavimai sumažėjo. Nemažai jo vietų buvo uždarytos arba dėl jų konstrukcijos tapo neprieinamos.

Tačiau buvęs jos konkurentas „Walgreens“ prižiūrėjo tūkstančius parduotuvių daugelyje valstijų visoje šalyje (taip pat Niujorko rajone). Todėl ji buvo daug labiau izoliuota nuo šių regioninių sunkumų ir neturėjo tokio paties laipsnio pajamų sumažėjimo.

Kitaip tariant, pabandykite neinvestuoti į įmones, kurios viename geografiniame regione rizikuoja per daug.

Esmė

Norėdami analizuoti mažmenines akcijas, investuotojai turi žinoti apie dažniausiai naudojamus rodiklius, taip pat apie konkrečiai įmonei taikomus ir makroekonominius veiksnius, kurie gali turėti įtakos pagrindinėms akcijų kainoms.