Konvergencija
Konvergencija - tai ateities sandorių kainos judėjimas, atsižvelgiant į pagrindinių grynųjų pinigų neatidėliotiną kainą artėjant pristatymo datai. Tai tiesiog reiškia, kad paskutinę dieną, kai gali būti pristatytas ateities sandoris, kad būtų įvykdytos sutarties sąlygos, ateities sandorių ir pagrindinės prekės kaina bus beveik lygi. Abi kainos turi sutapti. Jei ne, egzistuoja arbitražo galimybė ir galimybė gauti nerizikingą pelną.
Supratimas apie konvergenciją
Konvergencija įvyksta todėl, kad rinka neleis tam pačiai prekei prekiauti dviem skirtingomis kainomis toje pačioje vietoje tuo pačiu metu. Pavyzdžiui, jūs retai matote dvi degalines tame pačiame bloke su dviem labai skirtingomis dujų kainomis siurblyje. Automobilių savininkai paprasčiausiai nuvažiuos į vietą su mažesne kaina.
Ateities ir prekių prekybos pasaulyje dideli skirtumai tarp ateities sandorių (arti pristatymo datos) ir tikrosios prekės kainos yra nelogiški ir prieštarauja minčiai, kad rinka yra efektyvi su protingais pirkėjais ir pardavėjais. Jei pristatymo dieną egzistuotų dideli kainų skirtumai, atsirastų arbitražo galimybė ir pelno tikimybė be nulio.
Arbitražas
Idėja, kad neatidėliotina prekės kaina turėtų būti lygi ateities sandorių kainai pristatymo dieną, yra aiški. Prekių pirkimas iš karto X dieną (mokėjimas neatidėliotiną kainą) ir pirkimo sutartis, pagal kurią reikalaujama prekę pristatyti X dieną (mokant ateities kainą) iš esmės yra tas pats dalykas. Ateities sandorių pirkimas prideda papildomą žingsnį šiam procesui: pirmas - ateities sandorių pirkimas, o antras - prekių pristatymas. Vis dėlto ateities sandoriai turėtų būti parduodami realios prekės kaina arba arti jos kainos pristatymo dieną.
Jei pristatymo dieną šios kainos kažkaip skyrėsi, greičiausiai yra galimybė arbitražui. T. y., Yra galimybė uždirbti funkciškai nerizikingą pelną, įsigyjant žemesnę kainą prekę ir parduodant aukštesnės kainos ateities sandorį - darant prielaidą, kad rinka yra Contango. Būtų priešingai, jei rinka atsiliktų.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Konvergencija yra ateities sandorių kainos pokytis, atsižvelgiant į pagrindinės prekės neatidėliotiną kainą arba grynąją kainą per tam tikrą laiką.
- Ateities sandorių ir neatidėliotinų sandorių kaina pristatymo dieną bus maždaug vienoda.
- Jei ateities sandorių kainos ir pagrindinės biržos prekių kainos paskutinįjį pristatymo dieną labai skiriasi, kainų skirtumas sukuria nerizikingą arbitražo galimybę.
- Rizikingos arbitražo galimybės retai egzistuoja, nes artėjant pristatymo datai ateities sandorių kaina artėja prie grynųjų pinigų kainos.
„Contango“ ir „backwardation“
Jei ateities sandorių pristatymo data yra keli mėnesiai ar metai ateityje, sutartis dažnai sudaroma su premija už numatomą pagrindinės prekės neatidėliotiną kainą pristatymo dieną. Ši situacija yra žinoma kaip contango arba forwardacija.
Artėjant pristatymo datai, ateities sandorių kaina mažės (arba pagrindinė prekė turi didėti) ir teoriškai abi kainos bus vienodos pristatymo dieną. Jei ne, prekybininkai galėtų gauti nerizikingą pelną pasinaudodami kainų skirtumu.
Konvergencijos principas taip pat galioja, kai prekių ateities sandorių rinka atsigauna, o tai įvyksta, kai ateities sandoriai prekiauja su nuolaida iki tikėtinos neatidėliotinos kainos. Tokiu atveju ateities sandorių kainos bus įvertintos (arba prekės kaina kris) artėjant galiojimo laikui, kol pristatymo dieną kainos bus beveik vienodos. Jei ne, prekybininkai galėtų gauti nerizikingą pelną pasinaudodami bet kokiu kainų skirtumu, naudodamiesi arbitražo sandoriais.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.