„Delta-gama“ apsidraudimas
Delta-gama apsidraudimas yra pasirinkimo strategija, apimanti tiek delta, tiek gama apsidraudimą, kad būtų sumažinta pagrindinio turto ir pačios deltos pokyčių rizika.
Prekyba pasirinkimo sandoriais delta reiškia opciono sutarties kainos pokytį už pagrindinio turto kainos pokytį. Gama nurodo deltos kitimo greitį.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Delta apsidraudimu siekiama sumažinti riziką, susijusią su pagrindinio turto kainų pokyčiais, užskaitant ilgas ir trumpas pozicijas.
- Gama apsidraudimas bando sumažinti arba pašalinti riziką, kurią sukelia opciono deltos pokyčiai.
Suprasti „Delta-Gama“ apsidraudimą
Tiek delta, tiek gama padeda įvertinti pasirinkimo sandorio kainos pokyčius, atsižvelgiant į tai, kiek yra pasirinkimo pinigų (ITM) ar pinigų be pinigų (OTM). Prekybininkai apsidraudžia delta, kad sumažintų nedidelio bazinio vertybinių popierių kainų svyravimo riziką, ir apsidraudžia gama, kad apsisaugotų nuo likusios pozicijos, sukuriamos naudojant delta gyvatvorę. Kitaip tariant, gama sumažinimas turėtų apsaugoti prekybininko poziciją nuo judėjimo pasirinkimo sandorio deltoje.
Delta juda tarp -1 ir +1. Pirkimo pasirinkimo sandorių deltos yra nuo 0 iki 1, o pardavimo opcijų deltos yra nuo 0 iki -1. Kai keičiasi delta, gama yra maždaug skirtumas tarp dviejų delta verčių. Kiti ne pinigų variantai turi deltų, linkusių į nulį. Kiti pinigų įnešimo pasirinkimo sandoriai turi deltas, kurios linkusios į 1 (skambučio) arba -1 (pardavimo).
Individualių gyvatvorių apibrėžimas
„Delta“ apsidraudimu siekiama sumažinti riziką, susijusią su pagrindinio turto kainų pokyčiais, arba apsidrausti užskaitant ilgas ir trumpas pozicijas. Pvz., Ilgojo skambučio pozicija gali būti apdrausta trumpinant pagrindines atsargas. Ši strategija pagrįsta premijos ar pasirinkimo sandorio kainos pokyčiu, kurį sukelia pagrindinio vertybinio popieriaus kainos pokytis.
Pati „Delta“ matuoja teorinį įmokos pokytį už kiekvieną 1 dolerio bazinės bazės kainos pokytį. Gama apsidraudimas bando sumažinti arba pašalinti riziką, kurią sukelia opciono deltos pokyčiai.
Pati „gama“ nurodo pasirinkimo sandorio deltos pokyčio greitį, palyginti su pagrindinio turto kainos pokyčiu. Iš esmės gama yra pasirinkimo sandorio kainos pokyčio greitis. Prekybininkas, kuris bando būti apsidraudęs nuo deltos ar delta neutralumo, paprastai daro sandorį, kad ateityje kintamumas padidės arba sumažės. Gamma apsidraudimas pridedamas prie deltos rizikos draudimo strategijos, kuria siekiama pabandyti apsaugoti prekybininką nuo didesnių nei tikėtasi portfelio pokyčių ar laiko vertės mažėjimo.
Delta-gama gyvatvorės naudojimas
Vien tik delta rizikos draudimu pozicija apsaugo nuo nedidelių bazinio turto pokyčių. Tačiau dideli pokyčiai pakeis apsidraudimą (pakeitimo delta), palikdami padėtį pažeidžiamą. Pridedant gama gyvatvorę, delta gyvatvorė lieka nepažeista.
Norint naudoti gama apsidraudimą kartu su delta apsidraudimu, investuotojui reikia sukurti naujas apsidraudimo priemones, kai pasikeičia pagrindinio turto delta. Bazinių akcijų, perkamų ar parduodamų pagal delta-gama apsidraudimą, skaičius priklauso nuo to, ar didėja ar mažėja pagrindinio turto kaina, ir nuo to, kiek.
Dideli apsidraudimo sandoriai, susiję su didelio akcijų kiekio ir pasirinkimo sandorių pirkimu ar pardavimu, gali pakeisti pagrindinio turto kainą rinkoje, reikalaudami investuotojo nuolat ir dinamiškai kurti portfelio apsidraudimo sandorius, kad būtų atsižvelgiama į didesnius kainų svyravimus.
Delta-gama apsidraudimo, naudojant pagrindines atsargas, pavyzdys
Tarkime, kad prekybininkas yra ilgas vieno akcijos reikalavimas, o pasirinkimo sandorio delta yra 0, 6. Tai reiškia, kad už kiekvieną 1 USD akcijų kaina kinta aukštyn arba žemyn, pasirinkimo sandorio premija atitinkamai padidės arba sumažės 0, 60 USD. Norėdami apsidrausti nuo deltos, prekybininkas turi sutrumpinti 60 akcijų akcijų (viena sutartis x 100 akcijų x 0, 6 delta). Trumpa 60 akcijų neutralizuoja teigiamos 0, 6 deltos poveikį.
Kintant akcijos kainai, keisis ir delta. „Pinigų“ variantų delta yra artima 0, 5. Kuo gilesnis pasirinkimas pinigų, tuo arčiau jo yra delta. Kuo gilesnis yra pasirinkimas pinigų, tuo arčiau jo bus nulis.
Tarkime, kad gama šioje padėtyje yra 0, 2. Tai reiškia, kad už kiekvieną dolerio kurso pokytį delta keičiasi 0, 2. Norint kompensuoti delta (gama) pokytį, reikia pakoreguoti ankstesnį delta gyvatvorę. Jei delta padidėja 0, 2, tada delta dabar yra 0, 8. Tai reiškia, kad prekybininkui reikia 80 trumpųjų akcijų, kad kompensuotų deltą. Jie jau sutrumpino 60, taigi jiems reikia dar 20 trumpinti. Jei delta sumažėjo 0, 2, dabar delta yra 0, 4, taigi prekybininkui reikia tik 40 akcijų. Jie turi 60, taigi gali nusipirkti 20 akcijų.
Gama apsidraudimas iš esmės nuolat keičia delta gyvatvorę, kai keičiasi delta (gama).
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.