Europinis variantas
Europinis opcionas yra pasirinkimo sandorio sutarties versija, apimanti įvykdymą iki jos galiojimo pabaigos. Kitaip tariant, jei pagrindinio vertybinio popieriaus, pavyzdžiui, akcijų, kaina pakito, investuotojas negalėtų iš anksto pasinaudoti pasirinkimo galimybe ir nepirkti akcijų ar parduoti jų. Vietoj to, pirkimo ar pardavimo veiksmas įvyks tik pasirinkimo sandorio galiojimo dieną.
Kita opcionų sutarties versija yra amerikietiški opcionai, kuriais galima pasinaudoti bet kuriuo metu iki galiojimo pabaigos datos (įskaitant imtinai). Šių dviejų versijų pavadinimai neturėtų būti painiojami su geografine vieta, nes vardas tik reiškia vykdymo teisę.
Paaiškintos Europos galimybės
Europiniai pasirinkimo sandoriai nustato terminą, per kurį pasirinkimo sandorio turėtojai gali naudotis savo sutartinėmis teisėmis. Opciono turėtojo teisės apima pagrindinio turto pirkimą arba pagrindinio turto pardavimą už nurodytą sutarties kainą - pradinę kainą. Turėdamas Europos pasirinkimo teises, savininkas gali naudotis savo teisėmis tik galiojimo pabaigos dieną. Kaip ir kitos opcionų sutarčių versijos, europiniai opcionai kainuoja iš anksto - premija.
Svarbu pažymėti, kad investuotojai paprastai neturi pasirinkimo pirkti nei amerikietiško, nei europinio pasirinkimo. Tam tikros akcijos ar fondai gali būti siūlomi tik viena ar kita versija, o ne abiem. Taip pat dauguma indeksų naudoja europinius pasirinkimo sandorius, nes tai sumažina maklerio apskaitai reikalingą sumą. Daugelis brokerių naudoja „Black Scholes“ modelį (BSM), kad vertintų europines galimybes.
Europos indekso pasirinkimo sandoriai sustabdo prekybą versle artėjantį ketvirtadienį prieš trečiąjį galiojimo pabaigos penktadienį. Šis prekybos nutraukimas suteikia makleriams galimybę įvertinti atskirą bazinio indekso turtą. Dėl šio proceso pasirinkimo sandorio kaina dažnai gali tapti staigmena. Akcijos ar kiti vertybiniai popieriai gali drastiškai judėti nuo ketvirtadienio pabaigos iki rinkos atidarymo penktadienio. Be to, gali praeiti valandos po to, kai rinka atidaroma penktadienį, kol bus paskelbta galutinė atsiskaitymo kaina.
Europos opcionai paprastai parduodami ne biržoje, o Amerikos opcionai paprastai prekiauja standartizuotose biržose.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Europinis opcionas yra pasirinkimo sandorio sutarties versija, pagal kurią teisės gali būti naudojamos tik pasibaigus jų galiojimo laikui.
- Nors amerikiečių pasirinkimo sandoriai gali būti išnaudojami anksti, jie kainuoja, nes jų įmokos dažnai būna didesnės nei Europos pasirinkimo sandorių.
- Investuotojai gali parduoti Europos pasirinkimo sandorio sutartį atgal į rinką nepasibaigus jų galiojimo laikui ir gauti grynąjį skirtumą tarp iš pradžių uždirbtų ir sumokėtų įmokų.
Europos skambučiai ir pasiūlymai
Europinis pirkimo būdas suteikia savininkui laisvę įsigyti pagrindinį vertybinį popierių pasibaigus jo galiojimo laikui. Pirkimo pasirinkimo sandorio pirkėjas išparduoda pagrindinį turtą ir tikisi, kad rinkos kaina bus didesnė nei pirkimo pasirinkimo sandorio pradinė kaina iki ar pasibaigus galiojimo laikui. Pasirinkimo sandorio pradinė kaina yra kaina, kuria sutartis konvertuojama į pagrindinio turto akcijas. Norėdami, kad investuotojas gautų pelną iš pasirinkimo sandorio, akcijų kaina pasibaigus jų galiojimo laikui turi būti pakankamai aukšta, kad viršytų pradinę kainą, kad padengtų pasirinkimo sandorio kainos kainą.
Europinis pardavimo pasirinkimas leidžia turėtojui parduoti pagrindinį vertybinį popierių pasibaigus jo galiojimo laikui. Pardavimo pasirinkimo sandorio pirkėjas nusileidžia pagrindiniam turtui ir tikisi, kad rinkos kaina bus mažesnė nei pasirinkimo sandorio pradinė kaina prieš pasibaigiant sutarčiai ar pasibaigus jos galiojimo laikui. Norėdami, kad investuotojas gautų pelną iš pardavimo pasirinkimo sandorio, akcijų kaina, pasibaigus galiojimo laikui, turi prekiauti pakankamai žemesne nei nustatyta kaina, kad padengtų pasirinkimo sandorio kainos kainą.
Anksti uždaryti Europos variantą
Paprastai pasirinkimo sandorio įgyvendinimas reiškia pasirinkimo teisių įgijimą, kad prekyba būtų vykdoma už kainą. Tačiau daugelis investuotojų nemėgsta laukti, kol pasibaigs Europos galimybė. Vietoj to, investuotojai gali parduoti opciono sutartį rinkai prieš pasibaigiant jos galiojimo laikui.
Pasirinkimo sandorių kainos keičiasi atsižvelgiant į pagrindinio turto judėjimą ir nepastovumą bei laiką iki jo pabaigos. Kai akcijų kaina kyla ir krinta, pasirinkimo sandorio vertė, kurią žymi premija, didėja ir mažėja. Investuotojai gali anksti atsisakyti savo pasirinkimo sandorio pozicijos, jei dabartinė opciono premija yra didesnė nei premija, kurią jie iš pradžių mokėjo. Investuotojas gautų grynąjį dviejų įmokų skirtumą.
Pasirinkimo pozicijos uždarymas prieš pasibaigiant jo galiojimo laikui reiškia, kad prekybininkas suvokia bet kokį pelną ar nuostolius iš pačios sutarties. Esamas pirkimo pasirinkimo sandoris galėtų būti parduotas anksti, jei akcijų vertė labai padidėjo, o pardavimo pasirinkimo sandoris galėtų būti parduotas, jei akcijų kaina sumažėjo.
Europos pasirinkimo sandorio nutraukimas anksti priklauso nuo vyraujančių rinkos sąlygų, premijos vertės - jos vidinės vertės - ir pasirinkimo sandorio laiko vertės. Laikas, likęs iki sutarties galiojimo pabaigos, yra laiko vertė. Vidinė vertė yra numanoma kaina, pagrįsta tuo atveju, jei sutartis yra už, išperkama ar už ją sumokėta. Tai yra skirtumas tarp nurodytos įspėjimo kainos ir pagrindinio turto rinkos kainos. Jei pasirinkimo sandoris pasibaigs jo galiojimo laikas, mažai tikėtina, kad investuotojas gaus daug grąžos už pasirinkimo sandorio pardavimą anksčiau laiko, nes pasirinkimo sandoriui liko mažai laiko užsidirbti pinigų. Šiuo atveju pasirinkimo sandorio vertė priklauso nuo jo vidinės vertės.
Europos variantų palyginimas su Amerikos pasirinkimo galimybėmis
Nors europiniai pasirinkimo sandoriai gali būti naudojami tik pasibaigus galiojimo laikui, amerikietiški pasirinkimo sandoriai gali būti naudojami bet kuriuo metu nuo pirkimo iki galiojimo pabaigos. Amerikos pasirinkimo sandoriai leidžia investuotojams gauti pelną, kai tik akcijų kaina juda jų naudai ir pakanka daugiau nei kompensuoja sumokėtą priemoką.
Investuotojai naudosis amerikietiškais pasirinkimo sandoriais su dividendų išmokėjimo akcijomis. Tokiu būdu jie gali pasinaudoti pasirinkimo galimybe prieš pasibaigiant dividendų datai. Ex-data yra diena, kurią investuotojams reikia turėti bendrovės akcijų akcijų, kad gautų dividendus. Dividendai yra išmokos grynaisiais arba atsargomis akcininkams iki galiojimo dienos. Amerikos pasirinkimo sandorių lankstumas leidžia investuotojams laiku įsigyti įmonės akcijų, kad jie išmokėtų dividendus.
Aukščiausi skirtumai
Lankstumas naudojant amerikietišką variantą yra kaina - priemoka už priemoką. Padidėjusios pasirinkimo sandorio kainos reiškia, kad investuotojams reikia pagrindinio turto, kad jis pakankamai nutoltų nuo pagrindinės kainos, kad prekyba grįš. Be to, jei amerikietiškas opcionas bus laikomas iki išpirkimo, investuotojui būtų buvę geriau nusipirkti mažesnės kainos europietišką variantą ir sumokėti mažesnę premiją.
Argumentai už
Mažesnės priemokos išlaidos
Leidžia prekiauti indekso galimybėmis
Galima perparduoti prieš pasibaigiant galiojimo laikui
Minusai
Atsiskaitymo kainos vėluoja
Neįmanoma atsiskaityti už pagrindinį turtą anksti
Realaus pasaulio europinės galimybės pavyzdys
Investuotojas perka liepos mėn. Pasirinkimo sandorį „Citigroup Inc.“ (C) su 50 USD pradine kaina. Priemoka yra 5 USD už sutartį - 100 akcijų - už visas 500 USD (5 USD x 100 = 500 USD). Pasibaigus galiojimo laikui, Citi prekiauja 75 USD. Tokiu atveju pirkimo pasirinkimo sandorio savininkas turi teisę įsigyti akcijų už 50 USD - pasinaudokite savo pasirinkimu - uždirbkite 25 USD už akciją. Įskaičiuojant pradinę 5 USD įmoką, grynasis pelnas yra 20 USD vienai akcijai arba 2 000 USD (25–5 USD = 20 USD x 100 = 2000 USD).
Apsvarstykime antrą scenarijų, kai Citigroup akcijų kaina sumažėjo iki 30 USD iki pirkimo pasirinkimo sandorio pabaigos. Kadangi akcijos prekiauja mažesnėmis nei 50 USD ribomis, pasirinkimo sandoris nenaudojamas ir netenka galios. Investuotojas praranda 500 USD premiją, sumokėtą pradžioje.
Investuotojas gali palaukti iki pasibaigimo, kad nustatytų, ar prekyba yra pelninga, ar gali pabandyti parduoti pirkimo pasirinkimo sandorį atgal į rinką. Ar priemokos, gautos už parduotą pasirinkimo sandorį užtenka padengti pradinius sumokėtus 5 USD, priklauso nuo daugelio sąlygų, įskaitant ekonomines sąlygas, bendrovės uždarbį, laiką, likusį iki galiojimo pabaigos, ir akcijų kainos nepastovumą pardavimo metu. Negarantuojama, kad priemoka, gauta pardavus pirkimo pasirinkimo sandorį nepasibaigus galiojimo laikui, bus pakankama norint kompensuoti iš pradžių sumokėtą 5 USD premiją.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.