Akcijų praskiedimo pavojai

Kai įmonė išleidžia papildomų akcijų akcijų, ji gali sumažinti esamų investuotojų akcijų vertę ir proporcingą jų nuosavybės teisę į tą bendrovę. Ši bendra problema vadinama praskiedimu. Investuotojai, kaip akcininkai, turi žinoti. Investuotojams svarbu atidžiau pažvelgti į tai, kaip mažėja atsiskyrimas ir kaip tai gali paveikti jų akcijų vertę.

Kas yra akcijų skiedimas?

Akcijų sumažinimas įvyksta, kai įmonė išleidžia papildomų akcijų. Todėl, išleidžiant šias naujas akcijas, akcininkų nuosavybė bendrovėje sumažėja arba sumažėja.

Tarkime, kad mažame versle yra 10 akcininkų ir kad kiekvienam akcininkui priklauso viena arba 10% bendrovės akcijų. Jei investuotojai gautų balsavimo teisę už bendrovės sprendimus, pagrįstus nuosavybės teise, kiekvienas iš jų turėtų 10 proc.

Tarkime, įmonė tada išleidžia 10 naujų akcijų ir visas investuoja vienas investuotojas. Dabar išleista 20 akcijų, o naujasis investuotojas valdo 50% bendrovės akcijų. Tuo tarpu kiekvienam pradiniam investuotojui dabar priklauso tik 5% bendrovės - viena iš 20 neapmokėtų akcijų -, nes jų nuosavybės teises sumažino naujos akcijos.

Kaip akcijos praskiedžiamos?

Yra keletas situacijų, kai akcijos sumažėja. Jie apima:

• Pasirinktinų vertybinių popierių savininkų konvertavimas: Asmenims, pavyzdžiui, darbuotojams ar valdybos nariams, suteikti akcijų pasirinkimo sandoriai gali būti konvertuojami į paprastąsias akcijas, kurios padidina bendrą akcijų skaičių.
• Antriniai pasiūlymai pritraukti papildomą kapitalą: Firma, ieškanti naujo kapitalo augimo galimybėms finansuoti ar esamai skolai aptarnauti, gali išleisti papildomų akcijų, kad surinktų lėšų.
• Siūlymas naujų akcijų mainais už įsigijimą ar paslaugas: Bendrovė gali pasiūlyti naujų akcijų perkamos įmonės akcininkams. Mažesnės įmonės kartais taip pat siūlo naujas akcijas asmenims už jų teikiamas paslaugas.

Akcijų praskiedimo pavojai

Skiedimo padariniai

Daugelis esamų akcininkų nežiūri į prasiskolinimą labai gerai. Galų gale, įtraukiant į akcijas daugiau akcininkų, sumažėja jų nuosavybė bendrovėje. Tai gali paskatinti akcininkus patikėti, kad jų vertė įmonėje mažėja. Tam tikrais atvejais investuotojai, turintys didelę akcijų dalį, dažnai gali pasinaudoti akcininkais, kuriems priklauso mažesnė bendrovės dalis.

Bet ne visada tai yra blogai. Jei įmonė išleidžia naujas akcijas kaip priemonę padidinti pajamas, tai gali būti teigiama. Tai gali padaryti ir rinkdamas pinigus naujai įmonei, nesvarbu, ar tai būtų investicijos į naują produktą, strateginė partnerystė, ar konkurentų pirkimas.

Įspėjamieji praskiedimo požymiai

Kadangi sumažinimas gali sumažinti individualios investicijos vertę, mažmeniniai investuotojai turėtų žinoti apie įspėjamuosius ženklus, kurie gali būti prieš potencialų akcijų mažėjimą, pavyzdžiui, kylančius kapitalo poreikius ar augimo galimybes.

Yra daugybė scenarijų, kai įmonė gali reikalauti įstatinio kapitalo infuzijos. Tiesiog gali prireikti daugiau pinigų išlaidoms padengti. Scenarijuje, kai įmonė neturi kapitalo trumpalaikiams įsipareigojimams padengti ir dėl esamų skolų sąlygų negali prisiimti daugiau skolų, prireikus ji gali pasiūlyti naujų akcijų siūlymą nuosavybės teise.

Augimo galimybės yra dar vienas potencialaus akcijų sumažėjimo rodiklis. Antriniai pasiūlymai paprastai naudojami investiciniam kapitalui gauti dideliems projektams ir naujoms įmonėms finansuoti.

Akcijas taip pat gali praskiesti darbuotojai, kuriems suteiktos akcijų pasirinkimo galimybės. Investuotojai turėtų ypač atsižvelgti į įmones, kurios suteikia darbuotojams daugybę pasirenkamų vertybinių popierių.

Jei darbuotojai pasirenka pasirinkimo sandorių pasirinkimą, tada paprastosios akcijos gali būti žymiai sumažintos. Pagrindiniai darbuotojai sutartyse dažnai privalo nurodyti, kada ir kokią pasirinktą akcijų dalį jie tikisi panaudoti.

Sumažintas pelnas, tenkantis vienai akcijai (EPS)

Investuotojai gali žinoti, kokia jų akcijų vertė būtų, jei visi konvertuojami vertybiniai popieriai būtų įvykdyti, nes tai sumažina kiekvienos akcijos pelningumą. Pelno, tenkančio vienai akcijai, vertė, jei visi šie konvertuojami vertybiniai popieriai (vykdomosios akcijų opcionai, akcijų varantai ir konvertuojamos obligacijos) iš tikrųjų buvo konvertuojami į paprastąsias akcijas, vadinama sumažintu pelnu vienai akcijai (EPS). Jis apskaičiuojamas ir pateikiamas įmonės finansinėse ataskaitose.

Paprastinta pelno, tenkančio vienai akcijai, apskaičiavimo supaprastinta formulė:

Praskiestas EPS = grynosios pajamos - pageidaujami dividendaiWA + DS, kur: WA = neapmokėtų akcijų svertinis vidurkisDS = praskiedimo vertybinių popierių konvertavimas \ prasideda {suderintas} ir \ tekstas {praskiestas EPS} = \ frac {\ text {grynosios pajamos} - \ text {preferred Dividendai}} {\ text {WA + DS}} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ text {WA = neapmokėtų akcijų svertinis vidurkis} \\ & \ text {DS = Tirpinamųjų vertybinių popierių konvertavimas} \\ \ pabaiga {suderinta} praskiestas EPS = WA + DSNet pajamos - privilegijuotieji dividendai, kur: WA = neapmokėtų akcijų svertinis vidurkisDS = mažėjančių vertybinių popierių konvertavimas

Į pagrindinį EPS neįeina mažinančių vertybinių popierių poveikis. Tai tiesiog išmatuoja bendrą laikotarpio pelną, padalytą iš to paties laikotarpio neapmokėtų akcijų vidurkio. Jei įmonė neturėjo jokių potencialiai mažinančių vertybinių popierių, tada jos pagrindinis EPS būtų toks pat kaip ir mažėjančio EPS.

Jei konvertuotas metodas, praskiestas EPS

Jei apskaičiuotas praskiestas EPS apskaičiuojamas naudojant konvertuotą metodą, jei įmonė turi potencialiai praskiestų akcijų. Norėdami juo naudotis, iš skaitiklio atimkite pageidaujamus dividendus iš grynųjų pajamų ir pridėkite naujų paprastųjų akcijų skaičių, kuris būtų išleistas, jei būtų perskaičiuotas į vardiklyje neapmokėtų akcijų skaičių.

Pavyzdžiui, jei grynosios pajamos yra 10 000 000 USD ir yra 500 000 vidutinių svertinių paprastųjų akcijų, tada pagrindinis EPS yra 20 USD vienai akcijai (10 000 000 USD + 500 000 USD). Jei bendrovė išleisdavo 10 000 konvertuojamų privilegijuotųjų akcijų, mokančių 5 USD dividendus, tada kiekviena privilegijuota akcija būtų konvertuojama į penkias paprastąsias akcijas, praskiestas EPS būtų lygus 18, 27 USD ([10 000 000 USD + 50 000 USD] / [500 000 + 50 000]).

Prie grynųjų pajamų pridedame 50 000 USD, darant prielaidą, kad konvertavimas įvyks laikotarpio pradžioje, taigi dividendai nebus išmokėti.

Jei konvertuojama ir konvertuojama skola

„If-converted“ metodas taip pat taikomas konvertuojamai skolai. Palūkanos po konvertuojamos skolos pridedamos prie skaitiklio grynųjų pajamų, o naujos vardinės akcijos, kurios būtų išleistos konvertuojant, pridedamos prie vardiklio.

Bendrovei, kurios grynosios pajamos yra 10 000 000 USD ir 500 000 svertinių paprastųjų akcijų vidurkis, pagrindinis EPS yra 20 USD vienai akcijai (10 000 000 USD + 500 000 USD). Tarkime, kad bendrovė taip pat turi 100 000 USD 5% obligacijų, kurios konvertuojamos į 15 000 akcijų, o mokesčio tarifas yra 30%. Taikant jei būtų konvertuotas metodas, praskiestas EPS būtų lygus 19, 42 USD ([10 000 000 + (100 000 USD x 0, 05 x 0, 7)] / [500 000 + 15 000]).

Atkreipkite dėmesį, kad konvertuotojo skolos palūkanos, neatskaičius mokesčių, kurios pridedamos prie skaitiklio grynųjų pajamų, yra apskaičiuojamos kaip konvertuojamų obligacijų palūkanų vertė (100 000 USD x 5%), padauginta iš mokesčio tarifo (1–0, 30).

Iždo atsargų metodas, praskiestas EPS

Iždo atsargų metodas naudojamas apskaičiuoti praskiestą EPS potencialiai praskiedžiančių opcionų ar varantų atžvilgiu. Pasirinkimo sandoriai arba varantai yra silpninantys, jei jų realizavimo kaina yra mažesnė už vidutinę metų akcijų rinkos kainą.

Skaitiklis nesikeičia. Iš vardiklio atimkite akcijas, kurios galėjo būti įsigytos už naudojimąsi opcionais ar varantais gautais pinigais, iš naujų akcijų, kurioms bus išleistas varantas ar pasirinkimo sandoris, skaičiaus, tada pridėkite jį prie vidutinio svertinio išleistų akcijų skaičiaus.

Vėlgi, jei grynosios pajamos buvo 10 000 000 USD ir 500 000 svertinių paprastųjų akcijų yra neišleista, bazinė EPS yra 20 USD už akciją (10 000 000/500 000 USD). Jei 10 000 pasirinkimo sandorių būtų neįvykdyta, o įvykdymo kaina būtų 30 USD, o vidutinė akcijų rinkos kaina yra 50 USD, praskiestas EPS būtų lygus 19, 84 USD (10 000 000 USD / [500 000 + 10 000 - 6 000]).

Atkreipkite dėmesį, kad 6000 akcijų yra skaičius, kurį įmonė galėtų atpirkti gavusi 300 000 USD už pasirinkimo galimybių naudojimą ([10 000 pasirinkimo sandorių x 30 USD panaudojimo kaina] / 50 USD vidutinė rinkos kaina). Akcijų skaičius padidėtų 4 000 (10 000 - 6 000), nes po 6 000 akcijų išpirkimo vis dar trūksta 4 000 akcijų, kurias reikia sukurti.

Vertybiniai popieriai gali būti anti-skiedžiantys. Tai reiškia, kad jei konvertuotų, EPS būtų didesnis nei pagrindinis bendrovės EPS. Anti-skiedžiami vertybiniai popieriai nedaro įtakos akcininkų vertei ir nėra įtraukiami į praskiestą EPS skaičiavimą.

Finansinės ataskaitos, praskiestas EPS

Gana lengva analizuoti praskiestą EPS, nes jis pateikiamas finansinėse ataskaitose. Įmonės pateikia pagrindinius eilutės elementus, kuriuos galima panaudoti skiedimo poveikiui analizuoti. Šios eilutės yra pagrindinės EPS, praskiestos EPS, neapmokėtų akcijų svertinis vidurkis ir sumažintų svertinių akcijų vidurkis. Daugelis bendrovių taip pat praneša apie pagrindinį EPS, išskyrus neįprastus straipsnius, pagrindinį EPS, įskaitant nepaprastus straipsnius, praskiedimo patikslinimą, praskiestą EPS, išskyrus ypatinguosius straipsnius, ir praskiestą EPS, įskaitant nepaprastus straipsnius.

Bendrovės taip pat pateikia svarbią informaciją išnašose. Be informacijos apie reikšmingą apskaitos praktiką ir mokesčių tarifus, išnašose paprastai aprašoma, kas buvo įtraukta į praskiestą EPS apskaičiavimą. Bendrovė gali pateikti konkrečią informaciją apie pareigūnams ir darbuotojams suteiktas akcijų opcionus ir jų poveikį pranešamiems rezultatams.

Esmė

Skiedimas gali smarkiai paveikti jūsų portfelio vertę. Bendrovė turi koreguoti savo pelną, tenkantį vienai akcijai, ir jo vertės koeficientus, kai sumažėja. Investuotojai turėtų atkreipti dėmesį į galimo akcijų sumažėjimo požymius ir suprasti, kaip tai gali paveikti jų akcijų vertę ir bendrą investiciją.