Turto valdytojo etika: investavimo procesas ir veiksmai

Pasaulio finansų rinkos yra patrauklios ir profesionalams, ir privatiems asmenims; abu yra alkani, kad atitiktų sąmojį su rinka, bando ją įveikti. Tačiau investuotojai dažnai patiria rinkos nuoskaudas, nes ji nebendradarbiavo ir elgėsi taip, kaip tikėtasi. Dėl sunkiai tiksliai prognozuojamos rinkos, profesionalūs turto valdytojai linkę plėtoti investavimo procesą - procedūrą, kurios jie laikosi tvarkydami kliento turtą, kad klientai žinotų, ko tikėtis iš valdytojo ir jų investicijų.

Investiciniai procesai nėra sugalvoti dėl užgaidos ir nėra akimirksniu. Jie dažnai būna išgydomi dėl daugelio metų bandymų ir klaidų, tiriant ir dalyvaujant rinkose, dažnai laimi ir neįveikiami nuostoliai. Šie procesai paprastai yra išbandomi skirtinguose ekonominio ciklo taškuose ir yra pakartojami. Tikėjimas yra tas, kad procesas komandai (vadovui ir klientui) suteiks geriausias galimybes „parduoti“ rinkai savo tikslus. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: Jūsų vaidmens supratimas investavimo procese.)

Investicijų procesas ir veiksmai

Valdytojai, plėtodami savo investavimo procesą, turi nustatyti kai kurias „bendrąsias taisykles“, kurios daro jį prasmingą. Daugelis laikosi CFA instituto pateiktų gairių. Nors CFA institutas nėra teisinis valdymo organas, tai yra profesionalios prekybos organizacija, daranti didelę įtaką profesionalių investuotojų bendruomenei. CFA institutas pateikia turto valdytojo profesinio elgesio kodeksą, kuriame pateikiamos šešios rekomendacijos, susijusios su investavimo procesu ir valdytojo veiksmais:

1. Valdydami kliento turtą, vadovai turi elgtis tinkamai ir atsargiai . Kitaip tariant, investicijų valdytojai turi atlikti tyrimus ir analizę bei priimti klientui prasmingus sprendimus remdamiesi tuo, kaip vadovas sutiko valdyti kliento portfelį.

2. Siekdami suklaidinti rinkos dalyvius, vadovai neturi užsiimti praktika, kuria siekiama iškraipyti kainas arba dirbtinai padidinti prekybos apimtį . Tai reiškia, kad vadovai negali skleisti melagingų gandų ar klaidinančios informacijos apie vertybinius popierius. Vadybininkai taip pat negali nusipirkti didelės vertybinių popierių pozicijos vien tam, kad ketvirčio pabaigoje manipuliuotų nelikvidžių akcijų kaina arba galėtų prekiauti nelikvidžių vertybinių popierių kaina, kad padidintų vertybinių popierių kainą, kad pranešdami klientams apie savo atsargas, kaina atrodytų didesnė. Nors etikos požiūriu daugelį iš šių veiksmų gali būti sunku įrodyti, ypač atsižvelgiant į padidėjusią prekybos apimtį ir kintamumą, priskiriamą dažnajai prekybai, turto valdytojo procesas turėtų užkirsti kelią tokio pobūdžio veiklai.

3. Teikdami informaciją apie investicijas, teikdami investavimo rekomendacijas ar imdamiesi investavimo veiksmų, vadovai turi sąžiningai ir objektyviai elgtis su visais klientais . Klientai turi jaustis tikri, kad su jais elgiamasi vienodai, kad jokiam kitam klientui netaikomas lengvatinis režimas, kuris gali neigiamai paveikti jų portfelį. Tačiau yra tam tikrų atvejų, kai vadovas gali pasiūlyti daugiau premium paslaugų ar produktų pasirinktai klientų grupei (pavyzdžiui, atsižvelgiant į valdomo turto lygį), tačiau tas vadovas turi atskleisti šiuos susitarimus ir leisti jais naudotis visiems. tinkamus klientus.

4. Valdytojai turi turėti pagrįstą ir tinkamą pagrindą investiciniams sprendimams priimti . Visų pirma ši nuostata yra investavimo proceso esmė. Valdytojai negali atsitiktinai pasirinkti investicijų į kliento portfelį be „pagrįsto ir tinkamo pagrindo“. Investicijų procesas turi būti suprojektuotas taip, kad valdytojas galėtų pagrįstai išanalizuoti investavimo galimybę, naudodamasis fundamentalia ar technine analize, kad suformuluotų gerą investavimo sprendimą. -informuota, buvo nuodugniai ištirta ir nagrinėja prielaidas ir riziką, susijusią su informacijos savalaikiškumu, priemonės tipu ir trečiųjų šalių tyrimų objektyvumu ir nepriklausomumu (pvz., Wall Street tyrimai).

5. Valdytojai turi imtis tik tų investavimo veiksmų, kurie atitinka nurodytus to portfelio tikslus ir apribojimus, ir pateikti tinkamą informaciją bei informaciją, kad investuotojai galėtų apsvarstyti, ar siūlomi investavimo stiliaus ar strategijos pakeitimai atitinka jų investavimo poreikius . Turi būti laikomasi vadovo investavimo proceso ir klientai turi tikėti, kad vadovai išliks ištikimi savo tikslams. Tačiau vadovams taip pat gali būti suteiktas tam tikras lankstumas, norint pasinaudoti įvairiomis rinkos situacijomis, tačiau jie turi pranešti apie šiuos sprendimus su klientais. Bendrauti reikėtų reguliariai, ypač kai vadovai nukrypsta nuo nurodytos strategijos. Labai svarbu nuolat informuoti klientus ir sugebėti nustatyti, ar pakeista strategija atitinka jų lūkesčius.

6. Vadovai turi įvertinti ir suprasti kliento investavimo tikslus . Vadovai, norėdami atlikti tinkamus veiksmus klientų vardu, turi suprasti kliento tikslus. Paprastai tai daroma Investicijų politikos ataskaitoje (IPS), kurioje atsižvelgiama į tai, kokią riziką klientai nori ar gali prisiimti, numatomus grąžos tikslus, laiką iki turto reikalingumo, trumpalaikius ir ilgalaikius pinigų poreikius, įsipareigojimus ( pvz., paskolos automobiliams, hipotekos ir kt.), mokestinis poveikis ir visos teisinės, norminės ar kitos išskirtinės aplinkybės. IPS, kuris yra peržiūrimas kasmet arba pasikeitus aplinkybėms (pvz., Mirus ar pasitraukus), padės vadovui pasirinkti klientui tinkamas investicijas, taip pat nustatant, kaip bus vertinami vadovo veiklos rezultatai. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite: Investicijų politikos ataskaitos pavyzdys.)

Esmė

Šios gairės gali būti neįgaliotos, tačiau jos paprastai laikosi įstatymo, susijusio su 1940 m. Investicijų įstatymu, dvasios ir vėlesnių teisinių bei norminių reikalavimų. Dar svarbiau, kad šios gairės padeda nustatyti tiek kliento, tiek įmonės vadovo lūkesčius aiškiai suprasti tikslus ir sudaryti planą, kaip juos pasiekti sąžiningai, etiškai ir apdairiai.