Įterptasis variantas
Įterptasis pasirinkimo sandoris yra ypatinga sąlyga, susijusi su vertybiniu popieriumi, visų pirma obligacija, suteikianti turėtojui ar emitentui teisę tam tikru momentu ateityje atlikti nurodytą veiksmą. Įterptasis pasirinkimas yra neatsiejama kito vertybinio popieriaus dalis, todėl jis savaime neprekiauja. Nepaisant to, tai gali paveikti saugumo, kurio sudėtinė dalis yra, vertę.
ĮSPĖJIMAS
Paprasta galimybė yra tokia, kuria prekiaujama atskirai nuo pagrindinio vertybinio popieriaus. Prekybininkas gali pirkti ir parduoti pirkimo ir pardavimo opcionus kaip atskirą vertybinį popierių rinkoje. Kita vertus, įterptasis pasirinkimas yra pritvirtintas prie pagrindinio vertybinio popieriaus ir jo negalima nusipirkti ar parduoti savarankiškai. Įterptasis pasirinkimas suteikia vertybinių popierių savininkui tam tikras teises išpirkti ar disponuoti vertybiniu popieriu. Šios galimybės gali būti susietos su akcijomis, biržos prekėmis ir dažniausiai obligacijomis. Apsauga neapsiriboja viena įterptąja galimybe, nes vienoje apsaugoje gali būti kelios įterptosios parinktys.
Pvz., Atidėjimo pareikalavimas yra įterptasis obligacijos pasirinkimas, kuris suteiktų emitentui teisę (bet ne pareigą) išpirkti obligaciją prieš numatytą terminą. Tačiau įkeičiamas obligacija, įkeičiant obligaciją, gali suteikti turėtojui teisę iškeisti obligaciją į pagrindinės paprastosios akcijos akcijas. Kitas įterpto pasirinkimo sandorio pavyzdys yra skolos vertybinių popierių atidėjimas, kuris suteikia obligacijos turėtojui teisę „įdėti“ obligaciją ir pareikalauti išankstinio išpirkimo iš emitento.
Obligacijų su įterptaisiais pasirinkimo sandoriais vertinimas atliekamas naudojant opcionų kainodaros metodus. Priklausomai nuo pasirinkimo sandorio rūšies, pasirinkimo sandorio kaina, apskaičiuota naudojant „Black Scholes“, pridedama prie tiesioginės obligacijos kainos arba atimama iš jos (t. Y. Lyg ji neturėjo pasirinkimo sandorių) ir ši bendra vertė naudojama kaip obligacijos vertė. . Nustačius obligacijos vertę, galima apskaičiuoti įvairius obligacijų pajamingumus, tokius kaip pajamingumas iki išpirkimo ir einamasis pajamingumas.
Įterptųjų opcionų buvimas daro įtaką vertybinio popieriaus vertei, o investuotojai turėtų žinoti apie bet kokius įterptus pasirinkimo sandorius ir galimą rezultatą ar poveikį. Apskritai, įterptieji pasirinkimo sandoriai gali padidinti arba atimti obligacijos vertę, atsižvelgiant į tai, ar pasirinkimo sandoris yra naudingas obligacijos savininkui, ar emitentui. Pvz., Obligacija, turinti įterptą pasirinkimo sandorį, suteikiantį emitentui teisę pareikalauti emisijos, investuotojui gali būti mažiau vertinga nei neišpirkama obligacija. Taip yra todėl, kad investuotojas gali prarasti palūkanų mokėjimą, į kurį jis turėtų teisę, jei pareikalaujama obligacija būtų laikoma iki išpirkimo dienos (darant prielaidą, kad emitentas vadina emisiją).
Bet kurios įterptos obligacijų pasirinkimo galimybės yra išdėstytos pasitikėjimo įtraukoje, kuris paryškina sąlygas ir sąlygas, kurių privalo laikytis patikėtinis, obligacijų emitentas ir obligacijų savininkas per obligacijos galiojimo laiką.
Vertybiniai popieriai, išskyrus obligacijas, kuriuose yra įterptųjų opcionų, apima konvertuojamas privilegijuotąsias akcijas ir hipoteka užtikrintus vertybinius popierius (MBS). Konvertuojamos akcijos suteikia investuotojams galimybę konvertuoti jų privilegijuotas akcijas į jas išleidžiančios bendrovės akcijas. MBS gali turėti įdėtas išankstinio mokėjimo galimybes, kurios suteikia hipotekos turėtojams galimybę grąžinti anksčiau laiko.
Įterptieji pasirinkimo sandoriai investuotojams kelia dviejų rūšių riziką - reinvestavimo riziką ir polinkį į ribotą kainos padidėjimą. Reinvesticijos rizika yra akivaizdi atsižvelgiant į tai, kad kai investuotojui ar emitentui siūloma pasinaudoti įterptuoju pasirinkimo sandoriu, šalis, gaunanti pajamas, gautas pasinaudojus pasirinkimo sandoriu, gali nesugebėti pelningai reinvestuoti tų pajamų. Be to, įterptosios galimybės beveik visada riboja galimą vertybinio popieriaus kainos padidėjimą, nes pasikeitus rinkos aplinkybėms, paveikto vertybinio popieriaus kaina gali būti ribojama ar ribojama specialiu konvertavimo kursu arba pirkimo kaina.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.