Atnaujinimas: įžvalga į skandalą

2000-ųjų viduryje Vertybinių popierių ir biržos komisijos atliktas tyrimas parodė, kad daugiau nei 50 vyresnių vadovų ir generalinių direktorių atsistatydino įvairiose įmonėse, pradedant restoranų tinklais ir samdant darbuotojus, baigiant namų statytojais ir sveikatos priežiūros įstaigomis. Į skandalą įsitraukė aukšto lygio įmonės, įskaitant „Apple“, „UnitedHealth Group“, „Broadcom“, „Staples“, „Cheesecake Factory“, „KB Homes“, „Monster.com“, „Brocade Communications Systems Inc.“, „Vitesse Semiconductor“ ir dešimtys mažiau žinomų technologijų firmų.

Apie ką visa tai buvo? Parinkčių atgalinis atnaujinimas. Skaitykite toliau, kad sužinotumėte, kaip kilo skandalas, kas jį sukėlė ir pasibaigė bei ko galite pasimokyti iš jo dabar. (Taip pat žiūrėkite: Skandalo grįžimas atgal į priekį .)

Parinktys Atnaujinimas

Skandalo grįžimo galimybių esmę galima apibendrinti tiesiog tuo, kad vadovai klastoja dokumentus, siekdami uždirbti daugiau pinigų, apgaudami reguliuotojus, akcininkus ir Vidaus pajamų tarnybą (IRS). Skandalo ištakos siekia 1972 m., Kai buvo įdiegta apskaitos taisyklė, leidžianti įmonėms vengti kompensuoti vadovų kompensacijas kaip sąnaudas savo pajamų ataskaitoje tol, kol pajamos buvo akcijų pasirinkimo sandorių, kurie buvo suteikiami pagal palūkanų normą, pavidalu. lygi rinkos kainai dotacijos dieną, dažnai vadinama dotacija grynaisiais. Tai leido įmonėms išduoti milžiniškus kompensacijų paketus vyresniesiems vadovams, nepranešdami akcininkams.

Nors tokia praktika vyresniesiems vadovams suteikė nemažą atsargų dalį, kadangi dotacija buvo išleista už pinigus, akcijų kainą reikėjo įvertinti prieš tai, kai vadovai iš tikrųjų uždirbo pelną. 1982 m. Mokesčių kodekso pakeitimas paskatino vadovus ir jų darbdavius ​​dirbti kartu pažeidžiant įstatymus.

Pakeitimu vadovų kompensacijos, viršijančios 1 mln. USD, buvo nurodytos kaip nepagrįstos ir todėl negali būti laikomos išskaitymu iš įmonės mokesčių. Kita vertus, kompensacija už rezultatus buvo atskaityta. Kadangi norint parduoti grynuosius pinigus, norint įvertinti vadovų pelną, reikia įvertinti įmonės akcijų kainą, jie atitinka kompensavimo už veiklos rezultatus kriterijus ir todėl yra laikomi mokesčių atskaitymu.

Vyresniems vadovams supratus, kad jie gali atsigręžti į datą, kai jų įmonės akcijos buvo mažiausios prekybos kaina, ir apsimesti, kad tą dieną jiems buvo išduotos akcijų atsargos, gimė skandalas. Nurodydami emisijos datą, jie galėtų garantuoti sau pinigų pasirinkimo galimybę ir tiesioginį pelną. Jie taip pat galėtų du kartus apgauti IRS, vieną kartą dėl savęs, nes kapitalo prieaugis yra apmokestinamas mažesniu tarifu nei įprastos pajamos, o dar kartą jų darbdaviams, nes pasirinkimo sandorių išlaidos būtų laikomos pelno mokesčio nurašymu. Procesas tapo toks paplitęs, kad kai kurie tyrėjai mano, kad 10% akcijų dotacijų, išleidžiamų visoje šalyje, buvo išleistos remiantis šiomis klaidingomis nuostatomis.

Atsiranda skandalas

Akademinių studijų serija buvo atsakinga už atgalinio skandalo iškėlimą. Pirmasis buvo 1995 m., Kai Niujorko universiteto profesorius apžvelgė opcionų suteikimo duomenis, kuriuos SEC privertė paskelbti įmonėms. 1997 m. Paskelbtas tyrimas nustatė keistą ypač pelningų opcionų dotacijų modelį, kuris, atrodo, puikiai sutapo su datomis, kai akcijomis buvo prekiaujama žemai. Dviejų paskesnių profesorių tyrimų, atliktų kitoje vietoje, serija leido manyti, kad nenuginčijamas laikas mokėti stipendijas galėjo įvykti tik tuo atveju, jei davėjai iš anksto būtų žinoję kainas. „The Wall Street Journal“ paskelbta Pulitzerio premijos laureatės istorija pagaliau nuplėšė skandalo dangtį. (Taip pat žiūrėkite: Sleuto vaidinimas akcijų skandale .)

Dėl to įmonės patikslino pajamas, buvo sumokėtos baudos ir vadovai neteko darbo - ir savo patikimumo. SEC pranešė, kad dėl akcijų kainų kritimo ir pavogtų kompensacijų investuotojai patyrė daugiau nei 10 mlrd. USD nuostolių.

Esmė

Lažybos dėl akcijų kainų, kai jau žinote, kad atsakymas yra nesąžiningas. Verslo valdymas be sąžiningumo yra bauginantis pasiūlymas. Vartotojo požiūriu, klientai, norėdami tiekti prekes ir paslaugas, pasikliauja įmonėmis. Kai tos firmos neturi etinių ribų, jų gaminiai tampa įtartini. Akcininko požiūriu, teikiant finansavimą ir mokant atlyginimus, niekam nepatinka meluoti. (Taip pat žiūrėkite: Atnaujinimo galimybių pavojai .)

2000-ųjų pradžioje buvo priimtos naujos apskaitos nuostatos, įpareigojančios bendroves pranešti apie savo opcionų dotacijas per dvi dienas nuo jų išleidimo, taip pat reikalaujant, kad visos akcijų opcijos būtų įtrauktos į sąnaudas. Šie pokyčiai sumažino tikimybę, kad ateityje įvyks atgaliniai įvykiai. (Taip pat žiūrėkite: Visų laikų didžiausios akcijų suktybės .)

[Norite sužinoti, kaip teisėtai prekiauti opcionais? Peržiūrėkite „Investopedia“ akademijos kursus pradedantiesiems. Turėdami daugiau nei 4 valandas vaizdo įrašo turinio ir interaktyvius pratimus, išmoksite opcionų prekybos pagrindus ir kaip efektyviai naudoti opcionų rinkoje strategijas. ]