Sandorą
Teisinėje ir finansinėje terminologijoje paktas yra pažyma, įtraukta ar bet koks kitas oficialus susitarimas dėl skolos, kad tam tikra veikla bus vykdoma arba nebus vykdoma. Finansų paktai dažniausiai yra susiję su finansinės sutarties sąlygomis, tokiomis kaip paskolos dokumentas ar obligacijų išleidimas, nurodantys ribas, kuriomis skolininkas gali toliau skolinti.
[Svarbu: skolintojai dažnai rengia paktus, kad apsisaugotų nuo skolininkų, neįvykdančių savo įsipareigojimų dėl jiems ar verslui žalingų finansinių veiksmų.]
1:28Sandorą
Kaip veikia paktai
Paktai dažniausiai pateikiami atsižvelgiant į išlaikomus finansinius rodiklius, tokius kaip maksimalus skolos ir turto santykis ar kiti tokie santykiai. Paktai gali apimti viską nuo minimalių dividendų išmokėjimo iki tokio lygio, kuris turi būti išlaikytas apyvartiniame kapitale, iki pagrindinių darbuotojų, likusių įmonėje.
Nutraukus paktą, skolintojas paprastai turi teisę atšaukti skolininko įsipareigojimą. Paprastai paskolų sutartyse yra dviejų rūšių paktas: teigiamos ir neigiamos paktai.
Teigiami sandoriai
Teigiamas arba teigiamas susitarimas yra paskolos sutarties sąlyga, pagal kurią skolininkas privalo atlikti konkrečius veiksmus. Teigiamų sutarčių pavyzdžiai yra reikalavimai išlaikyti tinkamą draudimo lygį, reikalavimai pateikti skolintojui audituotą finansinę atskaitomybę, taikomų įstatymų laikymasis ir, jei taikoma, tinkamų apskaitos knygų ir kredito reitingų laikymas.
Jei teigiamos sutarties pažeidimas yra įprastas įsipareigojimų nevykdymas. Kai kuriose paskolos sutartyse gali būti išlygų, kuriomis skolininkui suteikiamas lengvatinis laikotarpis pažeidimui ištaisyti. Jei nepataisoma, kreditoriai turi teisę pranešti apie įsipareigojimų nevykdymą ir pareikalauti nedelsiant grąžinti pagrindinę sumą ir visas sukauptas palūkanas.
Neigiami sandoriai
Kad skolininkai susilaikytų nuo tam tikrų veiksmų, dėl kurių gali pablogėti jų kredito būklė ir galimybės grąžinti turimas skolas, sudaromos neigiamos sutartys. Dažniausiai pasitaikančios neigiamos sąlygos yra finansiniai santykiai, kuriuos skolininkas privalo išlaikyti nuo finansinės atskaitomybės datos. Pavyzdžiui, daugelyje paskolų sutarčių reikalaujama, kad visos skolos santykis su tam tikru pajamų dydžiu neviršytų didžiausios sumos, o tai užtikrina, kad įmonė neapkrauna savęs daugiau skolų, nei gali sau leisti aptarnauti.
Kitas bendras neigiamas paktas yra palūkanų padengimo santykis, kuris sako, kad uždarbis prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) turi būti didesnis proporcingai tam tikrą kartų palūkanų mokėjimą. Šis santykis patikrina paskolos gavėją, kad įsitikintumėte, ar jis uždirba pakankamai pajamų, kad galėtų mokėti palūkanas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Paktai yra finansinėse sutartyse, tokiose kaip obligacijų emisijos, kuriose nustatoma tam tikra veikla, kuri bus vykdoma arba nebus vykdoma.
- Paktai yra teisiškai įpareigojančios išlygos, o pažeidus juos bus imamasi kompensacinių veiksmų.
- Paktai, kurie leidžia, vadinami teigiamais, o ribojantys - klasifikuojami kaip neigiami sandoriai.
Obligacijų pažeidimai
Obligacijos pažeidimas yra obligacijos sandorių sąlygų pažeidimas. Obligacijų paktas yra skirtas apsaugoti abiejų šalių interesus, kai paktas yra įtrauktas į obligacijos įtrauką, kuri yra privalomas susitarimas, sutartis ar dokumentas tarp dviejų ar daugiau šalių.
Kai emitentas pažeidžia obligacijų paktą, laikoma, kad jis neįvykdė įsipareigojimų. Įprasta sankcija už obligacijų pakto pažeidimą yra obligacijų reitingų sumažinimas, dėl ko jie gali būti mažiau patrauklūs investuotojams ir padidinti emitento skolinimosi išlaidas. Pavyzdžiui, „Moody's“, viena iš pagrindinių kredito reitingų agentūrų JAV, vertina obligacijų kovencinę vertę nuo 1 iki 5, o penkios yra prasčiausios. Tai reiškia, kad įsipareigojimas, kurio Sandoros reitingas yra 5, rodo, kad sutartys yra pažeidžiamos nuosekliai.
2016 m. Gegužės mėn. „Moody's“ pranešė, kad bendra pakto kokybė rinkoje sumažėjo iki 4, 56, palyginti su praėjusio mėnesio 3, 8. Pažeidimas sumažinamas dėl to, kad išleidžiama daug nepageidaujamų obligacijų, kurių griežtos sutartys yra lengviau neįvykdomos.
Obligacijų sandorių pavyzdžiai
2016 m. Birželio 23 d. Minesotos valstijos Hennepino apygarda išleido savivaldybės obligaciją, skirtą padėti finansuoti ambulatorinio ambulatorinio specialybės centro dalį apskrities medicinos centre. „Fitch Ratings“ suteikė obligacijai AAA reitingą, nes obligacija paremta visišku apskrities tikėjimu, kreditu ir neribota apmokestinimo galia.
Be to, reitingų agentūra suteikė apskrities neįvykdytai Hennepino apygardos regioninei geležinkelių direkcijai ribotas bendrųjų mokesčių prievolių obligacijas AAA reitingu dėl tų pačių priežasčių, įskaitant tai, kad apskritis gali sumokėti skolą, naudodama ad valorem mokesčius už visą apmokestinamąjį turtą. Hennepino apygardos obligacijose buvo paktas, kuriame numatyta, kad Hennepino apygarda gali rinkti mokesčius, kad kasmet finansuotų 105% skolos. Obligacija taip pat nustatė, kad maksimalus mokesčio tarifas suteikia didelę 21, 5 x MADS skolų padengimo sumą.
Kaip dar vieną pavyzdį, 2018 m. Kovo mėn. Mayer Brown LLP pranešime apie Vokietijos nekilnojamojo turto bendrovių aukšto pajamingumo obligacijas įmonė pažymėjo, kad kitas žaidėjas, Liuksemburge įsikūrusi „Corestate Capital Holding SA“ (S&P: BB +), prisijungė prie nekilnojamojo turto bendrovių grupės. skolos išleidimas. Šios pastabos atspindi mažesnę dalį bendroje įmonės kapitalo struktūroje.
Skirtingai nuo tradicinių aukšto pajamingumo obligacijų, šios „Corestate Capital“ obligacijos nebus išperkamos prieš terminą. Tuo pat metu Vokietijos įstatymai pareiškė, kad juose nebus pilno tradicinio aukšto derlingumo pakto paketo. „Corestate“ nebus taikomi apribojimai platinti iš dukterinių įmonių. Be to, nėra dukterinių įmonių sandorio.
Pirmasis pavyzdys būtų neigiamas paktas, nes jame ribojamas ne didesnis kaip 105% skolos padengimo mokestis. Antrasis pavyzdys yra teigiama paktas, kuris neriboja paskirstymo.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.